利空風險短期消除

上周股指現貨指數放量大漲，并突破60日均線，其中上證50指數站上半年線，而滬深300和中證500指數也存在向半年線沖擊的趨勢。本周在央行存準考核制度改革公布、A股納入MSCI新興市場指數的預期增強以及美聯儲6月加息預期大幅降低等多重利好因素下，股指有望延續(xù)多頭行情。

央行改革存準考核有利于股指的穩(wěn)定

央行上周五晚公布人民幣存款準備金的考核基數由考核期末一般存款時點數調整為考核期內一般存款日終余額的算術平均值。同時，按季交納存款準備金的境外人民幣業(yè)務參加行存放境內代理行人民幣存款，其交存基數也調整為上季度境外參加行人民幣存放日終余額的算術平均值。

這些舉措將進一步完善平均法考核存款準備金，有助于進一步熨平境內因繳準引發(fā)的資金面波動，有利于銀行降低資金備付率、提高超儲資金利用效率。這有利于增加市場流動性，利好大盤的穩(wěn)定運行，增強股指市場的多頭情緒。

A股納入MSCI和深港通開通預期增強

Wind數據顯示，上周三華夏MSCI中國A股ETF出現異動，日成交放大了近20倍，全天最終成交3622萬元人民幣。華夏MSCI中國A股ETF是我國大陸地區(qū)首只，也是目前唯一一只跟蹤MSCI中國A股指數的ETF產品及其聯接基金產品。上周五證券時報消息稱，中金所正研究制定放開股指期貨限制的具體方案，初期將對特殊法人客戶放寬限制。這將使得A股納入MSCI全球指數的門檻進一步降低。

另外，國內跟蹤H股指數的三只基金產品份額也出現大幅增長。今年前五個月，涌入H股指數基金的資金量超過60億元人民幣，市場對于深港通的開通預期持續(xù)增強。市場對此次A股納入MSCI和深港通業(yè)務開通的預期持續(xù)增強，股指本周多頭行情的可持續(xù)概率加大。

市場利空風險短期消除

由于6、7月美聯儲加息預期的快速抬升，此前對全球風險資產造成一定的沖擊，包括對國內A股也造成負面擔憂。人民幣貶值的壓力增加，也對市場產生負面影響。但上周末公布的美國5月非農就業(yè)數據創(chuàng)近六年以來最低增速，遠低于市場預期，美聯儲6、7月加息預期大幅降低，美元因此也大幅跳水。與此同時，在岸人民幣兌美元匯率在上周五夜盤也扭轉了日盤的跌勢，大漲逾300點，人民幣貶值壓力大減。在國內股市還不穩(wěn)定的背景下，美聯儲近期不加息的預期以及人民幣貶值壓力的大減對市場構成利好。

技術上看，上周二現貨指數的放量大陽短線意義明顯，不僅填補了5月9日的下行缺口，周線缺口也填補，短期對大盤起到支撐作用。本周來看，股指多頭的安全性較高。從均線上看，現貨指數5日均線和10日均線持續(xù)上行，均線系統(tǒng)已經形成底部反轉的金三角，正欲形成穩(wěn)定上行的形態(tài)，成交量能也處于放大趨勢。指數在突破60日均線之后，多頭行情的可持續(xù)性較高。

總體上看，隨著短期利空因素的消除，央行改革存準考核制度、A股納入MSCI預期增強等利好因素逐步顯現。在上周指數放量大漲的背景下，股指本周有望延續(xù)多頭行情。