5月30日以來，塑料1609合約已經(jīng)上漲1600元/噸，漲幅達(dá)到20.5%，完成U型底的右側(cè)且突破前高。那么塑料上漲是否以此為終點(diǎn)了呢？筆者認(rèn)為，這不是終點(diǎn)，塑料還有上漲空間。

　　成本端仍有支撐

　　受6月24日英國(guó)退歐沖擊，歐美股市大跌以及美元匯率增強(qiáng)繼續(xù)打壓油價(jià)，原油期貨錄得2月以來最大的百分比跌幅。不過，國(guó)際投行高盛認(rèn)為，國(guó)際油價(jià)的反彈勢(shì)頭尚未喪失支撐，即使英國(guó)脫歐帶來的巨大溢出效應(yīng)也只可能令原油需求減少13萬桶，僅占全球總需求的0.1%。同時(shí)，從走勢(shì)上看，供給和需求仍然是影響原油反彈的主導(dǎo)因素。筆者認(rèn)為，原油近期寬幅振蕩的可能性更大，不會(huì)出現(xiàn)太大的回調(diào)，這對(duì)塑料仍然存在成本支撐。

　　需求進(jìn)一步放大

　　據(jù)卓創(chuàng)資訊估算，5月國(guó)內(nèi)塑料產(chǎn)量為44.31萬噸，環(huán)比減少7.76%，同比增長(zhǎng)4.5%，同比增速放緩。然而，下游產(chǎn)量繼續(xù)增加，5月我國(guó)塑料制品產(chǎn)量為651.3萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)2.31%，同比增長(zhǎng)5.5%。進(jìn)入7月，下游農(nóng)膜生產(chǎn)逐步啟動(dòng)，增加備貨需求，對(duì)塑料的需求進(jìn)一步放大，即使市場(chǎng)預(yù)計(jì)6月塑料產(chǎn)量將有所增加，但也有可能被下游需求消化掉。

　　石化庫存處低位

　　據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，6月24日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)PE庫存環(huán)比上周小幅增長(zhǎng)0.16%，處于今年以來低位。其中，國(guó)內(nèi)石化企業(yè)PE庫存環(huán)比上周減少3.61%。雖然當(dāng)周石化企業(yè)新增檢修有限，但受期貨市場(chǎng)活躍氣氛帶動(dòng)以及石化企業(yè)對(duì)合成樹脂嚴(yán)格考核制度要求，合同戶提貨熱情尚可，石化企業(yè)多數(shù)原料貨源偏緊，使得現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺。另外，下游工廠持續(xù)以剛需為主，上周平均開工率較前一周上漲1%，在82%左右。接下來的時(shí)間，PE庫存仍將繼續(xù)處于低位甚至趨于減少，這對(duì)塑料價(jià)格形成非常好的支撐。

　　從基本面來看，塑料產(chǎn)量下滑，下游塑料制品產(chǎn)量反而增長(zhǎng)。另外，隨著現(xiàn)貨價(jià)格的上漲，貨源沒有得到積累，PE總庫存仍處于今年以來低位，下游需求無法被證偽，從而看漲基本面。

　　從技術(shù)面來看，昨日塑料1609合約高開高走觸及漲停板，而后在9400元/噸附近盤整，均線系統(tǒng)向上發(fā)散，表明當(dāng)前市場(chǎng)仍處于上升通道。另外，多空強(qiáng)弱指標(biāo)顯示，多頭力量明顯占據(jù)上風(fēng)，但超買現(xiàn)象較為嚴(yán)重，預(yù)計(jì)近期盤面存在技術(shù)性回調(diào)的可能，回調(diào)整理后，盤面將再度展開上漲走勢(shì)。