精彩語(yǔ)錄：

在市場(chǎng)真正走熊的時(shí)候，我是職業(yè)股民，我個(gè)人就不炒股票了，我這個(gè)人很弱小，戰(zhàn)勝不了這個(gè)市場(chǎng)，抵御不了這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，就把這個(gè)錢放在手里做做債券，活在當(dāng)下。

中國(guó)市場(chǎng)一個(gè)特色很鮮明的市場(chǎng)，在A股做事一定要做符合A股規(guī)律的事情，A股一個(gè)很重要的規(guī)律是大幅波動(dòng)。

20年來(lái)證券市場(chǎng)的發(fā)展，我認(rèn)為偉大的上市公司不少于20家。

股市有牛熊，經(jīng)濟(jì)有成長(zhǎng)期，所以股市牛的時(shí)候我們選擇快速成長(zhǎng)的行業(yè)，選擇經(jīng)濟(jì)景氣的板塊，選擇人們最關(guān)心的方面。

股市唯一不變的就是變化，要求我們投資人在不斷地學(xué)習(xí)，跟隨這個(gè)市場(chǎng)的變化。

股市的核心就是前瞻性，如果追漲殺跌，投資收益絕對(duì)不會(huì)好。

根據(jù)股市看盤的經(jīng)驗(yàn)，真正的底部是沒(méi)有反彈的，走得非常弱。真正熊市反彈的基礎(chǔ)就是絕望，沒(méi)有熱點(diǎn)，沒(méi)有生氣，沒(méi)有做多力量，沒(méi)有做空力量，市場(chǎng)形成了一個(gè)新的平衡。

我一般看股票，大的波動(dòng)看清楚，小的細(xì)節(jié)我根本不糾結(jié)。戰(zhàn)略永遠(yuǎn)比戰(zhàn)術(shù)重要。

風(fēng)險(xiǎn)和收益成正比，我的投資風(fēng)格是大進(jìn)大出，大開大合。

A股大牛股的歷史就是血淚史，任何事情盛極而衰，物極必反。

現(xiàn)在弱勢(shì)的大主題是防御，學(xué)院派追逐消費(fèi)品，有業(yè)績(jī)，高增長(zhǎng)的東西。

我們主要看國(guó)企殼，國(guó)企改革喊了三年四年，進(jìn)入到第五年了，沒(méi)人信了。

證券市場(chǎng)最大的風(fēng)險(xiǎn)是過(guò)熱，是人性狂熱滋生的泡沫。

證券市場(chǎng)最大的機(jī)會(huì)是低迷和蕭條。

A股從來(lái)都不缺“韭菜”，但也不缺“神話”。

我自己總結(jié)所謂的投資理念，價(jià)格交易、價(jià)差收益。

我從來(lái)不相信中國(guó)A股慢牛，因?yàn)檫^(guò)去從來(lái)沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)。A股就是這樣大起大落。你順應(yīng)這個(gè)市場(chǎng)規(guī)律生存就夠了。

大部分公司很難變成大牛股，大漲過(guò)后就要去偽存真，接受行業(yè)洗禮、接受熊市洗禮。

中國(guó)股市其實(shí)過(guò)去、現(xiàn)在、未來(lái)，一直對(duì)得起那些跟市場(chǎng)一起經(jīng)營(yíng)的人士。

投資很簡(jiǎn)單，就是做大概率事件。未來(lái)是不可測(cè)的，所以人絕對(duì)不要被小概率事件所擊垮。

今年我們看好國(guó)企殼概念，我們認(rèn)為一大批的國(guó)企會(huì)讓殼，會(huì)重組。

編者按：期貨市場(chǎng)上有一位被稱作“猛人”的80后，2011年他揣著5000萬(wàn)和兩個(gè)小伙伴成立了一家袖珍型私募，五年間，他所管理的基金規(guī)模最高達(dá)到120億。2015年在“杠桿牛市”最瘋狂的5000點(diǎn)巔峰他一聲令下全部清倉(cāng)，成功逃頂。當(dāng)股災(zāi)來(lái)臨時(shí)，他手持70億現(xiàn)金和團(tuán)隊(duì)在陽(yáng)光沙灘悠閑度假。2016年4月，在空倉(cāng)蟄伏十個(gè)多月后，當(dāng)滬指在3000點(diǎn)下方反復(fù)震蕩盤整之時(shí)，他像一匹嗅到肉味餓狼，毅然滿倉(cāng)滿倉(cāng)抄底、并直言已融資加倉(cāng)。作為80后新生代實(shí)戰(zhàn)派代表，他年紀(jì)雖輕但經(jīng)歷比許多同行更豐富，他兼有王牌游資和龍頭金融機(jī)構(gòu)的工作經(jīng)歷，曾經(jīng)做過(guò)寧波游資操盤手，也先后在中金公司、清華控股資管公司工作過(guò)。他，是澤泉投資的董事長(zhǎng)：在股市殺伐決斷十余年的私募黑馬——辛宇。

