七禾網(wǎng)19、您表示您選擇的交易品種基本上覆蓋了市場(chǎng)上所有的活躍品種，那么當(dāng)部分品種的活躍度下降以后，您是會(huì)更換其他品種還是會(huì)調(diào)整策略？為什么？

龐昭武：活躍度持續(xù)下降時(shí)候就會(huì)先考慮調(diào)整比重，然后是策略。正常情況是不會(huì)更改已確立的交易品種，除非流動(dòng)性已完全喪失。“在市場(chǎng)”這個(gè)狀態(tài)，是非常重要的，若因短期的因素，去調(diào)整已確立的品種是否在交易范圍，不是嚴(yán)謹(jǐn)?shù)牧炕顿Y態(tài)度。交易的勝利不是一場(chǎng)戰(zhàn)斗決定的，沒(méi)有戰(zhàn)略，即便是優(yōu)秀的戰(zhàn)術(shù)未必能換來(lái)長(zhǎng)期穩(wěn)定的盈利。交易品種是反復(fù)論證以后才納入交易范圍，遇到極端行情導(dǎo)致的問(wèn)題，首先著眼于運(yùn)用的策略，進(jìn)行調(diào)整。

七禾網(wǎng)20、此外，過(guò)多的品種配置是否會(huì)導(dǎo)致在交易中顧此失彼？您在實(shí)際的期貨交易中一般同時(shí)會(huì)交易幾個(gè)品種？又是如何來(lái)選擇交易品種的？

龐昭武：這個(gè)是量化交易很大的優(yōu)勢(shì)，大量可配置的商品可以對(duì)沖內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)，而且更多的活躍領(lǐng)域可以有更多的收益增長(zhǎng)點(diǎn)。我們的策略是可沉淀的，而且策略庫(kù)也在不斷擴(kuò)充，研究的時(shí)候也不耽誤交易，交易是電腦在自動(dòng)執(zhí)行。

七禾網(wǎng)21、除了期貨您也還在做股票，請(qǐng)問(wèn)您在股票和期貨上是如何進(jìn)行資金分配的？

龐昭武：事實(shí)上做期貨后，因?yàn)橥度朐诠墒猩厦娴木p小，大大降低了操作頻率，股市的收益反而提高了，也幸運(yùn)的抓到了幾只牛股。去年股災(zāi)的行情，我的股指模型也較早的轉(zhuǎn)為空單，所以我也很快降低了股市的倉(cāng)位。后面的幾次短線抄底也更能沉得住氣。我身邊有股票基金經(jīng)理朋友受我影響，也開(kāi)始涉足期貨。一方面是投資本身都是相通的，另一方面作為風(fēng)險(xiǎn)分散原則，在期貨的盤(pán)整期，東方不亮西方亮。股市的選擇和機(jī)會(huì)也多一些。資金的分配比較隨意，股市有行情就做，沒(méi)行情就輕倉(cāng)或空倉(cāng)，沒(méi)有固定比例。余額有時(shí)也會(huì)做一些債券回購(gòu)或現(xiàn)金理財(cái)之類的。

七禾網(wǎng)22、您在股票板塊的分布上有哪些規(guī)劃？一般同時(shí)會(huì)持有多少股票？會(huì)持有多久？

龐昭武：股票的規(guī)劃我主要是參考團(tuán)隊(duì)的研究。在股票板塊的分布上，一般是按照行業(yè)景氣度來(lái)選擇。從目前來(lái)看，我們重點(diǎn)看好的行業(yè)主要是新興科技類，比如新能源汽車、OLED、半導(dǎo)體等、稀土類，大健康類的像中藥、創(chuàng)新藥、養(yǎng)老、基因測(cè)序等，大消費(fèi)等主要類別。

從持股上來(lái)看，一般不會(huì)持有超過(guò)20個(gè)個(gè)股，中長(zhǎng)線為主。倉(cāng)位管理上會(huì)參考股指期貨的趨勢(shì)指標(biāo)，進(jìn)行同步加減倉(cāng)。

七禾網(wǎng)23、此外，您是采用什么樣的模式選股？在您眼中，符合哪些條件、哪些標(biāo)準(zhǔn)的股票是好的股票？

龐昭武：選股上主要還是上面說(shuō)的，根據(jù)團(tuán)隊(duì)的研究，在新興行業(yè)范圍內(nèi)進(jìn)行精選個(gè)股。對(duì)于長(zhǎng)期看好的精選個(gè)股，則更傾向于在較低的價(jià)格買入后進(jìn)行長(zhǎng)期持有。還有就是選擇有稀缺性，并有拐點(diǎn)機(jī)會(huì)的股票，比如稀土板塊在長(zhǎng)期業(yè)績(jī)低迷后未來(lái)的業(yè)績(jī)拐點(diǎn)機(jī)會(huì)。

股票和版塊的超級(jí)資金動(dòng)向也是我們選股關(guān)注的因素之一。

七禾網(wǎng)24、中國(guó)A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)再次失敗，您認(rèn)為A股暫未納入MSCI對(duì)市場(chǎng)有什么影響？

龐昭武：MSCI對(duì)于A股來(lái)說(shuō)，短期的負(fù)面影響并不大，據(jù)說(shuō)即使Ａ股這次被成功納入，能夠帶來(lái)的資金量也不過(guò)是1000億元人民幣左右。其實(shí)對(duì)于Ａ股投資者來(lái)說(shuō)，“并不差錢”，真正對(duì)于A股影響大的，還是一個(gè)長(zhǎng)期的制度建設(shè)的問(wèn)題?，F(xiàn)在外資擔(dān)心的也就是A股制度方面的不完善導(dǎo)致進(jìn)入后的各種風(fēng)險(xiǎn)。

