今日（6月17日），豆粕與菜粕低位開盤，盤中呈橫盤震蕩走勢，尾盤有所反彈。豆粕與菜粕自今年4月11日反彈以來，一直呈上漲趨勢，并同樣于本周二（6月14日）在盤中創(chuàng)出2年新高，之后呈下跌走勢。周三，兩粕又現(xiàn)反彈，但昨日卻大幅下跌，今日也以下跌收盤。截止收盤，菜粕主力報2657點，跌10點，跌幅為0.37%，成交逾436萬手，持倉逾95萬手。豆粕主力報3230點，跌25點，跌幅為0.77%，成交逾588萬手，持倉逾239萬手。對此，七禾網(wǎng)連線了信達期貨農(nóng)產(chǎn)品期貨分析師邢誠，為投資者分析行情走勢。

七禾網(wǎng)1：豆粕與菜粕昨日現(xiàn)大幅下跌，今日雖出現(xiàn)翻紅，但仍以下跌收盤，請問兩粕近兩日出現(xiàn)下跌的原因是什么？

邢誠：豆粕和菜粕在本周二（6月14日）已出現(xiàn)滯漲跡象，多半原因是來CBOT大豆走弱。

6月14日凌晨美國農(nóng)業(yè)部公布最新一周作物進展報告顯示，美國大豆優(yōu)良率為74%，為同期較高水平，大豆生長情況良好使得市場對未來大豆單產(chǎn)的預(yù)估較為樂觀；加之本月底美國農(nóng)業(yè)部將公布美國大豆種植面積報告，市場預(yù)期美國大豆面積較此前預(yù)估將有所增加。因此，在獲利了結(jié)情緒帶動下，本周二CBOT大豆直接跳空低開，在隨后的交易日連續(xù)收出陰線，帶動國內(nèi)粕類行情走弱。

七禾網(wǎng)2：兩粕自4月11日反彈以來，一直呈上漲趨勢，近兩日的下跌行情是否意味著兩粕本輪上漲結(jié)束，開始進入震蕩行情？

邢誠：從行情走勢上來看，兩粕經(jīng)過前期快速上漲后，進入到一個震蕩修復(fù)的階段，但多頭行情并未完全結(jié)束。由于CBOT大豆走勢對國內(nèi)兩粕起到風(fēng)向標的作用，因此兩粕結(jié)束上漲的前提是CBOT大豆基本面發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變后走弱，但目前CBOT大豆仍處在多頭格局中，從基本面得到的數(shù)據(jù)分析來看，以美國農(nóng)業(yè)部6月供需報告的數(shù)據(jù)推算，目前美國大豆的庫存消費比僅有6.58%，較5月份下降1.18%，一般來說，庫存消費比維持在8%以下都會引發(fā)CBOT大豆的多頭行情，這期間最具代表性的是2012年，全年美國大豆庫存消費比維持在4%左右。

七禾網(wǎng)：在當(dāng)前行情下，投資者該如何操作？

邢誠：從技術(shù)走勢上看，CBOT大豆下方1120美分/蒲一帶支撐力度較強，易在連續(xù)下跌后出現(xiàn)反彈。對應(yīng)國內(nèi)兩粕盤面來看，6月13日的向上跳空缺口也對價格起到支撐作用，在跳空缺口完全被回補前，兩粕仍會保持階段性多頭行情；若一旦被回補掉，兩粕將轉(zhuǎn)為震蕩，甚至出現(xiàn)回落。因此，前期獲利多單可先行減倉觀望，若跳空缺口完全被回補，多單平倉同時，可短線嘗試空單建倉。若在CBOT大豆在1120美分/蒲出現(xiàn)強勢反彈，帶動豆粕M1609收盤站在3300之上，菜粕RM609收盤站在2720之上，前期減倉掉的多單可進行回補，屆時將展開新一輪上漲行情。

（信達期貨 邢誠）