成本上升，供應下降

　　5月以來，塑料期貨累計下跌760元/噸，跌幅為8.84%。截至上周五，報收于7835元/噸。技術上看，下方7750元/噸、7630元/噸都是重要支撐位，塑料下跌很難一蹴而就。但是，基本面存在重大利空的話，塑料大幅下挫一舉擊穿多處支撐也不是不可能。接下來就來看看塑料的基本面到底如何。

　　利空因素主導市場

　　近期，塑料期貨流暢下跌，主要原因有以下三點：

　　第一，隨著交易所對過度投機的抑制以及現(xiàn)貨供應過剩造成的潛在拋壓，投機資金開始撤離。通過簡單的計算可知，4月初塑料期貨的保證金存量達到30億元，而到5月初，留存的保證金只有20億元。

　　第二，庫存處于高位。去年年底塑料價格低位的時候，很多生產企業(yè)停工檢修 ，而隨著塑料價格的走高，生產企業(yè)開工負荷逐漸上升。供應增加，庫存也隨之增加。去年年底，有統(tǒng)計的塑料石化庫存大致在2.2萬噸，社會庫存在27萬噸，而今年4月初，塑料石化庫存達到4萬噸，社會庫存達到34萬噸。

　　第三，春季是地膜消費旺季，春節(jié)前后，膜廠開始為之后的生產集中備貨，塑料消費大增，待春播結束，市場需求開始下滑。

　　目前來看，引起塑料價格下跌的三個主要因素仍然存在，因此筆者認為，塑料下跌趨勢不變。不過，不可否認，前兩個因素已經有所緩解，后一個因素也在價格下跌的過程中部分消化。

　　整體來看，利空因素對塑料價格的壓制作用正在減弱。

　　供應可能出現(xiàn)階段性短缺

　　長期，塑料仍處于弱勢，但是短期，市場存在一些利多因素。其一，原油維持強勢，在成本抬升的前提下，塑料價格下跌空間相對有限。其二，隨著需求的走淡，供應端也在做相應的調整。燕山石化的58萬噸產能準備停產檢修，停車45天左右，而近期復產的只有上海金菲的13.5萬噸產能。整個6月，有望復產的只有燕山石化的14萬噸產能和揚子巴斯夫的20萬噸產能。進入淡季，訂單較少的企業(yè)進行裝置檢修，本身就是常規(guī)流程。如果價格走低，那么企業(yè)檢修力度會增強。后期塑料供應可能會出現(xiàn)階段性短缺。

　　成本上升和供應下降是塑料價格下跌的阻力，6月，塑料預計延續(xù)弱勢，但很難出現(xiàn)5月那樣流暢的下跌。