從本月宏觀基本面來看，整體呈現穩(wěn)中有進、穩(wěn)中有好的發(fā)展態(tài)勢。從資金面來看，6月是傳統(tǒng)資金偏緊的月份，但從今年來看，趨緊程度弱于往年，7月由于面臨財政存款上繳壓力，短期有一定資金壓力，不過央行通過運用逆回購和中期借貸便利工具，較好維持了市場中所需的貨幣量，可以看出，貨幣政策呈現較為穩(wěn)健的態(tài)勢。但受近期監(jiān)管政策的影響，大盤近日波幅較大。

　　總體來看，股指短期受政策影響較大，中長期走勢還需要繼續(xù)觀察后續(xù)經濟數據和貨幣政策走向。短期政策效應可能將持續(xù)影響市場，中證500指數仍有下跌空間，暫時以觀望為主。

　　自一季度本輪反彈以來，滬深兩市融資余額有明顯的指引作用。6月初以來，市場風格出現轉變，場外資金開始試探性入場，且集中于醫(yī)藥、消費等二線藍籌和具有良好業(yè)績的中小創(chuàng)板塊，帶動了上證指數和創(chuàng)業(yè)板指數走強，融資余額隨之持續(xù)回升至8800億元以上。從滬股通來看，近三周持續(xù)凈流入累計83.48億元，顯示近期“北上”資金大量布局，而“南下”資金出現凈流出，而這些資金主要流向了一線、二線藍籌，表明市場對未來股市的增長具有較強的信心。

　　從資金面來看，自7月以來，短端利率呈現先下行后上漲的態(tài)勢，主要由于本月財政存款上繳有壓力，但長端利率呈現持續(xù)下滑態(tài)勢，顯示短期資金緊張。央行通過逆回購和中期借貸便利工具為市場提供了較好的結構性流動供給，后市資金面將以維穩(wěn)為主。

　　7月初至中旬，三大股指期貨表現偏強，一方面，期指以上漲來回歸現貨指數，另一方面，國內宏觀經濟較為穩(wěn)定，貨幣政策松緊適度，二線藍籌上漲帶動上證指數上漲，令市場人氣提升。從貼水幅度來看，IF主力合約目前僅貼水現貨指數1%左右，IH主力合約目前僅貼水現貨指數不到0.5%，而IC1608主力合約貼水幅度不到2%，可以看出三大期指貼水幅度均在不斷縮小。

　　從三大期指對應指數的估值來看，上證50指數和滬深300指數基本處于歷史較低估值區(qū)間，但中證500指數市盈率略高于歷史平均市盈率，因此滬深300指數和上證50指數未來下跌空間有限，但中證500指數后市存在估值回歸的可能，這將促使中證500指數能夠回歸正常水平。