七禾網(wǎng)25、您在七禾網(wǎng)程序化排行榜展示的“先知量化”賬戶一直都穩(wěn)定上升，但是在2015年9月-2016年2月期間的凈值一直處于盤(pán)整狀態(tài)，請(qǐng)問(wèn)是什么原因造成凈值沒(méi)有明顯上升的？后來(lái)凈值再次上升并且在5月底創(chuàng)下新高的原因是什么？

龐昭武：2015.9月后大家都知道，股指期貨受限后我就暫停了股指策略，雖然后面證明策略還是能繼續(xù)盈利，但因?yàn)榻灰椎幕c(diǎn)成本大大增加了，所以那時(shí)候還是暫停了股指，等待市場(chǎng)流動(dòng)性恢復(fù)。同時(shí)，逐步增加商品期貨的比重，在去年底基本完成商品期貨的策略組合配置。一開(kāi)始商品期貨也經(jīng)歷了2個(gè)月的回撤期，資金大約回撤了5%,今年年后隨著黑色系行情的走牛，賬戶也開(kāi)始進(jìn)入新一輪臺(tái)階式增長(zhǎng)。

七禾網(wǎng)26、您在今年與合伙人成立了期樂(lè)網(wǎng)俱樂(lè)部，請(qǐng)問(wèn)您是出于什么原因而想到成立俱樂(lè)部的？此外，這個(gè)俱樂(lè)部針對(duì)哪些投資者？主要作用又有哪些？

龐昭武：“期樂(lè)網(wǎng)交易愛(ài)好者俱樂(lè)部”是我和合伙人用閑暇時(shí)間成立的一個(gè)技術(shù)交流學(xué)習(xí)性質(zhì)的俱樂(lè)部。金融投資已經(jīng)成為越來(lái)越多的人的第二職業(yè)，這部分投資者理論學(xué)習(xí)和交流也有各種途徑。但是理論再深刻，缺乏一個(gè)可以實(shí)踐操作、驗(yàn)證提升的平臺(tái)。在股票期貨平臺(tái)的市場(chǎng)上，去檢驗(yàn)往往要付出很高的成本，而且很難進(jìn)入到交易對(duì)手的角度去思考問(wèn)題。期樂(lè)俱樂(lè)部希望通過(guò)這個(gè)平臺(tái)，以游戲的形式，可以找到更多的交易高手切磋，與想更深入市場(chǎng)的愛(ài)好者進(jìn)行實(shí)時(shí)交流。

這個(gè)平臺(tái)上每人都可以發(fā)行自己的虛擬股票，創(chuàng)建一根屬于自己的股價(jià)K線，對(duì)于想進(jìn)入市場(chǎng)的初學(xué)者，對(duì)于想深刻了解市場(chǎng)機(jī)理的愛(ài)好者，都可以嘗試著自己去運(yùn)作管理自己的股價(jià)K線，認(rèn)識(shí)市場(chǎng)的詭秘，提高操盤(pán)技術(shù)，從而在實(shí)盤(pán)中的操作更游刃有余。

七禾網(wǎng)27、您為什么給自己起名先知量化？您目前的金篆資產(chǎn)先知量化團(tuán)隊(duì)相比其他的團(tuán)隊(duì)有哪些優(yōu)勢(shì)？

龐昭武：玩過(guò)游戲的人都知道，先知是魔獸爭(zhēng)霸里的獸族英雄，也是我非常喜歡的一個(gè)角色。希望借著先知的法力能讓我們團(tuán)隊(duì)洞悉更多的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

我們希望打造一支小而美的團(tuán)隊(duì)。能讓我們的高凈值客戶優(yōu)化資產(chǎn)配置，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下能有個(gè)獲得較高收益的渠道。我們團(tuán)隊(duì)的優(yōu)勢(shì)主要是：

1、研發(fā)能力強(qiáng)。我們的策略研發(fā)人員都是在市場(chǎng)交易的第一線摸爬滾打出來(lái)的，能根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境的變化第一時(shí)間優(yōu)化策略配置。并且能不斷的開(kāi)發(fā)新的策略豐富我們的策略庫(kù)。

2、務(wù)實(shí)。雖然高頻交易和套利交易能夠獲得更高的收益和更小的回撤，但高頻交易所能容納的資金量有限，套利交易也會(huì)隨著市場(chǎng)的成熟度提高收益率會(huì)降低，所以，我們目前的研究方向主要還是在趨勢(shì)交易這塊。這類的策略相對(duì)來(lái)說(shuō)失效的風(fēng)險(xiǎn)較低，能容納的資金也大。只要市場(chǎng)有一定幅度的波動(dòng)，就能盈利。

七禾網(wǎng)陳智超訪談?wù)?/strong>

七禾網(wǎng)注：成績(jī)代表過(guò)去，未來(lái)充滿挑戰(zhàn)。

   想要更便捷、更高效、更實(shí)時(shí)地了解高手訪談、交易心得、高手活動(dòng)、交易培訓(xùn)、招聘信息、基金產(chǎn)品等，就關(guān)注我們的微信平臺(tái)吧，平臺(tái)號(hào)“www7hcncom”、中文名“七禾網(wǎng)絡(luò)”，或者直接登錄微信掃一掃以下二維碼：