延長拋儲扭轉(zhuǎn)了棉花市場的看多預(yù)期，貿(mào)易商拍儲的興趣大減，其已經(jīng)在手的棉花賣出壓力陡增，多空雙方心理幾乎隨著政策瞬間而改變。最近的拋儲出現(xiàn)流拍，這意味著未來可以投放市場的儲備棉會越來越多；假如一天流拍5000噸，10個工作日下來就是5萬噸，這意味著未來每天3萬噸的量就有足夠的保證。目前市場對供應(yīng)的擔憂情緒在消失，而存貨者的銷售壓力在增加。再有一個月就進入新的棉花年度，雖然新棉不會很快上市，但市場心理不會再擔憂棉花供應(yīng)。

不過，棉花不會再“熊”下去了。棉花繼續(xù)“熊”下去的條件是：市場上可供流通的現(xiàn)貨（沒拋儲的儲備棉不是現(xiàn)實供應(yīng)）足夠多，比需求大。目前看，不具備這個條件，新的棉花年度還需要儲備棉的補充才能滿足生產(chǎn)所需。只要市場還需要儲備棉，則棉花就不會“熊”下去。因此，棉花市場正在回歸理性狀態(tài)。

不用擔心美棉引領(lǐng)市場。因為有人買美棉，美棉才能漲；而只有棉紗有銷量，中國紗漲價，才會有人買美棉。所以，只能是中國引領(lǐng)棉花市場，美棉沒法引領(lǐng)。如果中國棉花價格下跌，棉紗價格下跌，購買美棉的興趣一定會下降。當前，儲備棉的合理拋儲促使棉花市場回歸理性，而棉價穩(wěn)定是管理層長期以來追求的目標，這一目標正在實現(xiàn)。

單純從圖形來看，美豆油有可能出現(xiàn)頭肩底形態(tài)，在30美分/磅附近值得買入，止損1美分/磅，約3%。如果用10%資金操作，那么止損規(guī)模就是3%，可以接受；如果頭肩底形成，則突破35美分/磅加碼。那么，現(xiàn)在盯的這點頭寸，回報不僅會遠大于3%（突破35美分/磅時，回報達到17%），最重要的是意味著你找到底了，對以后的操作心態(tài)會有極大的幫助。這就是博弈，純粹的博弈，不摻雜一點基本面研究。

你還可以繼續(xù)看空，只要你的理由充分。如果你看對了，那么以上的操作必然要止損。技術(shù)性的做法是不需要看法的，所以推崇技術(shù)分析的人，瞧不起研究。他們不斷地止損，找到他想要的機會；他們的抗打擊能力需要特別強，否則很快就會崩潰。仔細研究后再去交易的投資者，抗打擊能力可以弱一點，因為他們被打擊的概率遠遠低于以技術(shù)交易為生的投資者。

長期來看，研究的價值要遠大于操作的價值。如果研究做得好，操作就很簡單，只是下單而已，不太需要技巧。而技術(shù)派投資者對操作的要求則極高，他需要找到那個關(guān)鍵的點——價格的點和時間的點，即時空的點，但找準概率極低，所以很難。而依據(jù)基本面操作的投資者，只需要找出一個區(qū)間，比如棉花價格12500元/噸上下300點都可以，這就很容易成交。所以，研究很有價值。操作水平高的人是奇才，無法復(fù)制；普通人更適合通過研究來進行交易。