案例概述　　

李先生酷愛金融投資，具有多年的股票投資經(jīng)驗(yàn)。2003年進(jìn)入股票市場(chǎng)以來，不斷鉆研技術(shù)分析，漸有成效。隨著股市的一輪牛市，李先生賬戶資金水漲船高，成功積累了人生第一桶金。2007年一個(gè)偶然的機(jī)會(huì)，李先生通過朋友了解到關(guān)于期貨投資方面的一些信息，對(duì)期貨市場(chǎng)雙向交易、T+0和杠桿交易的機(jī)制甚為認(rèn)可，并欣然前往期貨公司開設(shè)賬戶。由于李先生具有一定的技術(shù)分析基礎(chǔ)，且受到長(zhǎng)期以來股票市場(chǎng)滿倉(cāng)操作和單向買入操作的習(xí)慣影響，李先生很快就在農(nóng)產(chǎn)品期貨的投資上收獲頗豐，獲取了巨額收益?！　?/p>

然而好景不長(zhǎng)，2008年全球金融危機(jī)大規(guī)模爆發(fā)，李先生的投資屢屢受挫，賬戶較峰值縮水近30%。巨大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)并未使他望而卻步，他決定以滿倉(cāng)做多來博取更大的收益。經(jīng)過技術(shù)分析，李先生認(rèn)為滬銅主力合約連續(xù)下跌，已跌至2007年的低點(diǎn)，極有可能出現(xiàn)一輪反彈。于是，9月末李先生將賬戶剩余的資金全部滿倉(cāng)買入滬銅合約，然而事與愿違，全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境不斷惡化和金融危機(jī)的爆發(fā)致使節(jié)后市場(chǎng)出現(xiàn)了斷崖式下跌，滬銅合約連續(xù)跌停，李先生賬戶被強(qiáng)行平倉(cāng)，辛苦積累的資金血本無(wú)歸?！　?/p>

案例剖析　　

本案例中，李先生投資失敗的主要原因在于其把期貨當(dāng)作股票來投資、交易和操作，而忽略期貨的保證金交易杠桿機(jī)制，杠桿交易放大盈利的同時(shí)也會(huì)加劇虧損。期貨交易與股票投資不同，是杠桿交易且每個(gè)合約都有到期時(shí)間，若投資者持倉(cāng)頭寸的方向與市場(chǎng)走勢(shì)不一致，每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度要求投資者不斷追加保證金，若保證金不足或無(wú)法及時(shí)補(bǔ)足，就會(huì)被強(qiáng)行平倉(cāng)并引發(fā)重大損失?！　?/p>

對(duì)于李先生投資失敗，主要有兩方面原因：　　

1、入市前風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估不足。通過案例可知，初期交易的盈利，使得李先生僅看到保證金制度所帶來的利潤(rùn)杠桿,卻忽視了虧損杠桿。而李先生自認(rèn)為具備股市磨礪的成功經(jīng)驗(yàn)，可以有效的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，殊不知在缺乏對(duì)交易機(jī)制認(rèn)知的情況下，貿(mào)然入市交易，虧損難以避免?！　?/p>

2、投資缺乏理性、滿倉(cāng)操作加劇風(fēng)險(xiǎn)。為追求利潤(rùn)、資金使用的最大化，李先生選擇了滿倉(cāng)操作。這是受到長(zhǎng)期股票市場(chǎng)的滿倉(cāng)操作的模式影響，將股票的操作模式錯(cuò)誤地運(yùn)用到期貨交易中，雖然有贏得更多利潤(rùn)的可能，但若市場(chǎng)走勢(shì)與持倉(cāng)方向不一致就會(huì)導(dǎo)致血本無(wú)歸。　　

啟發(fā)警示　　

股票的投資成功，并不代表期貨投資也會(huì)成功。期貨和股票是兩種完全不同的投資模式和交易機(jī)制。期貨的T+0、雙向開倉(cāng)和杠桿交易這些都與股票交易機(jī)制不同。投資者在投資期貨市場(chǎng)時(shí)應(yīng)做好以下幾點(diǎn)：　　1、樹立正確投資理念。適度投機(jī)，有利于市場(chǎng)及投資者的良性發(fā)展，投資者應(yīng)當(dāng)樹立正確的投資理念和健康投資心理，具備風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)及風(fēng)險(xiǎn)承受能力。應(yīng)當(dāng)學(xué)會(huì)制定短期和中長(zhǎng)期投資計(jì)劃，選擇適當(dāng)?shù)娜胧袝r(shí)機(jī)和投資品種?！　?/p>

2、加強(qiáng)期貨專業(yè)知識(shí)學(xué)習(xí)。投資者應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)各類期貨專業(yè)知識(shí)的學(xué)習(xí)，熟悉期貨市場(chǎng)、交易品種的特性、交易規(guī)則和交易方法，避免出現(xiàn)盲目投機(jī)、過度投機(jī)行為?！　?/p>

3、做好資金管理。在期貨市場(chǎng)上有一條真理，即"資金管理重于行情分析"。在總投資額、單一市場(chǎng)投資的總量、最大虧損比例、保證金在總資本的比例等方面進(jìn)行嚴(yán)格控制，才能有效地保證自身在高風(fēng)險(xiǎn)的期貨投資中占據(jù)主動(dòng)地位，才能牢固規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)。