郁泓佳：宏觀股指

前一交易日滬指低開報(bào)3013.68點(diǎn)，早盤低開后震蕩向上。在金融板塊和深港通概念的帶領(lǐng)下盤面沖高。概念股方面，深港通日益臨近刺激相關(guān)股票爆發(fā)；量子通信題材沖高回落，仍保持連漲態(tài)勢；高送轉(zhuǎn)概念股走勢分化；次新股、稀土、黃金、鋰電池遭遇拋壓回調(diào)。前一交易日申萬一級(jí)行業(yè)中第一第二產(chǎn)業(yè)全線下挫 。有色金屬行業(yè)領(lǐng)跌，跌幅超2%。第三產(chǎn)業(yè)除銀行和非銀金融上漲外均下跌，國防軍工行業(yè)領(lǐng)跌，跌幅超2%。截止收盤兩市跌多漲少，共2308家個(gè)股下跌，334家個(gè)股上漲；20家非ST個(gè)股跌停,僅1家非ST個(gè)股漲停。

上一交易日成交額回落至4503.5億元，相比前一交易日回落了近4%。期貨市場各品種合約加權(quán)沉淀資金合計(jì)與前一交易日相比小幅回升了1.3%，為801.2億元，各主力合約成交量回升明顯。期指和兩市交易活躍度出現(xiàn)分歧。當(dāng)日滬股通繼續(xù)凈流入10.47億元。截止最新數(shù)據(jù)（8月10日）A股兩融余額連升三日，為8712.26億元，比前一交易日增加了36.18億元。

持倉數(shù)據(jù)跟蹤可以監(jiān)測證券需求方情緒的變化。該數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)口徑為周度期末時(shí)的增量。截止8月5日數(shù)據(jù)顯示持倉戶數(shù)繼續(xù)出現(xiàn)凈增加，上周凈增加6.75萬戶，持倉戶數(shù)為4996.88萬戶。另外一個(gè)重要指標(biāo)是A股新增投資者戶數(shù)，顯示了新入場投資者的積極性。上周新增開戶數(shù)轉(zhuǎn)而出現(xiàn)回落為30.45萬戶，相比前一周下降了6%。

今日有兩只新股進(jìn)入網(wǎng)上申購環(huán)節(jié)。花王股份（732007）發(fā)行價(jià)11.66元，發(fā)行市盈率22.97，申購上限為1.3萬股。同益股份（300538）發(fā)行價(jià)15.85元，發(fā)行市盈率22.98，申購上限為1.4萬股。

季成翔：國債期貨

昨日SHIBOR利率曲線整體下行，其中2周SHIBOR維持不變，1個(gè)月SHIBOR下行0.4個(gè)基點(diǎn)，3個(gè)月SHIBOR下行0.35個(gè)基點(diǎn)。7天回購定盤利率昨日上行10個(gè)基點(diǎn)至2.60%附近。

中長期國債到期收益率昨日繼續(xù)下行，5年期國債到期收益率下行1個(gè)基點(diǎn)至2.49%附近，10年期國債到期收益率下行1個(gè)基點(diǎn)至2.69%附近。

期債昨日小幅上行，按照主力合約收盤角度來看，TF1612顯示的收益率為2.56%，而T1612顯示的收益率為2.75%。昨日央行公開市場進(jìn)行了1000億元逆回購操作，凈投放500億元，照往常規(guī)律，資金利率不會(huì)出現(xiàn)明顯上行，然而八月上旬剛過，7天回購定盤利率便快速上行至2.60%，顯示出早盤資金緊張趨勢的出現(xiàn)。今日將公布多個(gè)重要七月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，日內(nèi)波動(dòng)恐較大。建議公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之后再入場操作，短期市場多頭情緒仍然良好。

陳萌妤：鐵礦石

昨日日盤鐵礦石期貨價(jià)格跌幅明顯，夜盤窄幅整理，尾盤小幅跳水后回彈。臨近限倉日，09合約大幅減倉，成交繼續(xù)放量。但倉位未全部轉(zhuǎn)移至01合約，市場對(duì)遠(yuǎn)月仍有觀望。目前01合約持倉已超過09合約，但仍需繼續(xù)關(guān)注09持倉變動(dòng)，因其持倉仍大于港口可交割量。

