上周，上期有色金屬指數(shù)先揚(yáng)后抑，受制于英國脫歐的影響，最終報(bào)收于2157.52點(diǎn)，微漲0.16%。成分品種中，盡管上周五有所回落，但銅、鋁均錄得1.81%和2.10%的漲幅。而鋅、鉛、鎳、錫則難逃下跌，分別下挫0.23%、0.78%、0.07%、1.28%。

　　宏觀面，英國脫歐的疑云始終擾動全球金融市場。周中市場情緒與民調(diào)顯示留歐信心正在增強(qiáng)，其中歐美股市、英鎊匯率接連回暖，并且CBOE期權(quán)市場的隱含波動率有所下調(diào)。種種積極因素影響下，有色金屬普遍在周初飄紅。但是，上周五英國公投結(jié)果擊潰市場脆弱的神經(jīng)——英國成為歷史上第一個(gè)退出歐盟的國家。在全球市場風(fēng)險(xiǎn)加劇的情況下，有色金屬全線受挫，基本回吐了周中漲幅。短期來看，宏觀風(fēng)險(xiǎn)將繼續(xù)壓制有色金屬走勢，而長期來看，有色金屬也難從疲軟的全球經(jīng)濟(jì)中覓得支撐。

　　銅：反彈仍將受制于疲軟的基本面。TC上行，冶煉產(chǎn)能逐步釋放，未來精煉銅供應(yīng)將維持較好的增速。而下游終端訂單及開工方面存在不同程度的放緩，并且現(xiàn)貨市場在當(dāng)前高升水的情況下交投清淡。展望未來，35000元/噸一線的銅價(jià)經(jīng)歷反復(fù)測試，該線附近也是今年下游逢低買入的重要位置，仍將是強(qiáng)有力的支撐位。

　　鋁：上周，上海、鞏義、無錫、杭州、南海合計(jì)鋁錠庫存36.3萬噸，環(huán)比繼續(xù)下滑。在低庫存的支撐下，滬鋁強(qiáng)勢斬獲四連陽。鑒于新增及復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能未能及時(shí)供應(yīng)市場以及下游備貨需求較強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)滬鋁仍將相對抗跌，維持高位振蕩。

　　鋅：周中LME鋅庫存大幅增加令倫鋅承壓回落。同時(shí)，國內(nèi)鋅精礦供給持續(xù)收緊，加工費(fèi)接連下挫，國內(nèi)供給壓力略有緩解，但是由于下游消費(fèi)不振，庫存消化能力不佳，預(yù)計(jì)滬鋅仍將延續(xù)當(dāng)前的糾結(jié)走勢。

　　鎳：貿(mào)易商出貨積極，但下游總體來看備貨并不積極，低價(jià)按需少量采購。而今年年內(nèi)，不銹鋼產(chǎn)量持續(xù)增加，對鎳價(jià)提供一定的支撐。而滬鎳近期大概率將延續(xù)振蕩行情。

　　總體而言，本周上期有色金屬指數(shù)將逐漸走出脫歐的陰影，市場將重新聚焦于基本面。但在消費(fèi)轉(zhuǎn)弱的抑制下，上期有色金屬指數(shù)上行壓力顯著。