6月15日凌晨，MSCI宣布，決定延遲將A股納入MSCI新興市場指數(shù)，但將A股繼續(xù)保留在2017年納入新興市場的審核名單上。在電話會(huì)議上，MSCI進(jìn)一步指出，若A股市場準(zhǔn)入狀況出現(xiàn)顯著改善，不排除在明年6月前提前宣布納入A股，即A股不必再等一年一度的MSCI年度評(píng)估，就可能提早獲納入新興市場指數(shù)。

　　比起去年“大考”時(shí)提出的三個(gè)方面需要整改的問題，今年MSCI在用詞上明顯委婉、柔和得多了，而且“不排除在明年6月前提前宣布納入A股”的說法，更讓人覺得A股納入MSCI指數(shù)仍指日可待。不過，也不要高興得太早，“不排除”不代表納入的條件已經(jīng)成熟。作為一家商業(yè)機(jī)構(gòu)，MSCI如果達(dá)不到自己的商業(yè)利益，不太可能輕易將A股納入到MSCI指數(shù)中。

　　事實(shí)也是如此，去年“大考”時(shí)，MSCI共提出了幾方面問題：實(shí)際權(quán)益擁有權(quán)、加強(qiáng)上市公司停復(fù)牌監(jiān)管和改革QFII制度。按照MSCI的說法，這幾大問題都得到了顯著的改善，也就是說基本達(dá)到了MSCI的要求。但為何仍將A股延遲納入呢？最核心的問題是市場準(zhǔn)入，亦即資本流動(dòng)限制。其中，去年A股巨震后出臺(tái)的“涉及A股的金融產(chǎn)品必須進(jìn)行預(yù)先審批”政策，是MSCI最不能接受的。

　　其實(shí)，MSCI作為一個(gè)商業(yè)機(jī)構(gòu)，其一切行為，一定都與自己的商業(yè)利益密切結(jié)合。如果A股納入MSCI不能給其帶來豐厚的商業(yè)利益，不能使MSCI的利益最大化，自然很難支持A股納入MSCI的。

　　一方面，能否推出基于MSCI中國指數(shù)的期貨交易，MSCI十分關(guān)心。而“預(yù)先審批”恰恰是與MSCI的意愿相悖的，其利益最大化的目的難以達(dá)到；另一方面，A股納入MSCI指數(shù)后，能否給使用其指數(shù)的金融機(jī)構(gòu)、投資機(jī)構(gòu)帶來收益，能否讓更多的金融機(jī)構(gòu)、投資機(jī)構(gòu)使用其指數(shù)，從而使其獲得更多的使用費(fèi)收入，也是MSCI必須認(rèn)真考慮的問題。這兩方面的利益問題滿足不了MSCI的要求，納入MSCI或遙遙無期。

　　中國投資者需要注意的是，千萬別被能否納入MSCI指數(shù)牽著鼻子走。A股如能夠納入MSCI指數(shù)，當(dāng)然會(huì)對(duì)A股市場產(chǎn)生一定作用。但作用到底有多大，也要理性分析。至少，眼前來看不會(huì)有明顯的提振作用。因?yàn)?，?jù)測算，納入MSCI后，起初的資金近1000億元人民幣左右。更何況，境外投資者更注重價(jià)值投資、中長期投資和理性投資，不會(huì)在A股一納入MSCI指數(shù)，就蜂擁而至。

　　令人欣慰的是，從15日的A股市場反應(yīng)情況來看，多少反映出中國投資者對(duì)A股是否納入MSCI指數(shù)并沒有那么高的熱情，更談不上失望。在早盤大幅低開的情況下，收盤強(qiáng)勢拉紅。

　　對(duì)普通投資者來說，原本就是以跟風(fēng)為主，并不完全了解納入MSCI指數(shù)的作用。因此，如果納入MSCI指數(shù)能夠?qū)κ袌霎a(chǎn)生提振作用，他們就跟風(fēng)炒作。否則，就隨時(shí)撤退。反正，此事到底能帶來多大的作用與效果，并不是大家關(guān)心的重點(diǎn)。

　　所以，對(duì)A股能否在明年6月前納入MSCI指數(shù)，或者明年仍然無法納入，都不必過分地在意。與MSCI談得攏，就談，談不攏，拉倒。切不可為了納入MSCI指數(shù)，就放棄原則，讓A股投資者利益受損。此外，需提醒相關(guān)專家、學(xué)者，包括一些機(jī)構(gòu)分析人員，切莫夸大A股納入MSCI的作用，以免誤導(dǎo)投資者，擾亂投資者情緒，如此，對(duì)投資者不利，對(duì)中國資本市場也不好。