編者按 

服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是期貨市場的天職，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的強(qiáng)弱在很大程度上是期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)的試金石。

不可諱言，目前我國期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)的服務(wù)能力與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求還有很大差距。世界500強(qiáng)企業(yè)中，有效利用期貨市場的比例高達(dá)94%。而我國2500多家上市公司中開立期貨賬戶的不足400家，加上1000多家“新三板”掛牌公司，上市公司整體參與期貨市場的企業(yè)不足12%。上市公司作為資本市場的基石，是我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的優(yōu)秀代表，它們利用期貨及衍生品工具的比例如此之低，可以想見期貨市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的空間和潛力之巨大。

今年9月起，中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)與河南、湖南、山東、陜西等9個(gè)證監(jiān)局共同發(fā)起，聯(lián)合開展“期貨服務(wù)上市公司”活動(dòng)?？梢哉f此舉首次打通了證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)內(nèi)期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)與上市公司之間的通道和橋梁，在業(yè)界引起良好了反響。這是創(chuàng)新,對期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)而言，是挑戰(zhàn)，更是機(jī)遇。為此，本報(bào)聯(lián)合中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)，從今天開始共同推出“期貨服務(wù)上市公司”系列報(bào)道，將多視角、全方位反映期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)與上市公司的碰撞、磨合、共振與聯(lián)動(dòng)，并發(fā)現(xiàn)問題，提出問題，引發(fā)療救的注意。

《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場健康發(fā)展的若干意見》（以下稱新“國九條”）和中國證監(jiān)會(huì)《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展的意見》（以下稱《創(chuàng)新意見》）發(fā)布后，期貨市場落實(shí)創(chuàng)新的步伐明顯加快。如何將服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根本要求與市場需求對接，使提升期貨市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力這一目標(biāo)落地，成為業(yè)界熱議的話題。今年9月起，中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)與河南、湖南、山東、陜西等9個(gè)證監(jiān)局共同發(fā)起，聯(lián)合開展“期貨服務(wù)上市公司”活動(dòng)，引起良好反響。在日前舉行的第10屆中國國際期貨大會(huì)期間，中期協(xié)與上市公司協(xié)會(huì)聯(lián)合舉辦的上市公司風(fēng)險(xiǎn)管理論壇受到熱烈歡迎。為此，本報(bào)記者專訪了中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人。

期貨日報(bào)記者：中期協(xié)將開展“期貨服務(wù)上市公司”活動(dòng)作為落實(shí)《創(chuàng)新意見》的一項(xiàng)具體工作，請問出發(fā)點(diǎn)是什么？

中期協(xié)相關(guān)負(fù)責(zé)人：上市公司是資本市場的基石，是我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的優(yōu)秀代表，上市公司的活力是實(shí)體經(jīng)濟(jì)活力的集中體現(xiàn)。據(jù)了解，世界500強(qiáng)企業(yè)中有效利用期貨市場的比例高達(dá)94%。而我國2500多家上市公司中開立期貨賬戶的不足400家，加上1000多家“新三板”掛牌公司，上市公司整體參與期貨市場的企業(yè)不足12%。這種巨大差距說明我國上市公司群體利用風(fēng)險(xiǎn)管理工具是不足的，期貨行業(yè)服務(wù)上市公司的空間和潛力也很大。

肖鋼主席在第10屆中國國際期貨大會(huì)上指出，只有真正滿足了產(chǎn)業(yè)客戶套期保值需求，才能存活并保持持續(xù)發(fā)展的生命力。實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，不僅需要學(xué)會(huì)如何創(chuàng)造財(cái)富，同時(shí)還要善于管理風(fēng)險(xiǎn)、保護(hù)財(cái)富。

發(fā)揮期貨市場風(fēng)險(xiǎn)管理和價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)企業(yè)，是期貨市場創(chuàng)新的根本。新“國九條”明確提出，允許符合條件的機(jī)構(gòu)投資者以對沖風(fēng)險(xiǎn)為目的使用期貨衍生品工具，清理取消對企業(yè)運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理工具的不必要限制。這包含了兩個(gè)層面的意思：一方面要求期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)提升自身服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，用創(chuàng)新的服務(wù)手段和產(chǎn)品為實(shí)體企業(yè)提供衍生品供應(yīng)服務(wù)，另一方面新“國九條”為實(shí)體企業(yè)進(jìn)一步參與期貨市場掃清了障礙，鼓勵(lì)實(shí)體企業(yè)積極利用期貨市場進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。新“國九條”將期貨市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的要求提到了新高度，這對期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)和實(shí)體企業(yè)都是機(jī)遇。