杠桿抄底“殼”資源，已中一只

據(jù)了解，6月6日晚*ST珠江發(fā)布《關(guān)于重大資產(chǎn)重組停牌進(jìn)展公告》。而后在其公告中，公司披露了截止4月29日的十大流通股東情況，其中澤泉投資旗下兩只產(chǎn)品成為公司新晉十大流通股東。據(jù)公開資料顯示，澤泉投資旗下的兩只產(chǎn)品紅炎神州牧基金和上善神州牧 5 號(hào)證券投資基金同時(shí)出現(xiàn)在了*ST珠江的十大股東之中，持股數(shù)量分別為234萬(wàn)股和179.5萬(wàn)股。值得一提的是，在公司的今年一季度的十大流通股東榜單中則沒(méi)有其身影。下圖為*ST珠江截止2016年4月29日的前十大流通股東名單：

辛宇在稍早前就曾表示，在5月6日時(shí)已經(jīng)接近滿倉(cāng)狀態(tài)。從其對(duì)*ST 珠江的持股情況看，在4月，辛宇應(yīng)該已經(jīng)在開始大幅建倉(cāng)尋找機(jī)會(huì)了。顯然，若*ST珠江最后能順利實(shí)現(xiàn)重組，則辛宇就成了“幸運(yùn)兒”，押對(duì)了寶。

其實(shí)，重倉(cāng)殼資源是眾多私募大佬們常玩的一招。只不過(guò)，今年以來(lái)，監(jiān)管層整頓市場(chǎng)之心人盡皆知，前有傳言“禁止定增四大行”，后又有傳聞“重組并購(gòu)規(guī)則或大改，小市值將和‘借殼’絕緣”。然而看到辛宇重倉(cāng)的*ST珠江，卻正是一只典型的“殼股”，而且是一只純正的“國(guó)企殼”。辛宇也提到他將在市場(chǎng)估值處于合理時(shí)進(jìn)場(chǎng)，并分散地買入大量殼資源公司以等待機(jī)會(huì)。對(duì)于辛宇來(lái)說(shuō)，他一直都比較看重兼并重組和資產(chǎn)證券化，他認(rèn)為這兩塊帶來(lái)的股價(jià)彈性最高。

“快”、"準(zhǔn)"、“狠”的高點(diǎn)撤離

時(shí)間倒回到一年前，2015年6月12日，上證指數(shù)一度沖高至5178點(diǎn)的行情最高點(diǎn)，夏日的驕陽(yáng)里彌漫著一種“馬上就能發(fā)財(cái)”的味道。然而就在前一個(gè)交易日，辛宇卻果斷下令將旗下A股產(chǎn)品陸續(xù)清倉(cāng)，他換回了70億的現(xiàn)金，讓旗下澤泉景渤財(cái)富”凈值在6月逆市暴漲127.22%，成功保留住249.98%的上半年累計(jì)收益?！翱臁?、"準(zhǔn)"、“狠”三個(gè)字用來(lái)形容辛宇每次出手再合適不過(guò)了。

小編了解到，當(dāng)時(shí)出現(xiàn)三方面預(yù)警信號(hào)讓他果決離場(chǎng)。首先，從2013年到2015年中旬的兩年半內(nèi)，A股已經(jīng)累積了巨大的漲幅，最明顯的標(biāo)志就是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上飆漲7倍，市場(chǎng)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了一輪完整的牛市漲幅；其次，去年從5月開始，政策面發(fā)生改變，從管理層積極查配資杠桿就能初見(jiàn)端倪；最后，在滬指5000點(diǎn)的最后沖刺階段，市場(chǎng)已經(jīng)陷入了狂熱的狀態(tài)，全民炒股，身邊都是股神。在成功逃頂后，長(zhǎng)達(dá)10個(gè)多月的時(shí)間里，澤泉旗下多只產(chǎn)品凈值一直呈水平線狀態(tài)，辛宇表示有投資者多次對(duì)他們的“無(wú)所作為”抱怨甚至是施壓，但他不為所動(dòng)，直到今年4月8日澤泉多只空倉(cāng)產(chǎn)品凈值開始小幅增長(zhǎng)。

空倉(cāng)十月 今年70億滿倉(cāng)抄底再融資加倉(cāng)