截止11日日盤收盤，i1609日盤收于487.0元/噸，下跌7.0元/噸，夜盤收于487.5元/噸；i1701跟隨波動(dòng)，收于431.0元/噸，下跌11.0/噸，夜盤收于431.5元/噸。截止11日夜盤收盤，09-01價(jià)差收于56.0元/噸。截止11日日盤收盤，i1609結(jié)算價(jià)與港口現(xiàn)貨的基差收于6.60元/干噸。

昨日現(xiàn)貨市場弱勢運(yùn)行，成交一般。貿(mào)易商報(bào)盤價(jià)格下調(diào)，成交較前幾日有所回落。鋼廠詢盤活躍，較多關(guān)注高品礦，整體采購按部就班。目前港口庫存雖高，但高品礦稍顯緊缺。截止11日收盤，青島港61.5%PB粉主流報(bào)價(jià)穩(wěn)于為450.0元/噸，折合干基含稅價(jià)493.1元/干噸。普氏價(jià)格下跌0.95美元/干噸至59.95美元/干噸，折合干基含稅價(jià)498.9元/干噸。

國產(chǎn)礦方面，鋼廠為及早兌現(xiàn)利潤，提高入爐品味，對(duì)高品礦需求較好。但國產(chǎn)礦生產(chǎn)受制于鋼廠采購和生產(chǎn)條件，供給難以提升。由于內(nèi)礦價(jià)格調(diào)整滯后，現(xiàn)仍處補(bǔ)漲期。后續(xù)應(yīng)繼續(xù)關(guān)注鋼廠利潤及內(nèi)外礦價(jià)差。截止11日，唐山66%鐵精粉上漲10元/噸至575元/干噸。

昨日鐵礦石期貨跌幅明顯，成交放量，總持倉下降，短期資金出現(xiàn)觀望，等待價(jià)格方向。從基本面看，黑色系產(chǎn)品核心矛盾仍在螺紋供給端。近月旺季預(yù)期疊加去產(chǎn)能預(yù)期支撐螺紋價(jià)格，鋼廠利潤尚可，從而近月鐵礦石需求有所保證。加之09合約偏高的持倉，鐵礦石近月價(jià)格易漲難跌，但隨著期現(xiàn)價(jià)格接近平水，上漲空間也有限。短期鐵礦石期貨進(jìn)入小幅調(diào)整，建議以日內(nèi)操作為主，不建議長期持倉。

陳萌妤：螺紋鋼

11日螺紋鋼期貨總體震蕩調(diào)整，早盤開盤大幅跳水至2535元/噸，隨后價(jià)格開始逐步回升，午后多頭資金增倉拉高價(jià)格，隨后維持高溫震蕩，全天持倉上升，價(jià)格收漲。夜盤維持震蕩，持倉下降明顯?，F(xiàn)貨市場價(jià)格穩(wěn)中有漲，唐山鋼坯價(jià)格上漲明顯，成材方面沙鋼提價(jià)對(duì)市場信心有提振。在市場可交割資源與持倉量不匹配的情況下，逢低做多較安全。而資金情緒波動(dòng)較大，注意控制倉位。

rb1610日盤收漲7元/噸至2594元/噸，夜盤收跌18元/噸至2576元/噸；rb1701日盤收平至2507元/噸，夜盤收跌14元/噸至2493元/噸，01-10價(jià)差-83元/噸（-3）。盤面利潤10月為117.38元/噸（+13.53），1月為152.23元/噸（+12.02）。螺紋鋼現(xiàn)貨與rb1610日盤結(jié)算對(duì)比，華東市場基差-77元/噸（+14），華北市場去除天津庫交割貼水130元/噸后基差32元/噸（+45），華南市場基差88元/噸（+4）。

現(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)穩(wěn)中有漲，成交尚可。唐山鋼坯價(jià)格上漲，成材方面沙鋼報(bào)價(jià)提高對(duì)市場信心有提振。吉林、河南地再次明確全年去產(chǎn)能目標(biāo)，對(duì)價(jià)格有一定支撐。社會(huì)庫存依舊處于低位，鋼材供需矛盾累積不明顯，價(jià)格跟隨期貨價(jià)格波動(dòng)，但在期貨高位繼續(xù)拉漲的情況下跟漲不明顯，預(yù)計(jì)短期價(jià)格維持震蕩，后期仍需關(guān)注終端需求跟進(jìn)情況及庫存變動(dòng)。

具體來看，唐山鋼坯2230元/噸（+30）；北京河鋼螺紋2400元/噸（+30）；上海主流資源2420元/噸（0），杭州沙鋼2490元/噸（0）；廣東大廠螺紋2660元/噸（-10），其余市場價(jià)格穩(wěn)中有漲。

