大公司比小公司具有更強(qiáng)盈利能力的因素有很多，比如管理更加規(guī)范、跨市場(chǎng)領(lǐng)域更廣導(dǎo)致波動(dòng)性更低等等。因此，在全球主要的資本市場(chǎng)中，以重置成本計(jì)算的大公司的估值，普遍比小公司高，而大公司的總體盈利能力也往往比小公司強(qiáng)。這種現(xiàn)象不僅發(fā)生在成熟市場(chǎng)如美國(guó)、英國(guó)、日本等地，在新興市場(chǎng)也同樣存在，如印度、巴西、阿根廷等等。

為什么有很多海外知名基金經(jīng)理，代表人物如彼得·林奇，都以購買小盤股出名？就是因?yàn)樵诤Ｍ赓Y本市場(chǎng)，由于投資者對(duì)小公司相對(duì)漠視，導(dǎo)致小公司的估值普遍較藍(lán)籌股更低(而不是A股現(xiàn)在所反映出來的更高)，同時(shí)上市小公司的數(shù)量更多，因而勤奮而細(xì)致的投資經(jīng)理更容易在浩如煙海的小公司中發(fā)現(xiàn)一些更優(yōu)秀的投資標(biāo)的。

事實(shí)上，以購買小公司出名的彼得·林奇曾經(jīng)提出過市盈率(PE)和市凈率(PB)的乘積不能大于30這個(gè)判斷小公司估值的標(biāo)準(zhǔn)，而現(xiàn)在符合這項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)的A股小公司少之又少。

此外，由于小公司的規(guī)模導(dǎo)致其在有能力的管理者領(lǐng)導(dǎo)下效率會(huì)更高，同時(shí)企業(yè)轉(zhuǎn)型更加便捷，這也就導(dǎo)致一小部分優(yōu)秀的小公司，增長(zhǎng)會(huì)高于市場(chǎng)平均水平。但是，這種現(xiàn)象并不會(huì)在所有小公司身上都得到體現(xiàn)。

因此，這些以購買小公司股票取得優(yōu)秀業(yè)績(jī)的海外投資經(jīng)理，并不是依靠購買一籃子小公司股票，而是優(yōu)中選優(yōu)地購買一小撮估值極低、同時(shí)優(yōu)異的基本面又不為人知的小公司股票?？上У氖牵@種標(biāo)的在現(xiàn)在的A股市場(chǎng)上少之又少。當(dāng)面對(duì)估值只有小公司幾分之一、而盈利能力卻強(qiáng)于后者的藍(lán)籌股，更優(yōu)的長(zhǎng)期大類資產(chǎn)選擇，一定不是簡(jiǎn)單地照搬彼得·林奇的小公司購買法。