期貨市場(chǎng)的任何掛牌合約都有結(jié)束的時(shí)候，具體來說，就是最后交易日結(jié)束后，繼續(xù)持有頭寸者必須進(jìn)入交割程序，而在商品期貨中，基本上都是采用實(shí)物交割形式的。

是否進(jìn)行交割與是否屬于套期保值之間并沒有必然的聯(lián)系。

作為套期保值者，他們進(jìn)行期貨交易的目的是利用期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的同步走勢(shì)來對(duì)沖期貨持有期間現(xiàn)貨價(jià)格的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。在大多數(shù)情況下，套期保值者在完成對(duì)沖使命后都會(huì)選擇對(duì)沖平倉的方法來結(jié)束套期保值行為。不能因?yàn)樗麄儧]有進(jìn)入交割階段就認(rèn)為他們不是套期保值者。

同時(shí)，套期保值者如在最后選擇交割也很正常。從理論上說，期貨價(jià)格在最后與現(xiàn)貨價(jià)格應(yīng)該是一致的，即基差趨向于零，具有收斂效應(yīng)。但在實(shí)際運(yùn)行中，還是會(huì)打一些折扣。比如，在某些特殊情況下，由于流動(dòng)性太小，由于套期保值的雙方力量懸殊，或者由于存在著逼倉因素，都會(huì)使期價(jià)最終拒絕與現(xiàn)價(jià)收斂或靠攏，這就使基差不僅不縮小，反而還會(huì)有所擴(kuò)大。在這種情況下，套期保值者會(huì)發(fā)覺，進(jìn)行交割比不交割更有利，更能達(dá)到套期保值的目的。