國債期貨：理財新規(guī)利好期債。

一、行情回顧。周四，期債大幅上漲。5年期主力合約TF1609開盤價101.425 ，最高101.555 ，最低101.375 ，收盤于100.635 ，漲跌幅為0.13%，成交量為8906手，持倉量為22590手。三張合約總成交9729手，總持倉32948手。10年期主力合約T1609開盤價101.000 ，最高101.180 ，最低101.375 ，收盤于99.715 ，漲跌幅為0.25%，成交量為17343手，持倉量為29331手。三張合約總成交21430手，總持倉47574手。

二、資金面。周四，公開市場操作開展800億元逆回購，當日凈投放500億元，資金面寬松。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行1BP至2.0280 %，7天利率下行0.1BP至2.3590 %，14天利率下行0.1BP至2.6950 %；銀行間回購加權(quán)利率1天利率下行2.3BP至2.0344 %，7天利率下行10.7BP至2.5548 %，14天利率下行21.05BP至2.8197 %。

三、現(xiàn)券市場。TF1609合約的CTD券160007.IB，IRR為0.31%，該券當日收于99.9056，收益率較昨日上行2.00BP；T1609合約的CTD券為150023.IB，IRR為1.66%，該券收于101.2465，收益率較昨日下行0.50BP?，F(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別下行0BP、1BP至2.5825%、2.7867%。中債國債類指數(shù)較上一交易日上漲，其中中債國債總指數(shù)上行0.05BP至171.74 ，固定利率國債指數(shù)上行0.05BP至172.15 。

四、財經(jīng)資訊。

1、新華社：中國經(jīng)濟發(fā)展的著力點需要由速度轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)，需緊緊圍繞供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革來打好轉(zhuǎn)型升級攻堅戰(zhàn)，進一步加大創(chuàng)新支持和簡政放權(quán)力度。

2、據(jù)21世紀經(jīng)濟報道，相關(guān)部門已注意到資產(chǎn)泡沫可能衍生壞賬風險。尤其是在次貸危機爆發(fā)后，不少信貸資金流向房地產(chǎn)、證券投資與大宗商品市場。

五、結(jié)論及投資建議。周四，期債繼續(xù)沖高，市場一片樂觀。公開市場開展800億元逆回購，當天凈投放500億元，資金面繼續(xù)寬松，回購利率下行；一級市場上，進出口行5年、10年固息債中標收益率明顯低于二級市場，招投標倍數(shù)顯示機構(gòu)熱情比較高漲。銀行理財新規(guī)限制非標和權(quán)益類投資，利好債券市場。隨著資產(chǎn)端收益率的限制，未來理財產(chǎn)品收益率仍會下降，各渠道資產(chǎn)收益率利差在不斷收窄。目前，雖然貨幣政策短期內(nèi)暫時難以放松，長短端利差已被壓縮至歷史低位，但在市場普遍看多債市的背景下，期限利差仍有進一步壓縮的空間，幅度約有15BP，在此背景下即使目前國債期貨已然位于比較高的位置，逢低做多的獲利空間仍是存在的。鑒于債券市場利好消息間歇性不斷出現(xiàn)，國債期貨易漲難跌，采取逢低短多思路。