現(xiàn)貨企業(yè)人士： 市場(chǎng)上存活下來(lái)的貿(mào)易商， 基本上都是套保做得比較好的

    低膠價(jià)給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)重重考驗(yàn)

　　“從2011年最高40000多元/噸到去年年底的9000多元/噸，天然橡膠的價(jià)格已經(jīng)‘匍匐’在成本線(xiàn)上。” 海南天然橡膠產(chǎn)業(yè)集團(tuán)股份有限公司（下稱(chēng)海南橡膠集團(tuán)）執(zhí)行副總裁謝興懷認(rèn)為，由于膠農(nóng)收入銳減，橡膠產(chǎn)業(yè)砍樹(shù)、棄割、棄管的現(xiàn)象在持續(xù)惡化。

　　作為國(guó)內(nèi)最大的天然橡膠生產(chǎn)企業(yè)，海南橡膠集團(tuán)目前的橡膠種植面積在353萬(wàn)畝，年產(chǎn)干膠15萬(wàn)噸以上，年加工能力超過(guò)40萬(wàn)噸。謝興懷表示，他們是集天然橡膠種植、加工、貿(mào)易、物流、研發(fā)、金融、橡膠木加工與銷(xiāo)售及非膠農(nóng)業(yè)等為一體的大型綜合企業(yè)集團(tuán)，公司的年度總銷(xiāo)量已超過(guò)70萬(wàn)噸。

　　經(jīng)過(guò)兩個(gè)多小時(shí)的車(chē)程，我們來(lái)到海南橡膠集團(tuán)旗下位于海南瓊中縣烏石農(nóng)場(chǎng)的膠園。這是一個(gè)從2008年開(kāi)始種植的新膠園。經(jīng)過(guò)七八年的生長(zhǎng)，首批栽下的橡膠樹(shù)苗已然進(jìn)入割膠環(huán)節(jié)。據(jù)該膠園負(fù)責(zé)人介紹，若割膠手藝過(guò)關(guān)，無(wú)其他因素導(dǎo)致膠樹(shù)枯死，則一棵橡膠樹(shù)可以持續(xù)割20年。

　　在海南當(dāng)?shù)?，一般凌晨三四點(diǎn)割膠，早上十點(diǎn)收膠，膠農(nóng)按勞取酬?！笆艿镜挠绊懀钅z工人一個(gè)月的工資從4000元到10000元不等。另外，現(xiàn)在許多年輕人有的上大學(xué)，有的到城里工作，愿意來(lái)割膠的大多是五十多歲的退休老人。割膠須用專(zhuān)門(mén)的刀具，下刀角度也十分講究，這些技巧和門(mén)道，五十多歲的人學(xué)習(xí)和實(shí)踐起來(lái)比年輕人慢?！鄙鲜鲐?fù)責(zé)人說(shuō)，此膠園的割膠工人已經(jīng)從幾年前的300多人減少至不到200人。

　　橡膠園割膠工人平均年齡在上升，人數(shù)在減少，橡膠生產(chǎn)商的生產(chǎn)成本節(jié)節(jié)攀升，而膠價(jià)卻逐年下降。據(jù)了解，國(guó)營(yíng)膠園由于有補(bǔ)貼，棄割現(xiàn)象還不明顯，而在民營(yíng)膠園，砍樹(shù)、棄割在持續(xù)上演。海南一當(dāng)?shù)厝耸款A(yù)估，約六成民營(yíng)膠園已經(jīng)棄割，或改種其他水果。

　　除了橡膠園，海南橡膠集團(tuán)旗下的加工廠(chǎng)，也在竭力縮減成本。該加工廠(chǎng)負(fù)責(zé)人說(shuō)：“白天電費(fèi)是每度1.1元，而晚上是0.3元，所以現(xiàn)在工廠(chǎng)都是深夜開(kāi)工?！?/p>

　　低膠價(jià)給橡膠企業(yè)帶來(lái)的難題遠(yuǎn)不止這些。海南橡膠集團(tuán)市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)部期貨業(yè)務(wù)總監(jiān)苑尚寬向期貨日?qǐng)?bào)記者解釋?zhuān)骸拔覀儚?006年開(kāi)始從事套期保值業(yè)務(wù)，2013年和2014年，集團(tuán)利用期貨市場(chǎng)套保的效果不錯(cuò)，既抵御了現(xiàn)貨方面的虧損，也保證了集團(tuán)實(shí)現(xiàn)盈利。然而，到了2015年，橡膠價(jià)格實(shí)在太低，我們賣(mài)出套保時(shí)更加謹(jǐn)慎，同時(shí)調(diào)低了期貨頭寸，以減少期貨價(jià)格自低位反彈的風(fēng)險(xiǎn)。由于減少套保頭寸，期貨市場(chǎng)的盈利只能部分彌補(bǔ)現(xiàn)貨方面的虧損，無(wú)法完全對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

