作者：Andrew Wilkinson

IB美國官方盈透證券

過去兩年來，原油價格一直是石油生產(chǎn)商、鉆探和煉油廠家股票的風(fēng)向標(biāo)，應(yīng)該說對大范圍的風(fēng)險偏好產(chǎn)生過顯著的影響。至今年二月份，當(dāng)熊市來襲，及擔(dān)心中國經(jīng)濟硬著路和國內(nèi)加息的憂慮，使得Chevron石油公司（代碼：CVX）的股票和慘不忍睹原油情形開始脫鉤。盡管二月份的原油價格達到了最低點，其股價卻維持住了其底線。自那時起，隨著原油價格反彈至每桶50美元和大批股價創(chuàng)造了新的紀(jì)錄，Chevron股價也是一帆風(fēng)順，重新奪回其52周高點。

但是面對底層原油價格的重新復(fù)蘇，石油公司的股價反彈還能維持多久？這個問題是和下面的情形相關(guān)。許多投資人或許買進股市反彈是因為他們覺得也沒有其它的選擇。但很少有投資人預(yù)計英國脫歐投票后會出現(xiàn)更高的高點，您也不會發(fā)現(xiàn)有多少人認(rèn)為像給公司盈利吃了人參一樣，會出現(xiàn)絕對經(jīng)濟勢頭的牛市信號。有人會認(rèn)為過度寬松的貨幣政策對投資人的后顧之憂而言效用有限。目前，石油和股價之間的相關(guān)性已經(jīng)消失了，但不清楚的是哪個是主導(dǎo)因素？股價的上升會讓投資人相信全球的需求將增加？還是原油價格上漲的炒作會觸發(fā)對看漲股票交易人的警示？

圖表 – Chevron繼續(xù)逆原油價格下跌，領(lǐng)跑股市

這篇文章已被翻譯成中文。原英文作者為Andrew Wilkinson, IB首席市場分析師。如英文版本和中文版本之間有任何不一致，以英文版本為準(zhǔn)。

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