今年自3月初以來(lái)，大盤慢慢開啟了一波反彈行情，滬指從2687點(diǎn)一路攻上3000點(diǎn)，隨后在附近震蕩。5月6日滬指受中概股暫緩回歸等傳聞?dòng)绊戦_始大幅回落，一度擊穿2800點(diǎn)，而辛宇恰在此時(shí)建倉(cāng)了。“我們不是小幅建倉(cāng)，而是滿倉(cāng)。5月6月大盤中午下跌，在兩點(diǎn)半以后，我又加了點(diǎn)倉(cāng)，目前整體倉(cāng)位在九成以上。”辛宇淡定地說(shuō)道：“不管別人抄沒(méi)抄底，反正我是抄底了?！比ツ旯麤Q清倉(cāng)的是他，現(xiàn)在“滿倉(cāng)”的也是他，辛宇似乎在兩種“極端”中切換得游刃有余。在辛宇看來(lái)，3000點(diǎn)雖然不一定是最低點(diǎn)，但一定要比4000點(diǎn)、5000點(diǎn)安全得多。然而在今年第一波抄底后，市場(chǎng)似乎很不給辛宇面子，連續(xù)下跌。但辛宇似乎“愈挫愈勇”，隨后又融資幾個(gè)億繼續(xù)加倉(cāng)?！拔覜](méi)有減倉(cāng)，反而還加倉(cāng)了，加了杠桿。具體的融資規(guī)模我沒(méi)統(tǒng)計(jì)，因?yàn)槲覀兒芏喈a(chǎn)品不能做融資，但是幾個(gè)億估計(jì)有吧?！彼J(rèn)為目前大盤處在底部區(qū)間，越是下跌越是買入的絕佳機(jī)會(huì)。

作為投資者辛宇是貪婪的，作為交易者的辛宇是現(xiàn)實(shí)的。對(duì)于滿倉(cāng)抄底是否有些激進(jìn)，他認(rèn)為沒(méi)有人能預(yù)測(cè)未來(lái)，但只要你能在一個(gè)大的區(qū)間內(nèi)踩準(zhǔn)節(jié)奏，就能夠賺錢。 “大家如果都希望永遠(yuǎn)買在最低點(diǎn)，這是不現(xiàn)實(shí)的。只要能買到一個(gè)底部區(qū)間，逃到一個(gè)頂部區(qū)間，就已經(jīng)非常非常成功了?！?nbsp;

辯證分析 精選價(jià)差收益?zhèn)€股

辛宇近幾年的脫穎而出靠的是投資業(yè)績(jī)。他27歲做私募，有天賦、極勤奮且頭腦冷靜，遵循“價(jià)格交易、尊重市場(chǎng)趨勢(shì)”的投資理念。據(jù)小編了解辛宇將自己的投資感受概括為三點(diǎn)：一是估值過(guò)高，很多企業(yè)的交易價(jià)值遠(yuǎn)勝于長(zhǎng)期持有價(jià)值；二是股價(jià)大幅波動(dòng)；三是易受政策影響。由此，他創(chuàng)造了獨(dú)特的“價(jià)格交易”體系。

“價(jià)格交易”理論包含四大塊：第一，價(jià)差收益。股票收益來(lái)自低價(jià)買入、高價(jià)賣出，交易邏輯最終表現(xiàn)為賣出后的獲利。第二，實(shí)現(xiàn)價(jià)差收益的核心，要尊重趨勢(shì)，上升趨勢(shì)持股、下跌趨勢(shì)持幣，牛市拼命賺錢、熊市空倉(cāng)休息。第三，尊重市場(chǎng)。我們無(wú)法改變，只能適應(yīng)市場(chǎng)。第四，辯證思維。投資有規(guī)律。我們要堅(jiān)持用辯證的思維來(lái)看，投資要做兩手準(zhǔn)備，不能執(zhí)念太深。

辛宇通過(guò)辯證的分析，精選能獲得價(jià)差收益的個(gè)股，在合適的時(shí)間，價(jià)格低買高賣獲取價(jià)差收益。他運(yùn)用全方位評(píng)價(jià)上市公司的“閉環(huán)理論”選股，“基本面”、“技術(shù)面”、“市場(chǎng)面”、“心理層面”，以及其他層面中包含的可能影響股價(jià)的各種因素構(gòu)成了一個(gè)閉環(huán)，通過(guò)全方位分析，盡可能向高成功率靠近。個(gè)股只有在滿足閉環(huán)理論中各個(gè)層面的選股條件時(shí)，才是買股的擇時(shí)點(diǎn)，這時(shí)他才會(huì)真正投資。