　　目前，以期貨公司風(fēng)險(xiǎn)子公司為代表的大宗商品金融服務(wù)商正在對(duì)越來(lái)越多的實(shí)體企業(yè)進(jìn)行場(chǎng)外市場(chǎng)投資者教育，并開(kāi)展實(shí)質(zhì)性的業(yè)務(wù)合作。近兩年，場(chǎng)外期權(quán)在企業(yè)中得到了較為廣泛的應(yīng)用。

　　對(duì)于是否有意運(yùn)用除期貨之外更多元的衍生品工具，苑尚寬表示，這幾年使用的避險(xiǎn)工具確實(shí)比較單一，但作為上市公司，相關(guān)的套保制度和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則還不明確，待政策進(jìn)一步明確，上市企業(yè)才能充分利用場(chǎng)外市場(chǎng)工具。他進(jìn)一步解釋?zhuān)緯?huì)綜合考慮市場(chǎng)價(jià)格、人才團(tuán)隊(duì)、交易策略等因素，以此決定具體操作。

　　另外，有市場(chǎng)人士呼吁國(guó)家對(duì)天然橡膠進(jìn)行收儲(chǔ)，用做戰(zhàn)略性?xún)?chǔ)備。謝興懷說(shuō)：“如今，一般橡膠生產(chǎn)商的種植成本在1.3萬(wàn)元/噸，而膠價(jià)才1萬(wàn)元/噸左右，國(guó)企也舉步維艱。橡膠作為戰(zhàn)略性基礎(chǔ)資源，希望國(guó)家層面能對(duì)其實(shí)施收儲(chǔ)政策?！?/p>

　　后市價(jià)格更倚重現(xiàn)貨季節(jié)性規(guī)律

　　謝興懷表示，為減少膠價(jià)持續(xù)下跌、膠農(nóng)人數(shù)銳減的負(fù)面影響，海南橡膠集團(tuán)在降低生產(chǎn)成本、穩(wěn)定生產(chǎn)隊(duì)伍的同時(shí)，也在推進(jìn)非膠產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，通過(guò)在上海自貿(mào)區(qū)搭建產(chǎn)業(yè)投資平臺(tái)、開(kāi)展產(chǎn)業(yè)基地等方式，來(lái)渡過(guò)難關(guān)。

　　據(jù)了解，輪胎企業(yè)傾向于買(mǎi)遠(yuǎn)期船貨，而橡膠貿(mào)易商更傾向于囤貨。如今，橡膠價(jià)格下行，部分貿(mào)易商現(xiàn)貨虧損嚴(yán)重。

　　苑尚寬認(rèn)為，貿(mào)易商的期貨參與度還是比較高的，現(xiàn)在市場(chǎng)上能存活的貿(mào)易商，基本上都是套保做得比較好的。

　　對(duì)于橡膠價(jià)格后期走勢(shì)，華泰期貨能源化工研究員陳莉表示，上半年膠價(jià)先揚(yáng)后抑，回歸到產(chǎn)業(yè)本身，是經(jīng)歷了一個(gè)補(bǔ)庫(kù)、補(bǔ)庫(kù)完結(jié)后庫(kù)存堆積、拋貨的過(guò)程，后期供應(yīng)大方向趨于寬松，需求又有示弱可能，支持膠價(jià)持續(xù)反彈的條件尚不成熟，待倉(cāng)單消化之后，或許會(huì)出現(xiàn)做多的機(jī)會(huì)。

　　據(jù)了解，上期所全乳膠庫(kù)存已經(jīng)達(dá)到往年的1.5倍?！皬?fù)合膠及其他膠種價(jià)格的低廉，導(dǎo)致全乳膠的使用受限。庫(kù)存包袱沒(méi)有甩掉，滬膠無(wú)法輕裝上陣?！标惱蛘f(shuō)。

　　“從全球供需格局來(lái)看，2016年供應(yīng)增速放緩，下游消費(fèi)并無(wú)明顯亮點(diǎn)，整體格局依然是供應(yīng)過(guò)剩，只是過(guò)剩程度減輕了?！标惱蛘J(rèn)為，近幾個(gè)月天然橡膠進(jìn)口量增長(zhǎng)明顯，后期進(jìn)口不存在太大問(wèn)題。此外，陳莉認(rèn)為，消費(fèi)開(kāi)始趨穩(wěn)，天然橡膠農(nóng)產(chǎn)品的屬性將放大，其價(jià)格的季節(jié)性規(guī)律更容易發(fā)揮出來(lái)。

　　對(duì)此，苑尚寬也表示，未來(lái)膠價(jià)受現(xiàn)貨面的影響更大，季節(jié)性特征變化更重要。