宏觀股指

前一交易日上證綜指開盤跌0.19%報3054.98點。兩市震蕩調(diào)整，量能有所縮減。題材股小范圍活躍，軍工、量子通信、充電樁、次新股、鋰電池股表現(xiàn)占優(yōu)，資源股偏軟。在資源、家電等板塊調(diào)整的情況下，題材股局部活躍。中小創(chuàng)個股相對強勢。概念股方面，量子通信、網(wǎng)絡(luò)彩票、次新股表現(xiàn)較為突出。上證綜指收盤跌0.22%報3054.02點。截止收盤，兩市跌多漲少，共1311家個股下跌，1216家個股上漲；34家非ST個股漲停,僅1家非ST個股跌停。上一交易日成交額大幅回落至5879.5億元，相比前一交易日下降了超過19%。期貨市場各品種合約加權(quán)沉淀資金合計比前一交易日再度回落了近3%為732.3億元。滬深兩市和期貨市場交易活躍度繼續(xù)下滑。

當(dāng)日滬股通凈流入7.43億元。截止最新數(shù)據(jù)（7月13日）A股兩融余額繼續(xù)出現(xiàn)回升，為8753.43億元，比前一交易日增加了20.02億元

銀證轉(zhuǎn)賬的周數(shù)據(jù)可以從一定程度上反映證券市場資金的流動性。截止7月8日數(shù)據(jù)，當(dāng)周銀證轉(zhuǎn)賬凈額繼續(xù)出現(xiàn)凈流出，資金凈流出額為278億元。證券市場交易結(jié)算資金期末余額展示了投資者證券賬戶內(nèi)未用來購買證券金額的日余額。截至7月8日數(shù)據(jù)，該金額為1.62萬億，比上周回升了446億元。兩個數(shù)據(jù)結(jié)合來看，銀證轉(zhuǎn)賬出現(xiàn)凈流出，交易結(jié)算資金出現(xiàn)凈增加。說明整體來看，場內(nèi)資金繼續(xù)減倉，且資金繼續(xù)流出場外。

今日有一只新股（300525博思軟件）進入網(wǎng)上申購環(huán)節(jié)，發(fā)行價為11.68元，發(fā)行市盈率為22.99，滿額申購需19.86萬元。

國債

昨日SHIBOR利率曲線整體下行為主，其中2周SHIBOR下行1.5個基點，1個月SHIBOR下行1.3個基點，3個月SHIBOR下行1.9個基點。7天回購定盤利率昨日下行4個基點至2.40%附近。

中長期國債到期收益率昨日小幅下行，5年期國債到期收益率下行1個基點至2.69%附近，10年期國債到期收益率下行1個基點至2.84%附近。

期債昨日沖高回落，按照主力合約收盤角度來看，TF1609顯示的收益率為2.72%，而T1609顯示的收益率為2.93%。央行昨日進行200億元的公開市場操作，凈投放50億元。從規(guī)模上來看，央行昨日投放量非常少，仍然維持謹慎的貨幣政策。今日將公布諸多經(jīng)濟數(shù)據(jù)，如低于預(yù)期，期債可能會有所走高，但是上行空間不大，若持平或好于預(yù)期，期債恐將再向下調(diào)整。

鐵礦石

昨日鐵礦石期貨持續(xù)震蕩。09合約日盤開盤走低后震蕩上行，尾盤小幅增倉收高，夜盤盤中跳水后震蕩上行。

截止14日日盤收盤，i1609日盤收于464.5元/噸，上漲7.0元/噸，夜盤收于458.5元/噸；i1701日盤收于420.0元/噸，上漲5.5元/噸，夜盤收于415.5元/噸。截止14日日盤收盤，09-01價差收于44.5元/噸。

遠期現(xiàn)貨方面，遠期資源報價相對穩(wěn)定，成交活躍度正常。截止14日日盤收盤，i1609結(jié)算價與港口現(xiàn)貨的基差收于23.2元/干噸。

昨日黑色系產(chǎn)品現(xiàn)貨相對弱勢運行，鋼材現(xiàn)貨成交有限，鐵礦石現(xiàn)貨同樣整體較弱。貿(mào)易商報價持平，實際成交價格有所下降，鋼廠采購出現(xiàn)觀望，成交較昨日大幅下降。截止14日收盤，青島港61.5%PB粉主流報價弱穩(wěn)于440元/濕噸，折合干基含稅價482.15元/干噸。普氏價格下跌0.8美元至59.05美元，折合干基含稅價495.5元/干噸。

國產(chǎn)礦方面，受近日外礦價格持續(xù)上漲影響，內(nèi)礦性價比優(yōu)勢凸顯，鋼廠加大內(nèi)礦用量，短期內(nèi)出現(xiàn)供不應(yīng)求局面，但由于內(nèi)礦價格受制于鋼廠采購，故漲幅有限。截止14日，唐山66%鐵精粉繼續(xù)持穩(wěn)為500元/干噸。