在2012年底的時(shí)候，辛宇研究發(fā)掘了杉杉股份，計(jì)劃長(zhǎng)線持有，因?yàn)槠錆M足“價(jià)格交易”的要求：市場(chǎng)處于上升趨勢(shì)；杉杉股份進(jìn)軍鋰電池產(chǎn)業(yè)，屬于熱點(diǎn)行業(yè)；股價(jià)經(jīng)歷前期大幅下跌后，估值很低，股價(jià)觸底回升開始進(jìn)入上升趨勢(shì)；通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)公司擁有大量可供出售金融資產(chǎn)，以及鋰電池項(xiàng)目未來(lái)將產(chǎn)生持續(xù)的利潤(rùn)，這將成為公司新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，公司基本面出現(xiàn)了拐點(diǎn)；綜合分析，辛宇認(rèn)為未來(lái)股價(jià)上漲的動(dòng)力較強(qiáng)，于是買入杉杉股份，并在2015年二季度進(jìn)入公司前十大流通股股東。2015年6月初，當(dāng)辛宇預(yù)判市場(chǎng)存在較大風(fēng)險(xiǎn)，于是清倉(cāng)了杉杉股份，兩年多時(shí)間獲得了豐厚的收益。

辛宇曾表示個(gè)股買賣的擇時(shí)非常重要，擇時(shí)首先要尊重趨勢(shì)，即上升趨勢(shì)持股，下跌趨勢(shì)持幣，當(dāng)頂部信號(hào)比較明顯的時(shí)候提前賣出，鎖定盈利，反之，底部形成后再選擇買入。選中的股票辛宇都會(huì)去調(diào)研，調(diào)研時(shí)重點(diǎn)關(guān)注公司基本面，比如財(cái)務(wù)狀況、行業(yè)中地位、公司戰(zhàn)略、管理層的經(jīng)營(yíng)管理思路、股東變化等。

深入研究90%公司

辛宇盤前，盤中，盤后的工作流程非常有規(guī)律。盤前；他會(huì)用一段時(shí)間集中處理各種資訊信息；盤中，除了下單交易，他會(huì)關(guān)注三個(gè)方面，一是觀察各個(gè)板塊和股票的市場(chǎng)整體動(dòng)向，將漲跌幅居前的、成交量大的、市場(chǎng)熱點(diǎn)的加以集中關(guān)注；二是將前一日的自選股和現(xiàn)有持倉(cāng)股分別在不同顯示屏上顯示，同時(shí)跟蹤走勢(shì)；三是關(guān)注盤中各個(gè)板塊和熱點(diǎn)的輪動(dòng)，在板塊輪動(dòng)中找尋交易性機(jī)會(huì)。另外，盯盤四小時(shí)中他還會(huì)閱讀研究報(bào)告，對(duì)關(guān)注的股票進(jìn)行深度研究；盤后，他的主要工作就是復(fù)盤。辛宇曾經(jīng)談道“投資要提高自己的交易經(jīng)驗(yàn)和看盤能力，培養(yǎng)對(duì)市場(chǎng)的敏銳度，復(fù)盤是必須的功課”。因此每天晚上或早上起來(lái)，對(duì)股票進(jìn)行復(fù)盤成了他最大的愛(ài)好，記住公司公告、業(yè)績(jī)的變化、近期K線變化，熟悉公司基本面的變化和歷史的走勢(shì)，他認(rèn)為只有充分了解市場(chǎng)中所有上市公司才能提高成功概率。

“要做到熟悉90%以上的公司，沒(méi)有什么訣竅，主要還是自己興趣所在，喜歡每天對(duì)兩市所有股票復(fù)盤，喜歡研究上市公司，而且熟悉、研究上市公司是我的工作，目前尚有10%的上市公司研究沒(méi)有覆蓋”。辛宇表示，他們的投資策略是全覆蓋，研究須覆蓋所有的行業(yè)和個(gè)股，投資沒(méi)有偏好，他認(rèn)為板塊是風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)的，在市場(chǎng)不同的炒作輪回中要找到好的投資標(biāo)的，這就要求必須熟悉盡可能多的上市公司，并且能深入研究上市公司基本面、所屬行業(yè)基本面、歷史股價(jià)走勢(shì)，以及與公司相關(guān)聯(lián)的事件。他執(zhí)著、具有毅力，把上市公司的資料和數(shù)據(jù)當(dāng)成寶藏一樣，這就是辛宇今時(shí)今日盤感的能量源泉。

