今年3月，李嘉誠在長和業(yè)績發(fā)布會上說：“香港經(jīng)濟，如黃臺之瓜，何堪再摘”。從這位香港代表性人物的話可以看出，市場已經(jīng)開始擔(dān)憂香港經(jīng)濟狀況。

　　不過，適逢美國加息導(dǎo)致錢緊、國內(nèi)實行供給側(cè)改革使得經(jīng)濟處于L型陣痛期，香港這個人民幣的樞紐市場和國際定價中心再次被資金重視。

　　那么，直接反映香港經(jīng)濟的股市（恒指）現(xiàn)在的位置和未來預(yù)期究竟會如何？我們又可以根據(jù)什么來指導(dǎo)操作？

　　其一，沽空比率。有多少沽空量，將來就有多少買入量。沽空比例與恒指呈反向走勢。沽空是把雙刃劍，股票下跌的時候可以賺錢，但在未來某個時間，沽空的人必須通過買入股票去進行平倉。

　　其二，估值對比。低估值代表過去，而不是永恒。目前，彭博口徑的恒指PB估值水平僅為0.81倍，Wind計算的恒指PB估值水平為0.75倍。另外，彭博計算的PE估值水平為6.5倍，Wind計算的PE估值水平為6.3倍。從歷史數(shù)據(jù)的回溯中可以看到，目前恒指這一估值水平已處于本世紀以來的最低水平，比當(dāng)年美國次貸危機和歐洲債務(wù)危機時都低。即便橫向比較，恒指的估值水平目前也是全球最低。

　　其三，AH溢價。溢價的存在會因互通而逐漸消失。港股和A股一直存在溢價和折價。折價和溢價的出現(xiàn)，主要原因是市場估值體系出現(xiàn)分化。隨著滬港通、深港通、QD這些資金通道的不斷完善，溢價會不斷消除。

　　其四，派息率。高派息將吸引更多資金的關(guān)注。香港市場向來都以高派息著稱，穩(wěn)定性和增長性一直是港股公司的優(yōu)點，這一點足夠吸引長線投資資金。

　　其五，匯控。資本抄底匯控，意在恒指的未來。自滬港通開通以來，監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，匯控在不停地被凈買入。匯控是恒指排名第二的權(quán)重股，占比9.99%。對匯控的買入，代表的是對香港市場的態(tài)度，對香港金融市場的保底。掌控匯控，就掌控了恒指的半壁江山，實在是一舉多得的妙招。

　　當(dāng)沽空率、估值、股息率、AH溢價都創(chuàng)出極值時，再加上有保底資金支撐香港金融市場，相信港股在大周期上具有非?？捎^的投資價值和上漲空間，我們只需要靜靜等待。