7月25日，滬膠主力1609合約小幅低開后，在部分多頭力量離場和空頭力量趁機增倉打壓下，期價快速下探，并一度逼近11000元/噸附近。隨著整數(shù)關口多頭抵抗增強，期價略有反彈，但整體稍顯乏力，之后期價維持在11080—11240元/噸區(qū)間窄幅波動。

　　交易所多空持倉前20名數(shù)據(jù)顯示，滬膠主力1609合約出現(xiàn)多空同減的態(tài)勢。其中，多頭減持1826張，空頭減持1755張，多空減持幅度幾近一致。

　　具體來看，在前20名多頭席位中，增持多單的席位有12個，但除了國泰君安期貨席位增持幅度略超過500張以外，其余席位增持幅度均集中在500張以內(nèi)。然而，減持多單的8個席位中，減持幅度超過500張的席位有4個。其中，中信期貨席位、海通期貨席位和光大期貨席位減持幅度均超過1000張。

　　在前20名空頭席位中，增持空單的席位有11個。其中，興證期貨席位驟增1222張空單表現(xiàn)較為明顯，但其余席位增持幅度集中在500張以內(nèi)，部分席位僅做小幅度調(diào)整。然而，減持空單的9個席位中，永安期貨席位和銀河期貨席位減持幅度均超過1000張。其中，永安期貨席位減持幅度甚至超過2000張。

　　值得注意的是，居于多頭榜首的中信期貨席位，當日在大幅減持1094張多單的同時，增持了179張空單，凈多單減少至1125張。同樣，居于多頭排行榜第三的海通期貨席位，當日則在大幅減持1046張多單的同時，增持了180張空單，凈多單減少至1328張。由此可見，多頭主力對于后市看多意愿出現(xiàn)明顯的減弱，但看空意愿也并不十分強烈。

　　相反地，居于空頭排行第二的永安期貨席位，當日在驟減2416張空單的同時，也減持了551張多單，凈空單減少至4156張。類似地，居于空頭排行第四的銀河期貨席位，當日在減持1376張空單的同時，減持了408張多單，凈空單減少至3229張。由此顯示，空頭主力看空意愿明顯減弱，但同時對后市也不抱有樂觀心態(tài)。

　　通過觀察主力持倉動向，我們發(fā)現(xiàn)，經(jīng)歷了近期行情的反復，多頭主力樂觀心態(tài)雖有所弱化，但悲觀心態(tài)尚不明顯；空頭主力悲觀心態(tài)雖有所減弱，但對后市并不看好。因此，在多空膠著下，預計滬膠后市難有趨勢性行情出現(xiàn)，期價或在區(qū)間振蕩中推進。