開展本項(xiàng)活動(dòng)，一是促進(jìn)上市公司高管全面理解期貨市場功能作用，從公司發(fā)展戰(zhàn)略高度，樹立將期貨及衍生品工具作為基本配置的風(fēng)險(xiǎn)管理意識。二是助力上市公司通過有效手段規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定業(yè)績，科學(xué)進(jìn)行市值管理，提高上市公司質(zhì)量。三是提供個(gè)性化服務(wù)方案，協(xié)助上市公司建立全套風(fēng)險(xiǎn)管控體系，提高其使用期貨及衍生品工具管理風(fēng)險(xiǎn)的能力。四是引導(dǎo)上市公司通過使用期貨及衍生品工具完善現(xiàn)代企業(yè)制度，增強(qiáng)持續(xù)回報(bào)投資者能力，實(shí)現(xiàn)對中小投資者利益的保護(hù)，落實(shí)轄區(qū)監(jiān)管責(zé)任。五是激發(fā)上市公司和期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新活力，以點(diǎn)帶面，拓展服務(wù)產(chǎn)企、三農(nóng)等領(lǐng)域的市場廣度和深度，擴(kuò)大市場雙向開放，防范和分散金融風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)，服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)、培育機(jī)構(gòu)投資者是協(xié)會(huì)投資者教育工作的特色和重點(diǎn)。從2012年年底到今年9月，協(xié)會(huì)“牽手產(chǎn)企”活動(dòng)在全國各地已開展了12期，取得了良好效果。服務(wù)上市公司活動(dòng)是牽手產(chǎn)企活動(dòng)的繼續(xù)和優(yōu)化，開展以來廣受好評。

期貨日報(bào)記者：大家都很關(guān)心具體“落地”的問題，請介紹一下 “期貨服務(wù)上市公司”系列活動(dòng)的整體規(guī)劃？

中期協(xié)相關(guān)負(fù)責(zé)人：我們首次打通了系統(tǒng)內(nèi)期貨公司和上市公司之間的通道，以各地上市公司高管培訓(xùn)班為平臺，開展三個(gè)階段的活動(dòng)內(nèi)容。第一階段：在對轄區(qū)上市公司情況進(jìn)行調(diào)查摸底基礎(chǔ)上，重點(diǎn)講解期貨市場基礎(chǔ)知識、基本功能和作用；突出套期保值在上市公司各產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的運(yùn)用，對規(guī)避各類價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)的作用；幫助上市公司了解期貨市場，激發(fā)參與意識。第二階段：組織期貨公司的風(fēng)險(xiǎn)管理公司走進(jìn)轄區(qū)上市公司，分類分行業(yè)進(jìn)行培訓(xùn)指導(dǎo)；同時(shí)加強(qiáng)投資者保護(hù)、維護(hù)權(quán)益的教育，加強(qiáng)套期保值中的風(fēng)險(xiǎn)防范。中期協(xié)在此階段將主要定位于上市公司風(fēng)險(xiǎn)診斷和期貨公司高端服務(wù)質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)和推行工作，為上市公司提供精準(zhǔn)、高端、到位的風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)。第三階段：跟蹤指導(dǎo)，優(yōu)化推廣；對轄區(qū)上市公司開展套期保值的情況進(jìn)行匯總分析，提出調(diào)研報(bào)告和工作建議，向證監(jiān)會(huì)、期貨交易所、地方政府和有關(guān)方面匯報(bào)反饋；同時(shí)用以改進(jìn)協(xié)會(huì)自身工作。

期貨日報(bào)記者：當(dāng)前大家普遍反映期貨公司的服務(wù)能力與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的巨大需求不匹配?！秳?chuàng)新意見》也提出要提升期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，對這一問題您是怎么考慮的？

中期協(xié)相關(guān)負(fù)責(zé)人：期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力是行業(yè)存在的根本。就目前來講，我國上市公司對期貨市場的利用類型主要表現(xiàn)在四個(gè)方面。一是根據(jù)期貨市場的價(jià)格信號來制定和或調(diào)整經(jīng)營計(jì)劃。二是利用期貨市場鎖定原材料的采購成本和銷售價(jià)格。三是運(yùn)用期貨市場來規(guī)避外匯和利率的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，這方面的風(fēng)險(xiǎn)越來越大。四是利用期貨市場進(jìn)行市值管理。

這要求國內(nèi)期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)由傳統(tǒng)的單一通道業(yè)務(wù)向期貨及衍生品服務(wù)提供商的定位轉(zhuǎn)型，充分發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)管理和資產(chǎn)定價(jià)的基礎(chǔ)服務(wù)功能，走特色化、專業(yè)化和差異化發(fā)展道路，建立健全包括期貨經(jīng)紀(jì)、投資咨詢、中間介紹、資產(chǎn)管理、風(fēng)險(xiǎn)管理等在內(nèi)的衍生品服務(wù)體系。