昨日鐵礦石期貨高位震蕩，成交縮量明顯。注意到昨日鐵礦石期貨走勢強于螺紋期貨，且鋼廠利潤仍處于相對高位，市場可能出現(xiàn)多礦空螺套利組合。從基本面看，鋼廠生產(chǎn)熱情依舊高漲，唐山限產(chǎn)措施尚不明確。目前鐵礦石的需求仍有支撐，短期走勢維持寬幅震蕩，考慮到日內(nèi)波動較大，建議繼續(xù)以日內(nèi)盤操作為主。

螺紋鋼

14日螺紋鋼期貨小幅震蕩，早盤開盤空頭增倉下跌，隨后價格回升并圍繞2510元/噸小幅震蕩，尾盤部分資金平倉離場，盤面全天維持震蕩格局。夜盤開盤增倉上行，然后迅速減倉回落，價格收跌?，F(xiàn)貨市場價格穩(wěn)中有跌，成交轉(zhuǎn)弱，市場觀望情緒嚴重，短期盤面維持震蕩調(diào)整格局。

rb1610日盤收漲8元/噸至2524元/噸，夜盤收跌31元/噸至2493元/噸；rb1701日盤收漲13元/噸至2447元/噸，夜盤收跌21元/噸至2426元/噸，01-10價差-67元/噸（+15）。盤面利潤10月為285.18元/噸（-25.99），1月為261.21元/噸（-12.63）。螺紋鋼現(xiàn)貨與rb1610日盤結(jié)算對比，華東市場基差-119元/噸（+39），華北市場去除天津庫交割貼水130元/噸后基差227元/噸（-2），華南市場基差69元/噸（+39）。

現(xiàn)貨市場報價穩(wěn)中有跌，成交轉(zhuǎn)弱，市場觀望情緒加重，鋼材高價成交乏力，貿(mào)易商心態(tài)多保持謹慎。7月難以走出淡季格局，，社會庫存依舊處于低位，對價格有一定的支撐，期現(xiàn)價差較昨日收縮，后期仍需關(guān)注終端情況及庫存變動。

具體來看，唐山鋼坯2040元/噸（-60）；北京河鋼螺紋2530元/噸（-40）；上海主流資源2320元/噸（0），杭州沙鋼2390元/噸（-20）；廣東大廠螺紋2580元/噸（0），其余市場穩(wěn)中有跌。

現(xiàn)貨市場價格穩(wěn)中有跌，成交較弱，期現(xiàn)價差較昨日收縮，而貿(mào)易商心態(tài)多保持謹慎。盤面價格與持倉均維持震蕩，資金存在一定觀望情緒，需關(guān)注本周公布6月信貸等相關(guān)數(shù)據(jù)，后期還需關(guān)注終端情況及庫存變動。預(yù)計盤面維持震蕩調(diào)整格局，建議維持日內(nèi)盤操作為宜。

（注：盤面利潤計算方式為不含稅現(xiàn)金利潤）

外匯貴金屬

外匯

主要貨幣。隔夜美元指數(shù)處于96.1一線，歐元處于1.110一線，英鎊處于1.337一線，日元處于105.3一線。隔夜美元指數(shù)小幅波動，歐系貨幣同期波動。美國方面，美國6月PPI環(huán)比0.5%，同比0.3% 。6月核心PPI環(huán)比0.4%，同比1.3%。歐洲方面，法國南部城市尼斯發(fā)生卡車沖進人群的事件，此次卡車襲擊如果被確認為是恐怖襲擊，是法國18個月以來的第三起恐襲。英國央行維持基準利率在0.5%不變，英鎊對美元盤中一度接近1.35，不過在英國央行透露大部分官員預(yù)計8月將放松政策之后英鎊出現(xiàn)回落。市場需要重點關(guān)注美元指數(shù)可能性的大波動。

商品貨幣。昨日收盤澳元兌美元處于0.762，美元兌巴西雷亞爾處于3.264，美元兌泰銖處于35.0，美元兌加元處于1.290，紐元兌美元處于0.716。近期大宗商品市場受到整個金融市場的影響較大，不論是匯率市場的波動還是股票市場的波動，都對大宗商品價格的波動形成影響，隔夜大宗商品價格的波動再次大幅呈現(xiàn)，美元指數(shù)的波動同樣劇烈，商品貨幣波動不一。目前大宗商品市場的走向依舊是商品貨幣的重要錨定，短期關(guān)注中國二季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)之后美元指數(shù)的波動，后期各國央行的貨幣政策也將持續(xù)產(chǎn)生影響。

