因美國經(jīng)濟(jì)增長良好的預(yù)期，加上市場寄望全球主要經(jīng)濟(jì)體仍將繼續(xù)采取寬松貨幣政策，市場風(fēng)險偏好回歸，資金涌入全球股市。黃金價格在獲利倉拋盤的影響下，本周由高走低，開啟短時技術(shù)回調(diào)模式。

　　中期來看，考慮到美聯(lián)儲7月不會加息，黃金市場仍處于多頭氛圍之中，此輪金價回調(diào)的深度或至千三關(guān)口附近，持續(xù)時間最晚或至美聯(lián)儲議息會議開始。建議投資者維持短線操作思路。

　　避險情緒趨緩，ETF持倉高位回落

　　本周日本首相安倍晉三的執(zhí)政聯(lián)盟在參議院選舉中大勝，點燃了對更多刺激措施的預(yù)期。英國首相一職確定周三將由特雷莎·梅接任。美國上周五出爐的就業(yè)報告表現(xiàn)靚麗。美聯(lián)儲最近公布褐皮書報告整體上對美國經(jīng)濟(jì)描述樂觀，上述因素都提振了市場的風(fēng)險情緒。歐美股市獲得提振，金融市場避險情緒趨緩，金價短時承壓。

　　世界最大的黃金ETF—SPDR在上周持倉創(chuàng)新高后，本周二減少16.04噸至965.22噸，這是近期第三次減持。今年以來黃金ETF已上漲50%，黃金ETF短時減持較大概率只是暫時現(xiàn)象。不過，黃金ETF連續(xù)出現(xiàn)減持，反映短期市場存在分歧，金價面臨拋壓。

　　金價中期前景仍樂觀

　　由于全球經(jīng)濟(jì)放緩，加之英國脫歐，黃金受到較強(qiáng)的支撐。金價今年已上漲了26%，創(chuàng)1979年以來最大的漲幅。2016年黃金牛市已經(jīng)確立，總體多頭氛圍仍較強(qiáng)。

　　雖然近日美聯(lián)儲褐皮書強(qiáng)化了美國經(jīng)濟(jì)狀況良好的信心，但鑒于目前全球風(fēng)險仍存，7月加息已不可能。這對于后市金價也起到較強(qiáng)的支撐作用。英國脫歐已增強(qiáng)了全球范圍加速量化寬松的預(yù)期，黃金在超寬松貨幣政策環(huán)境中有望繼續(xù)大放異彩。日本、英國、歐盟等世界主要經(jīng)濟(jì)體，繼續(xù)寬松的預(yù)期仍很強(qiáng)烈。另外，英國脫歐讓全球低迷的債券收益率雪上加霜，包括美國、英國、德國、日本等很多國債都出現(xiàn)了歷史新低。從避險保值角度看，黃金仍將是投資者保值的最佳資產(chǎn)之一。

　　據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，今年上半年我國從瑞士、南非和澳大利亞進(jìn)口的黃金下降幅度分別達(dá)到30.5%、23.1%和31.5%。中國內(nèi)地從自香港地區(qū)進(jìn)口黃金的占比由去年同期的2.8%增至26.5%。2016年金價的不斷上漲，正不斷刺激市場購買實物黃金的熱情，預(yù)計我國下半年總體消費仍將表現(xiàn)良好。

　　短線技術(shù)回調(diào)進(jìn)行中

　　從CFTC報告來看，前期市場看多氛圍日益濃厚，COMEX黃金凈多持倉已至近10年高位，市場面臨獲利盤出場的風(fēng)險。隨著技術(shù)層面回調(diào)信號的日益明顯，預(yù)計后市一旦有風(fēng)吹草動，金價的波動率會快速提高。從歷史季節(jié)性統(tǒng)計來看，金價也的確呈現(xiàn)下半年較上半年波動率更強(qiáng)的規(guī)律特征。從近幾日金市交投情況來看，這種特征有所顯現(xiàn)。

　　技術(shù)面上看，黃金日線級別下行浪結(jié)構(gòu)已開啟，指標(biāo)上MACD紅色動能柱收縮殆盡，雙線存在死叉風(fēng)險，4小時和1小時指標(biāo)顯示反復(fù)。總體而言，維持短線金價回調(diào)思路不變，上方初步阻力位于頭部頸線1350美元/盎司附近，下方目標(biāo)或至黃金分割0.618回撤位1312美元/盎司附近。