根據(jù)新“國九條”支持期貨公司做優(yōu)做強(qiáng)的精神，我們要多方面引導(dǎo)、服務(wù)期貨公司轉(zhuǎn)型發(fā)展：鼓勵(lì)期貨公司通過股權(quán)并購、資產(chǎn)并購等多種方式規(guī)?；l(fā)展；鼓勵(lì)期貨公司通過股權(quán)、債權(quán)融資等提升資本金實(shí)力，鼓勵(lì)期貨公司設(shè)立子公司，走集團(tuán)化發(fā)展道路；鼓勵(lì)期貨公司開展期現(xiàn)結(jié)合，為產(chǎn)業(yè)客戶提供個(gè)性化的大宗商品定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)和產(chǎn)品等。

目前期貨行業(yè)正處在轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵階段，傳統(tǒng)的單一通道業(yè)務(wù)已經(jīng)難以滿足保障國民經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的戰(zhàn)略需求，期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)需要按照新“國九條”的要求，將自己定位為期貨及衍生品服務(wù)提供商，充分發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)管理和資產(chǎn)定價(jià)的基礎(chǔ)服務(wù)功能，走特色化、專業(yè)化和差異化發(fā)展道路，建立健全包括期貨經(jīng)紀(jì)、投資咨詢、中間介紹、資產(chǎn)管理、風(fēng)險(xiǎn)管理等在內(nèi)的衍生品服務(wù)體系。今后上市公司和期貨公司的合作不再是單純的期貨通道這種方式，而是可以開展多方面的合作，在場外業(yè)務(wù)方面尤具合作空間。

期貨日報(bào)記者：在這個(gè)活動(dòng)中，中期協(xié)在促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與期貨行業(yè)對接和期貨公司轉(zhuǎn)型方面有哪些創(chuàng)新舉措？

中期協(xié)相關(guān)負(fù)責(zé)人：期貨公司的轉(zhuǎn)型升級既是大戰(zhàn)略，也要從一點(diǎn)一滴做起。比如，要突破傳統(tǒng)的單一通道業(yè)務(wù)，就必須切實(shí)提升服務(wù)質(zhì)量，創(chuàng)新服務(wù)產(chǎn)品。中期協(xié)在設(shè)計(jì)期貨服務(wù)上市公司活動(dòng)方案時(shí)，將活動(dòng)細(xì)化為三個(gè)階段，在第二階段即對接階段，我們希望期貨公司改變傳統(tǒng)的免費(fèi)提供售前服務(wù)、低水平營銷拉客戶、賺取廉價(jià)手續(xù)費(fèi)的簡單模式，從推動(dòng)期貨公司真正幫助實(shí)體企業(yè)提升風(fēng)險(xiǎn)管理能力入手，通過風(fēng)險(xiǎn)診斷和建立標(biāo)準(zhǔn)化的服務(wù)流程體系的創(chuàng)新項(xiàng)目，提升服務(wù)質(zhì)量，將通道業(yè)務(wù)、投資咨詢業(yè)務(wù)等結(jié)合起來，實(shí)現(xiàn)服務(wù)升級。

具體操作上，我們將組織風(fēng)險(xiǎn)管理公司走近轄區(qū)，建立一整套上市公司風(fēng)險(xiǎn)管理評估體系，由專業(yè)團(tuán)隊(duì)對上市公司風(fēng)險(xiǎn)管理狀況和管理能力進(jìn)行診斷；對于風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)在需求強(qiáng)烈的企業(yè)，提出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理方案，根據(jù)需要，期貨公司再對其進(jìn)行后續(xù)服務(wù)。實(shí)際上，期貨公司一直以來對實(shí)體企業(yè)的服務(wù)也都是采取類似的流程，但是由于期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)自身實(shí)力的原因，服務(wù)水平參差不齊，服務(wù)質(zhì)量更難以滿足上市公司的要求。我們將企業(yè)按照規(guī)模、量級、需求進(jìn)行分類別服務(wù)，大型特大型企業(yè)可以提供咨詢，由企業(yè)自主建立風(fēng)險(xiǎn)管理體系；中小微企業(yè)可以直接采取購買產(chǎn)品的方式；一些企業(yè)可以采取合作套保、個(gè)性化定制的方式推行服務(wù)。通過質(zhì)高效優(yōu)的服務(wù)方式，實(shí)現(xiàn)期貨行業(yè)與實(shí)體企業(yè)的雙贏，為國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展貢獻(xiàn)力量。

期貨行業(yè)的進(jìn)步需要一點(diǎn)一滴積累，我們相信期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)未來前景廣闊。中期協(xié)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)正面臨難得的發(fā)展機(jī)遇，必須不斷增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，提升自身競爭力，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級。