近期商品市場(chǎng)流入資金較大，而白糖期貨也成為商品期貨中的熱點(diǎn)品種，白糖自2014年9月創(chuàng)下近五年的新低點(diǎn)（4163點(diǎn)）以來(lái)開(kāi)始上漲，近兩年一直處于震蕩上升狀態(tài)。而國(guó)際糖市更是從五月底的16元/噸漲到最近的20元/噸，外糖上漲幅度早已超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，昨日（6月20日）白糖期貨更是在盤(pán)中創(chuàng)出近3年來(lái)的新高（5864點(diǎn)），今日白糖卻以下跌收盤(pán)。截止收盤(pán)，白糖主力報(bào)5811點(diǎn)，跌21點(diǎn)，跌幅為0.36%，成交逾68萬(wàn)手，持倉(cāng)逾84萬(wàn)手。對(duì)此，七禾網(wǎng)連線了信達(dá)期貨農(nóng)產(chǎn)品期貨分析師張秀峰，為投資者分析行情走勢(shì)。

七禾網(wǎng)1、白糖在今年三月至五月一直處于震蕩之中，而從六月初開(kāi)始出現(xiàn)了反彈，昨日（6月20日）白糖在盤(pán)中創(chuàng)下了近三年以來(lái)的新高5864點(diǎn)，您認(rèn)為白糖近期上漲的原因有哪些？

張秀峰：首先，白糖上漲的最重要的基礎(chǔ)是其國(guó)內(nèi)良好的基本面，產(chǎn)量從15年的1100萬(wàn)噸左右下滑到830萬(wàn)噸左右，同時(shí)，需求依然維持之前的水平，而光靠進(jìn)口并不足以填補(bǔ)這個(gè)空間，這是一個(gè)前提。其次，白糖上漲也有整個(gè)農(nóng)產(chǎn)品版塊或商品市場(chǎng)的帶動(dòng)，從15年底開(kāi)始到現(xiàn)在，農(nóng)產(chǎn)品版塊以豆類油脂為代表，上漲強(qiáng)勁，豆粕已經(jīng)上漲了50%左右，整個(gè)商品市場(chǎng)也是整體上漲，這是一個(gè)良好條件，但不是根本因素。最后，白糖的利多因素已經(jīng)在某些程度上得到市場(chǎng)的反應(yīng)。

七禾網(wǎng)2、雖然白糖在昨日創(chuàng)下了新高，但是今日行情并沒(méi)有因此而大漲，反而以下跌收盤(pán)，對(duì)此，您是如何看待白糖未來(lái)的走勢(shì)？針對(duì)目前行情操作，您有哪些方面的建議？

張秀峰：我對(duì)白糖的長(zhǎng)期走勢(shì)依然持有樂(lè)觀的態(tài)度，但是白糖后來(lái)的走勢(shì)不會(huì)平坦，比如在當(dāng)前期貨價(jià)位一再擴(kuò)大升水的情況下，多頭資金隨時(shí)有獲利回吐的風(fēng)險(xiǎn)，再比如6月底國(guó)家臨儲(chǔ)到期，拋儲(chǔ)可能會(huì)對(duì)當(dāng)前糖價(jià)進(jìn)行壓制。

七禾網(wǎng)3、據(jù)了解， 6月底國(guó)家臨時(shí)收儲(chǔ)到期，而國(guó)家拋儲(chǔ)將迎來(lái)時(shí)間和價(jià)格窗口。您認(rèn)為這對(duì)白糖的行情會(huì)產(chǎn)生哪些影響？

張秀峰：從歷史的角度看，國(guó)家拋儲(chǔ)不論是從預(yù)期面還是從現(xiàn)貨面都會(huì)對(duì)白糖價(jià)格形成一定壓制，國(guó)家出庫(kù)的供應(yīng)量會(huì)根據(jù)價(jià)格的高低，對(duì)進(jìn)口或走私的供應(yīng)形成一定程度的擠占，如果拋儲(chǔ)價(jià)格較低，那么白糖期貨走勢(shì)可能會(huì)經(jīng)歷較大的阻礙。

（信達(dá)期貨分析師 張秀峰）