套期保值是從英語Hedge翻譯過來的,Hedge的本來意思是對沖。對沖的含義極其廣泛,可以用在各種不同的場合。當你擁有資產甲,面臨貶值風險時,如果賣出另一種資產乙,只要資產乙與資產甲之間具有正相關關系,就可稱為對沖。資產甲貶值時會遭受損失,但由于資產乙也貶值,賣出資產乙就會有收益;資產甲升值時會有收益,但由于資產乙也升值,賣出資產乙就會有虧損。這樣,一買一賣就形成了虧損與收益的對沖關系。比如,買進現(xiàn)貨的同時賣出同品種的期貨,這就形成對沖關系;買進某一月份期貨的同時賣出同品種的另一個月份的期貨(國內常稱為跨月套利),也形成對沖關系;如果兩種不同資產之間具有負相關關系,則同時買進兩種資產也形成對沖關系;同時賣出兩種資產也構成對沖關系。 對沖的結果實際上是將價格鎖定,從而免除了價格波動導致的風險。正是在這個意義上,人們才把對沖工具稱為避險工具。 在我國,通常已習慣將期貨與現(xiàn)貨之間的對沖譯成套期保值,換言之,套期保值已成為“期貨與現(xiàn)貨”對沖的特稱了?!?/p> 責任編輯:韓奕舒 |
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