2016年7月下旬會(huì)員鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量162.08萬噸，較上一旬下降4.08%。

鋼協(xié)預(yù)估，2016年7月全國粗鋼日均產(chǎn)量222.51萬噸，環(huán)比下降3.91%。

現(xiàn)貨市場價(jià)格穩(wěn)中有漲，成交尚可。吉林、河南地再次明確全年去產(chǎn)能目標(biāo)，對(duì)價(jià)格有一定支撐，后期還需跟進(jìn)具體實(shí)施情況。社會(huì)庫存仍處于低位，貿(mào)易商心態(tài)多保持謹(jǐn)慎，供需矛盾累積不明顯，后期還需關(guān)注終端需求跟進(jìn)情況及庫存變動(dòng)。盤面近月合約持倉較大，市場上可交割資源較少，逢低做多較安全，但近期現(xiàn)貨跟漲有限，期貨存在調(diào)整壓力，預(yù)計(jì)近期維持小幅震蕩格局。

（注：盤面利潤計(jì)算方式為不含稅現(xiàn)金利潤）

孫永剛：外匯貴金屬

外匯

主要貨幣。隔夜美元指數(shù)處于95.9一線，歐元處于1.114一線，英鎊處于1.295一線，日元處于101.9一線。近期美元指數(shù)受到數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)官員講話的影響依然較大，關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)加息這一點(diǎn)涉及到美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于未來經(jīng)濟(jì)的判斷情況。隔夜舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席Williams認(rèn)為，今年美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)加息；他對(duì)美國通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)都滿意，不應(yīng)等到通脹率達(dá)到2%再加息，那可能對(duì)美國乃至全球經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重負(fù)面影響。本月前四天已有四位美聯(lián)儲(chǔ)高官表態(tài)不排除今年加息可能或認(rèn)為可能適合加息。近期市場的搖擺型較強(qiáng)，因此并不會(huì)有太好的方向性，后期依然需要更多的數(shù)據(jù)指引。

商品貨幣。隔夜澳元兌美元處于0.769，美元兌巴西雷亞爾處于3.142，美元兌泰銖處于34.72，美元兌加元處于1.298，紐元兌美元處于0.721。近期大宗商品市場雖然依舊強(qiáng)勢，但是已經(jīng)出現(xiàn)了一些小小的變化化，國內(nèi)依然是以黑色為主的大宗商品的強(qiáng)勢走勢，但是一些黑色大宗商品隔夜出現(xiàn)了較大的弱勢行情，外海市場之前原油出現(xiàn)大幅走弱，但是隔夜原油大漲，在這種分化之下商品貨幣也會(huì)有所區(qū)別。短期商品貨幣錨定對(duì)應(yīng)的大宗商品。

人民幣。在岸人民幣CNY處于6.641，離岸人民幣CNH處于6.647 ，隔夜離岸與在岸人民幣價(jià)格小幅震蕩，目前離岸與在岸的價(jià)差處于0.006，價(jià)差近期維持在小幅波動(dòng)的區(qū)間之中，但美元指數(shù)近期波動(dòng)較大，人民幣匯率的走勢同期波動(dòng)增加?，F(xiàn)階段依舊需要重點(diǎn)關(guān)注之前6.7的關(guān)鍵位置上，近期國內(nèi)的政策依然在供給側(cè)改革以及平穩(wěn)經(jīng)濟(jì)中調(diào)節(jié)，目前國內(nèi)重點(diǎn)關(guān)注的依然是經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革如何平衡，海外依舊重點(diǎn)關(guān)注美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)于美元的指引性，短期美元將對(duì)人民幣價(jià)格造成更大的影響。

貴金屬

隔夜倫敦金處于1339美元/盎司，倫敦銀處于20.01美元/盎司。美元指數(shù)處于95.9一線，美原油處于43.7元/桶，金銀比價(jià)處于66.7，黃金與美元的比價(jià)處于14.08，黃金與標(biāo)普500的比價(jià)處于0.618，隔夜歐美股市強(qiáng)勢上漲，美國貴金屬股票小幅下跌，美國十年期國債收益率處于1.561。近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的動(dòng)態(tài)成為主導(dǎo)貴金屬價(jià)格的關(guān)鍵因素，貴金屬將對(duì)美元的波動(dòng)更加敏感，貴金屬繼續(xù)上漲動(dòng)力需要更多的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖因素。

