近期國際原油振蕩上行，WTI和Brent油價雙雙突破50美元/桶。但從PP市場來看，利空因素占據(jù)主導。6月占我國PP總產(chǎn)能13.1%的裝置將復產(chǎn)，下游開工率依然維持在65%左右，石化庫存增幅大于貿(mào)易商庫存增幅，看空者居多。

　　原油提振效果有限

　　6月初，尼日利亞石油管道遭到第二次破壞，WTI和Brent原油先后突破50美元/關口。不過，原油的上漲對PP期價的提振作用有限。端午節(jié)期間美元走強，加之美國在線鉆井數(shù)量增多，上周五WTI和Brent原油分別大跌2.95%和2.71%。短期內(nèi)，隨著國際油價的大跌，PP期貨主力合約或會跌至6700元/噸。

　　PP供應壓力增大

　　近期，PP新增產(chǎn)能合計75萬噸/年，且4、5月檢修的大部分廠家將在6月復產(chǎn)，據(jù)統(tǒng)計，6月按計劃確定恢復產(chǎn)能242萬噸/年，占我國今年總產(chǎn)能的13.1%，供給壓力進一步增大。不過，也有消息稱，因擔心供應過快增加，已有包括大唐多倫、燕山石化等一些廠家推遲開工時間至7月，其產(chǎn)能共計90萬噸/年。

　　從需求端來看，節(jié)前一周PP下游塑編開工率為60%，環(huán)比下降3個百分點；共聚注塑開工率為65%，環(huán)比增加2個百分點，BOPP膜開工率為69%，保持不變。整體下游開工率在65%附近，與前一周基本持平，需求端無明顯變化。

　　市場看空情緒較濃

　　6月上旬，PP期貨主力合約持倉量排名前5位席位中，空頭持倉量均大于多頭持倉量。周二，1609合約前5名席位持空單109365手，持多單90195手，凈空單19170手。

　　國內(nèi)庫存方面，最新的數(shù)據(jù)顯示，6月12日國內(nèi)PP總庫存環(huán)比前一周增加6.1%，其中石化庫存環(huán)比增加8.4%，貿(mào)易商庫存環(huán)比減少0.19%，港口庫存環(huán)比大幅減少15.63%。這也從側(cè)面說明了近期隨著多家PP裝置復產(chǎn)，供應增多，而貿(mào)易商并無明顯的增庫存需求。這是一個利空因素。

　　綜上所述，6月，PP受檢修裝置復產(chǎn)和新增產(chǎn)能影響，供給壓力驟增，但需求端卻無明顯改善。近期，受原油突破50美元/桶一線的提振，PP期價維持振蕩，后市隨著這一因素的減弱，PP期貨主力合約下行壓力較大。