人民幣。在岸人民幣CNY處于6.687，離岸人民幣CNH處于6.692 ，隔夜離岸與在岸人民幣價格小幅走高，目前離岸與在岸的價差處于0.005。目前看人民幣在6.7的位置上遇到較大的阻力，類似年初1月份的情況。再結(jié)合國內(nèi)供給側(cè)改革和國企改革的預(yù)期再次增強，并且會伴有一定量的需求刺激，關(guān)注國內(nèi)二季度的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，短期人民幣預(yù)期將有所企穩(wěn)。

貴金屬

隔夜倫敦金處于1335美元/盎司，倫敦銀處于20.3美元/盎司。美元指數(shù)處于96.1一線，美原油處于45.2元/桶，金銀比價處于65.7，黃金與美元的比價處于13.86，黃金與標(biāo)普500的比價處于0.615，隔夜歐美股市小幅上漲，美國貴金屬股票小幅走弱，美國十年期國債收益率處于1.522。隨著歐洲事態(tài)的平穩(wěn)，以及美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的轉(zhuǎn)好，金融市場的風(fēng)險情緒回落，貴金屬承壓受挫，后期預(yù)計金銀比價的修復(fù)不會太強烈，后市重點關(guān)注的依然是美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的情況，關(guān)注美元可能的波動變化對金融市場的影響。

白糖

昨晚外盤原糖幾經(jīng)劇烈震蕩之后，收盤狀況不太理想，ICE1610收于19.42美分，跌30余點。連續(xù)兩日的下跌導(dǎo)致技術(shù)圖形走壞，從理論上應(yīng)該可以快速打到18.50美分左右的位置。但是這一輪上漲其實已經(jīng)對種種技術(shù)分析進行了否定，因此在回調(diào)過程中技術(shù)的參考價值，未必很大。

值得注意的是，這兩日內(nèi)盤并沒有完全跟隨外盤的節(jié)奏，而是表現(xiàn)出了相對的抗跌性，一方面應(yīng)該是參與的資金相對分散，前期的大資金都已經(jīng)退場并選擇了觀望；另一方面也許是外盤的震蕩過于頻繁，國內(nèi)的投資者更愿意相信大跌之后立即出現(xiàn)大漲，因此倉位調(diào)整不多，SR1701依然停留在周二的區(qū)間之內(nèi)。

國內(nèi)短期內(nèi)缺乏題材，外盤周五除了巴西UNICA的報告之外，就是Liffe1608的交割。昨日我們已經(jīng)提到，Liffe由于流動性不大，對市場影響力遠不及ICE。但作為白糖/原糖價差變化的重要指標(biāo)，其走勢還是值得關(guān)注。

從糖源的構(gòu)成上，8月合約上南美洲能交貨的主要是巴西和阿根廷。據(jù)了解大約有4-5萬噸南巴西糖可能會交到盤面上，但若Liffe1608/1610的價差貼水繼續(xù)擴大，那么巴西的交貨方很有可能平掉部分或者所有的單子，最終一顆巴西糖都不交。至于阿根廷，今年供大于求比較嚴重，而且貨幣也走勢疲軟，盤面交割是余糖最好的出路，在ICE1607期滿時已經(jīng)交了7萬噸原糖，估計Liffe1608上應(yīng)該也會交出1.4-2.5萬噸。

對于中美洲的交割意愿和數(shù)量，目前市場看法不一，相對統(tǒng)一的是墨西哥最多能交出3-4萬噸，危地馬拉雖然運力上支持大約4萬噸的交貨量，但估計當(dāng)?shù)赜胸浀娜烁敢庾攥F(xiàn)貨集裝箱的渠道、把糖發(fā)往周邊地區(qū)國家。

中東和亞洲地區(qū)交割量應(yīng)該也是非常有限。猶記得今年Liffe1603期滿時，迪拜最大的煉糖廠Al Khaleej交出了20.7萬噸精制糖——是自從Liffe0612之后的將近10年里，Al Khaleej首次參與交割。眼下中東地區(qū)庫存積壓不明顯，估計賣家更愿意押注在埃塞俄比亞的招標(biāo)和可以發(fā)集裝箱的市場。泰國由于印尼方面進口量比較大，去年印尼總共采購了170萬噸泰國糖，今年截至到5月份已經(jīng)采購了124萬噸，再加上緬甸方面的走私需求，所以泰國應(yīng)該沒有糖可以交割。印度估計最多也只能交出5000噸左右。加總起來，按昨夜貼水10美元的水平，總的交割量會比較有限，對市場影響不大。

因此，總體評價市場應(yīng)該進入了題材真空期，若真的要尋求方向，周五UNICA的數(shù)據(jù)以偏空為主，結(jié)合技術(shù)形態(tài)的向下，外盤下跌的概率似乎更大，不過滯后的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)也未必能給價格以重擊，建議國內(nèi)的交易者還以短線為主，趨勢性交易機會暫未出現(xiàn)。