盡管上證綜指周三出現較大的跌幅，但并未給市場帶來持續(xù)性的負面沖擊。昨日上證指數全天再次陷入振蕩，上證50ETF微跌0.18%。受現貨振蕩影響，8月認購與認沽合約大部分收跌，賣出期權獲得不錯收益。由于7月合約周三到期，昨日到期加掛2017年3月合約。

　　成交方面，期權四個月份合約總成交338672張。其中，認購期權成交178637張，認沽期權成交160035張，成交量PCR從上一交易日的0.80上升至0.90。持倉方面，總持倉848641張，其中認購期權總持倉453631張，認沽期權總持倉395010張。持倉量PCR為0.87。7月認沽期權總持倉量超過認購期權總持倉量的現象在多數交易日出現，與此前認購期權持倉占優(yōu)的格局不同，這一改變可能是參與者對期權保險功能意識增強的體現。另外，成交量最大的認購與認沽合約合約均集中在8月平值。

　　波動率方面，衡量上證50ETF未來30日預期波動的iVIX（中國波指）近期出現一定反彈，但基本面上缺乏有力的驅動，市場波動預計難有大幅度提高。從總體的波動率指數看，波動率的均值回歸特征以及國內外宏觀基本面的不確定性因素均會促使隱含波動率中長期繼續(xù)走高。從不同月份平值合約的波動率期限結構看，認沽期權隱含波動率整體呈現上升趨勢。8月認購與認沽合約的波動率曲線結構中，認沽合約微笑形態(tài)明顯，且虛值認沽合約隱含波動率偏高，這或部分說明買入認沽投機情緒較高，深度實值認購合約價格被相對低估的現象依然存在。

　　從6月工業(yè)企業(yè)利潤數據看，工業(yè)企業(yè)產出盈利低位企穩(wěn)的可能性在升高，在房地產和基建投資資金改善的情況下，經濟失速的概率有所降低。操作上可嘗試構造賣出跨式組合，注意做好止損。