周二上證50ETF現(xiàn)貨小幅高開(kāi)后下挫，全天窄幅振蕩后平盤(pán)報(bào)收，短期市場(chǎng)人氣較弱，現(xiàn)貨繼續(xù)醞釀變盤(pán)。期權(quán)波動(dòng)率未能延續(xù)昨日升勢(shì)小幅下挫，其中認(rèn)沽期權(quán)波動(dòng)率下跌幅度稍大。由于價(jià)格沒(méi)有變化，主力合約認(rèn)購(gòu)、認(rèn)沽期權(quán)受波動(dòng)率影響因素較大，基本全部出現(xiàn)了下挫。

現(xiàn)貨窄幅波動(dòng)下期權(quán)成交再度減少，周二僅成交198105手，其中認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交105401手，認(rèn)沽期權(quán)成交92704手。當(dāng)日成交PCR小幅下降至0.8795，顯示現(xiàn)貨連續(xù)縮量探底之下，市場(chǎng)開(kāi)始有部分抄底頭寸進(jìn)入，短期市場(chǎng)偏多情緒有所上升。持倉(cāng)上來(lái)看，期權(quán)總持倉(cāng)繼續(xù)大幅增加，其中認(rèn)購(gòu)持倉(cāng)大增13884手，多于認(rèn)沽持倉(cāng)增加的11982手，多空雙方持續(xù)加碼，顯示當(dāng)前點(diǎn)位分歧較大，短期現(xiàn)貨走勢(shì)有望出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。

圖為ETF日成交與價(jià)格走勢(shì)

從主力合約成交來(lái)看變化不大，行權(quán)價(jià)格2.2的期權(quán)合約成交最多，不過(guò)認(rèn)沽期權(quán)成交較大，表明當(dāng)前現(xiàn)貨2.2處的壓力較大，短期若無(wú)法收回，現(xiàn)貨或繼續(xù)承壓下挫。

實(shí)際波動(dòng)率繼續(xù)下挫，并在底部振蕩，短期在無(wú)明顯市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)因素下，料繼續(xù)底部運(yùn)行概率較大。期權(quán)波動(dòng)率繼昨日小幅反彈后再度雙雙回落，短期維持謹(jǐn)慎偏空的看法。

圖為ETF價(jià)格與成交PCR

綜上所述，ETF現(xiàn)貨繼續(xù)縮量振蕩，后市若收回2.2附近則仍可看多。期權(quán)隱含波動(dòng)率再度雙雙回落，后市維持謹(jǐn)慎偏空的觀點(diǎn)。操作上，近期建立的賣(mài)出認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約仍可繼續(xù)持有，若反彈無(wú)力則可逢高加倉(cāng)。