正是因?yàn)樾劣畹难芯扛采w了所有的行業(yè)和90%的個(gè)股，當(dāng)高端裝備、智能機(jī)器人等板塊成為市場(chǎng)資金關(guān)注的熱點(diǎn)時(shí)，他立刻將研究重點(diǎn)鎖定在行業(yè)內(nèi)相關(guān)上市公司，深入調(diào)研、精讀研報(bào)，捕捉市場(chǎng)漲幅不大、未來(lái)增速較大的上市公司。在2014年二季度，通過(guò)前期對(duì)巨輪股份的大量研究，跟蹤到公司工業(yè)機(jī)器人項(xiàng)目進(jìn)展順利，未來(lái)將為公司帶來(lái)較大的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，基本面出現(xiàn)拐點(diǎn)，而此時(shí)大盤趨勢(shì)向上，在尊重市場(chǎng)、尊重趨勢(shì)的前提下，他買入巨輪股份，并在當(dāng)年二季度成為前十大流通股股東之一。

等待機(jī)會(huì) 擇機(jī)而發(fā)

目光再回到2016年的股市，辛宇表示，機(jī)會(huì)是等出來(lái)的，“就像叢林中的獵人一樣，等待獵物出現(xiàn)時(shí)，再扣動(dòng)扳機(jī)，一槍致命”。雖然他認(rèn)為市場(chǎng)上還有很多風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，但長(zhǎng)期來(lái)看A股市場(chǎng)還是較為樂(lè)觀的。辛宇分析道：“A股一定是長(zhǎng)多短空，因?yàn)閲?guó)家在發(fā)展、社會(huì)在進(jìn)步，股市每個(gè)低點(diǎn)都在提升，股市從來(lái)沒(méi)有長(zhǎng)期的熊市，A股的特點(diǎn)就是大起大落，牛短熊也短。要從辯證的角度看問(wèn)題，當(dāng)股市經(jīng)歷過(guò)大熊后，要及時(shí)轉(zhuǎn)變自己的思維，等待牛市的來(lái)臨。市場(chǎng)在經(jīng)歷大跌后，趨勢(shì)也在慢慢好轉(zhuǎn)。雖然目前是存量資金博弈，但很多股票已重回上升趨勢(shì)，指數(shù)慢慢從空頭變成多頭趨勢(shì)”。

此外，辛宇認(rèn)為A股的殼資源是今年值得關(guān)注的投資機(jī)會(huì)。他透露會(huì)買入一大批殼資源公司，首先做到分散投資，每個(gè)殼公司不超過(guò)1%倉(cāng)位。也會(huì)選擇重組可能性比較大的公司，市值小、股權(quán)相對(duì)分散、上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)不精的公司都是備選標(biāo)的。另外，還要看殼資源的價(jià)位，如果別人炒得很高了，市值再小他也不會(huì)參與。但辛宇強(qiáng)調(diào)，這些標(biāo)準(zhǔn)不是恒定的，而是動(dòng)態(tài)的，投資者要辯證地看。除此以外，按照以往的投資經(jīng)驗(yàn)，熱點(diǎn)往往會(huì)切換，龍頭股也會(huì)切換。過(guò)去兩年被市場(chǎng)大炒過(guò)的概念，往往在新的行情中被冷落。因此辛宇會(huì)從過(guò)去兩年里沒(méi)有炒過(guò)、漲幅不大或新上市的板塊中選擇，也就是“去舊留新”。例如這兩年走得最熊的周期股，傳統(tǒng)的周期性行業(yè)的資源類的殼、地產(chǎn)類的殼，紡織業(yè)的殼都是他研究關(guān)注重點(diǎn)。另外，漲價(jià)概念的行業(yè)如有色，他也會(huì)重點(diǎn)關(guān)注，他表示有色板塊在未來(lái)行情中值得關(guān)注。

除了殼資源機(jī)會(huì)的把握外，“大勢(shì)”在辛宇看來(lái)尤為關(guān)鍵。辛宇把他的經(jīng)驗(yàn)與投資者一起分享，“我的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)告訴我，投資時(shí)當(dāng)你還有點(diǎn)矛盾、對(duì)市場(chǎng)有點(diǎn)看不清，還沒(méi)有自信時(shí)，不妨等一等，時(shí)間會(huì)告訴你一切。投資不能著急，越著急越失敗，只要產(chǎn)品還在，只要等到牛市，就可以證明自己。天時(shí)地利人和，如果不會(huì)借助‘勢(shì)’的話，僅靠自己的努力是事倍功半的。個(gè)人的能力在自然規(guī)律面前是十分渺小的，必須有牛市的配合，才有自己的價(jià)值”。