陶秋俊：白糖

昨夜外盤深幅下挫，ICE1610下跌了62個(gè)點(diǎn)，跌幅是自從7月7日（當(dāng)天大跌了83個(gè)點(diǎn)）以來最大的。

如果說從上周四開始將近220個(gè)點(diǎn)的強(qiáng)力反彈是因?yàn)閰R率或者其他宏觀面因素，昨夜巴西的匯率繼續(xù)走強(qiáng)至3.1289——有分析指出，這是由于參議院已經(jīng)同意，在奧運(yùn)會(huì)閉幕后四天即8月25日左右開始投票表決羅塞夫總統(tǒng)是否有罪，市場預(yù)期巴西將結(jié)束長達(dá)13年的左派統(tǒng)治——但原糖反而在沒有其他利空的情況下大跌，我們只能說，投機(jī)資金行為缺乏完全的可分析性，這也是近期不少貿(mào)易行等產(chǎn)業(yè)鏈資金輕倉的原因。更何況，在19美分之上，并沒有涌現(xiàn)出新的需求，中國的配額外進(jìn)口利潤為負(fù)，印度暫時(shí)不會(huì)進(jìn)口，巴西產(chǎn)糖利潤遠(yuǎn)比產(chǎn)乙醇高出6美分，這些因素都影響著行業(yè)資金追多的熱情。

不過，前期一直緊密跟蹤的指標(biāo)，南巴西的出口情況，看起來還是站在多頭這邊，8月份到上周末為止出口量是190萬噸左右，估計(jì)到月底應(yīng)該可以至少出口260-270萬噸，本榨季累計(jì)出口達(dá)1180萬噸。留給后期7個(gè)月的銷售壓力不大，除非全球需求出現(xiàn)突然性的中斷，否則巴西糖增產(chǎn)400萬噸實(shí)際上也是填補(bǔ)缺口所必要的。從這個(gè)角度看，外盤的回落只是季節(jié)性的，長期還是會(huì)將國內(nèi)價(jià)格的底部托高。

遺憾的是，內(nèi)盤相對(duì)還是缺乏流動(dòng)性，短期內(nèi)更多的是體現(xiàn)出投資者對(duì)國內(nèi)供求格局的判斷：SR1609盤面價(jià)格下跌，但是倉單升水提高，這意味著現(xiàn)貨價(jià)格實(shí)際上并沒有明顯的變化，而且接近5600附近甚至連廣西的集團(tuán)都有意接倉單，從現(xiàn)貨來看下跌空間有限；而且8月中下旬之后，倉單矛盾應(yīng)該化解充分，留給下跌的時(shí)間也是不充分的，整體來看，國內(nèi)白糖依然沒有太大的投資機(jī)會(huì)。所以即便外盤劇烈震蕩，國內(nèi)依然以橫盤為主。

供求格局沒有顯著變化的時(shí)候，我們來繼續(xù)關(guān)注一些行業(yè)動(dòng)向。印度食品部部長稱，在上周的政府會(huì)議上，關(guān)于如果國內(nèi)糖價(jià)繼續(xù)上漲，將暫停白糖期貨品種交易的提議，食品部的態(tài)度是贊成的，不過最終決定權(quán)在印度證監(jiān)會(huì)手上；財(cái)政部的參會(huì)代表也表示，政府目前非常擔(dān)心期貨市場發(fā)出的價(jià)格信號(hào)對(duì)食糖產(chǎn)業(yè)而言是誤導(dǎo)。交易所方面，本周二開始已經(jīng)將做多的保證金提高到45%，而做空的保證金僅15%。

柬埔寨最大的糖廠，廣東恒福糖業(yè)旗下的瑞峰國際，4月份開榨后，因蔗源不足和雨季的影響，僅50天就被迫停產(chǎn)。該糖廠日榨量可達(dá)2萬噸，正常情況下應(yīng)該要開機(jī)生產(chǎn)90天，但蔗源不足因此僅能按1萬噸開機(jī)，再次開機(jī)生產(chǎn)要等到明年1月份了。柬埔寨業(yè)界認(rèn)為，按照其投資規(guī)模，目前該廠無法平本。若要提高開機(jī)率，還需要擴(kuò)種大約5000公頃，今年瑞豐國際支付給柬埔寨農(nóng)民的蔗價(jià)是39美元/噸。