在成本支撐和烯烴價格上漲的帶動下，甲醇大有構筑W底強勢反彈的趨勢。后市來看，在需求向好的預期下，甲醇近期強勢的格局有望延續(xù)，但考慮到供給充足，甲醇短期上行節(jié)奏將放緩。

　　供給相對充足，甲醇難出現(xiàn)大漲

　　第一，近期雖有部分甲醇生產(chǎn)企業(yè)進行裝置檢修，但是檢修并不密集。例如，新疆廣匯一號裝置（60萬噸）和二號裝置（60萬噸）在6月初進行檢修，山東地區(qū)也有部分裝置檢修。

　　第二，從港口庫存來看，甲醇港口庫存呈現(xiàn)增加態(tài)勢。截至6月12日，國內(nèi)三大地區(qū)港口庫存為65萬噸，較6月2日增加4.1萬噸，增加幅度為6.73%。其中，華東港口庫存為39.1萬噸，較6月2日增加1.5萬噸；華南港口庫存為11.1萬噸，較6月2日增加1.3萬噸；寧波港口庫存為14.8萬噸，較6月2日增加1.3萬噸。

　　第三，從甲醇進口來看，甲醇船運主要集中在6月中上旬，近日進口量較少，國外市場對國內(nèi)市場的沖擊有限。目前受船運減少和企業(yè)裝置檢修影響，供給有所下降，但由于庫存堆積，整體供給過剩局面并沒有根本改變。

　　然而，相對于下游消費，甲醇基本面仍然處于供大于求的局面，所以上漲動能并不充足。不過，需要注意的是，目前除陜西地區(qū)外，甲醇生產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營狀況不容樂觀，基本上處于微利或虧損邊緣。在這種狀態(tài)下，一旦甲醇價格進一步下跌，可能會引起甲醇生產(chǎn)企業(yè)減產(chǎn)，所以甲醇價格下行空間也是有限的。

　　傳統(tǒng)消費萎靡，新興消費有亮點

　　相對于其他化工品來說，甲醇的下游消費較為復雜，既包括甲醛、二甲醚和醋酸這種傳統(tǒng)消費，又包括甲醇制烯烴、甲醇汽油這種新興消費。目前的情況是，由于產(chǎn)能嚴重過剩、整體經(jīng)濟環(huán)境不佳等，甲醇傳統(tǒng)消費萎靡。

　　首先，甲醇最主要的下游市場甲醛，近期需求表現(xiàn)相對穩(wěn)定，但是開工負荷僅在四成左右，采購以剛需為主；其次，二甲醚開工保持在45%左右，但是由于終端需求不足，目前的開工率很難維持，后期對甲醇的需求將小幅萎縮；再次，醋酸需求也相對清淡，但近期有幾家企業(yè)恢復生產(chǎn)，對甲醇需求有一定的帶動；最后，MTBE庫存逐步上升，市場買氣不足，后期對甲醇的需求將小幅下滑。

　　總之，雖然甲醇的傳統(tǒng)消費乏善可陳，但是以煤制烯烴為主的新興消費領域的表現(xiàn)卻有所改善。由于近期塑料和聚丙烯價格大幅上漲，導致甲醇制烯烴的利潤有所增加，這可能會引起前期檢修的煤制烯烴企業(yè)恢復生產(chǎn)，從而增加對甲醇的需求。因此，在傳統(tǒng)消費整體保持穩(wěn)定以及市場對甲醇制烯烴消費增加的預期下，甲醇消費整體向好，這將支撐價格。

　　綜上所述，由于供給充足，甲醇價格上行壓力較大，而考慮到生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營狀況普遍不好，預計甲醇下行空間有限，整體將以振蕩為主，很難出現(xiàn)趨勢性行情。與此同時，雖然傳統(tǒng)消費難有起色，但是在塑料和聚丙烯價格表現(xiàn)強勢的背景下，前期檢修的甲醇制烯烴裝置有望恢復生產(chǎn)，這可能激發(fā)市場對后市需求的預期?；谶@個原因，筆者認為，后期甲醇上行節(jié)奏將放緩，可采取短期高拋低吸的操作策略，不宜長期持倉。