周三， A股市場(chǎng)高開(kāi)低走，盤(pán)中一度逼近2800點(diǎn)，尾盤(pán)小幅拉升至2815.09點(diǎn)，下跌0.23%。兩市縮量成交3716億元，整體處于偏低水平，未有增量資金入場(chǎng)，市場(chǎng)反彈力度偏弱，2800點(diǎn)一線振蕩整理為主。標(biāo)的物方面，上證50ETF持續(xù)窄幅振蕩整理，尾盤(pán)報(bào)收于2.074，漲幅0.24%，但成交量再度下降。

期權(quán)市場(chǎng)成交也呈縮量態(tài)勢(shì)。全日累計(jì)成交180892張期權(quán)合約，較上一交易日減少16316張。其中，認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交96915張，較上一交易日減少7049張，認(rèn)沽期權(quán)成交83977張，較上一交易日減少9267張。日成交量PCR降至0.867，上一交易日為0.897。持倉(cāng)方面，上證50ETF期權(quán)總持倉(cāng)量增加13540張，至894901張。

標(biāo)的資產(chǎn)50ETF收盤(pán)微幅上漲，大部分認(rèn)購(gòu)期權(quán)價(jià)格上漲，虛值認(rèn)沽期權(quán)價(jià)格上漲，實(shí)值認(rèn)沽期權(quán)價(jià)格下跌，表明市場(chǎng)參與者對(duì)后市偏空的態(tài)度。這也是認(rèn)沽期權(quán)隱含波動(dòng)率日內(nèi)抬升的結(jié)果。6月平值認(rèn)購(gòu)合約“50ETF購(gòu)6月2.05”收盤(pán)報(bào)0.0413，上漲4.56%，6月平值認(rèn)沽合約“50ETF沽6月2.05”收盤(pán)報(bào)0.0291，上漲0.34%。

圖為期權(quán)隱含波動(dòng)率走勢(shì)

從波動(dòng)率維度看，認(rèn)購(gòu)期權(quán)隱含波動(dòng)率再度下降，認(rèn)沽期權(quán)隱含波動(dòng)率則穩(wěn)中有升，與認(rèn)購(gòu)期權(quán)隱含波動(dòng)率的差異有擴(kuò)大趨勢(shì)。平值期權(quán)方面，“50ETF購(gòu)6月2.05”期權(quán)的隱含波動(dòng)率為10.83%，與前一交易日相比下降1個(gè)百分點(diǎn)?！?0ETF沽6月2.05”期權(quán)的隱含波動(dòng)率為17.90%，與前一交易日相比增加0.8個(gè)百分點(diǎn)。

綜合來(lái)看，目前在低波動(dòng)率狀態(tài)下，市場(chǎng)保持窄幅振蕩走勢(shì)，投資者參與熱情不高，對(duì)后市看法整體偏空。期權(quán)策略方面，建議投資者構(gòu)建買(mǎi)入淺虛值認(rèn)沽期權(quán)的保險(xiǎn)策略。