商品指數(shù)周評(píng)

　　期貨市場(chǎng)成交量明顯下降，市場(chǎng)氣氛低迷，黑色系經(jīng)歷暴漲暴跌之后進(jìn)入整理期，金屬走勢(shì)出現(xiàn)分化，化工品不溫不火。上周，中國(guó)期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心工業(yè)品期貨指數(shù)(CIFI)振蕩整理為主，臨近周末才有所上漲。最終，CIFI報(bào)收于656.53點(diǎn)。當(dāng)周，最高上沖至659.18點(diǎn)，最低下探至644.01點(diǎn)，全周漲幅為0.34%。從指數(shù)走勢(shì)上看，CIFI短期可能繼續(xù)小幅上行。

　　CIFI中主要期貨品種漲跌分析

　　分品種看，上周多數(shù)品種小幅上漲。其中，聚丙烯以5.71%的漲幅領(lǐng)先，玻璃緊隨其后，動(dòng)力煤和鋅次之，但漲幅均超過(guò)4%。僅有熱軋卷板、白銀、鋁和銅處于下行通道。

　　供給方面，中韓石化的裝置恢復(fù)開(kāi)車(chē)，延安煉廠的老線開(kāi)車(chē)，寧夏寶豐的裝置月底開(kāi)車(chē)，而本周僅燕山石化的裝置進(jìn)行檢修，所以聚丙烯貨源增加。需求方面，下游企業(yè)開(kāi)工情況較之前相比并沒(méi)有明顯變化。月初石化調(diào)漲出廠價(jià)，推動(dòng)原料價(jià)格走高，但下游接貨積極性偏低。綜合考慮國(guó)際油價(jià)、下游開(kāi)工及后期供應(yīng)等因素，聚丙烯反彈高度有限，操作上維持逢高沽空的思路不變。

　　玻璃現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲，生產(chǎn)線增加，庫(kù)存減少，期貨主力1609合約受提振。國(guó)家將繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革將加快。短期來(lái)看，玻璃高位振蕩運(yùn)行，建議投資者逢低買(mǎi)入，輕倉(cāng)操作，注意控制風(fēng)險(xiǎn)。

　　上周三夜盤(pán)時(shí)段，鋅市多頭大舉增倉(cāng)，LME鋅價(jià)一舉突破前高。形成這種局面，鋅礦供應(yīng)減少和加工費(fèi)高企危及煉廠利潤(rùn)，進(jìn)而導(dǎo)致供應(yīng)將出現(xiàn)缺口是主要原因。鋅價(jià)運(yùn)行至高位，嘉能可是否復(fù)產(chǎn)成為市場(chǎng)消化當(dāng)前價(jià)格的關(guān)鍵。技術(shù)上看，LME鋅價(jià)阻力在2100美元/噸，國(guó)內(nèi)鋅價(jià)阻力在16000元/噸，多單可以依托15200元/噸一線持有。

　　熱卷主力1610合約振蕩下行。5月，全國(guó)鋼鐵行業(yè)PMI為50.9，較4月下降6.4個(gè)百分點(diǎn)，表明鋼鐵行業(yè)景氣度開(kāi)始走弱。國(guó)家供給側(cè)改革的思路堅(jiān)定不移，鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能目標(biāo)不變，預(yù)計(jì)5月中旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量同比和環(huán)比都將增加。短期來(lái)看，熱卷將振蕩運(yùn)行，下方支撐在2100元/噸，上方壓力在2300元/噸，建議投資者輕倉(cāng)操作，順勢(shì)而為。

　　倫鋁在倫鋅強(qiáng)勢(shì)反彈的帶動(dòng)下，上方已貼近40日均線，下方已站上60日均線，后期價(jià)格重心將繼續(xù)上移。滬鋁方面，上周完成主力換月，期價(jià)運(yùn)行在60日均線上方。雖然電解鋁廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)度緩慢，但市場(chǎng)預(yù)計(jì)下半年市場(chǎng)供應(yīng)仍然過(guò)剩。供應(yīng)過(guò)剩預(yù)期和低庫(kù)存博弈，預(yù)計(jì)滬鋁振蕩運(yùn)行。

　　后期走勢(shì)判斷

　　在未來(lái)不到兩周的時(shí)間里，市場(chǎng)將迎來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)6月貨幣政策會(huì)議，這無(wú)疑是關(guān)注的焦點(diǎn)。不過(guò)，非農(nóng)數(shù)據(jù)慘淡，美元暴跌，令美聯(lián)儲(chǔ)加息前景堪憂，短期內(nèi)，CIFI將小幅反彈。