周二上證50ETF現(xiàn)貨全天低開低走，截至收盤跌0.72%至2.069點(diǎn)，短期上方壓力依然較重，且市場(chǎng)并無大的利好消息出現(xiàn)，后市若無法補(bǔ)上跳空缺口，則仍會(huì)繼續(xù)尋底。期權(quán)波動(dòng)率出現(xiàn)微幅上行，但反彈力度并不大。當(dāng)月合約除較為實(shí)值的認(rèn)沽期權(quán)外，全部出現(xiàn)了下跌，而成為主力合約的下月期權(quán)中，認(rèn)購(gòu)期權(quán)全部下跌，大多數(shù)認(rèn)沽期權(quán)收紅。

期權(quán)成交相對(duì)上一交易日有小幅減少，合計(jì)達(dá)到197208手，其中認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交103964手，認(rèn)沽期權(quán)成交93244手，市場(chǎng)成交PCR有小幅上升。總體來看，現(xiàn)貨承壓回落，但投資者并未出現(xiàn)大幅減少，后市或仍有沖高。期權(quán)總持倉(cāng)增加10329手至502524手，其中認(rèn)購(gòu)期權(quán)大增10482手，而認(rèn)沽期權(quán)減少153手，結(jié)合成交來看，短期調(diào)整后繼續(xù)低吸的投資者開始增多，雖然當(dāng)前中期跌勢(shì)未改，但短期或仍有繼續(xù)反彈的動(dòng)力。

圖為ETF日成交與價(jià)格走勢(shì)

從當(dāng)月和下月合約成交來看，認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交繼續(xù)多于認(rèn)沽期權(quán)的成交，當(dāng)前市場(chǎng)仍然有偏多跡象。而2.1行權(quán)價(jià)格認(rèn)沽期權(quán)合約成交大量增加，短期現(xiàn)貨此點(diǎn)位壓力明顯增大。

實(shí)際波動(dòng)率如期出現(xiàn)小幅反彈，6月料仍會(huì)振蕩上行。期權(quán)隱含波動(dòng)率出現(xiàn)一定反彈，但反彈幅度不大，后市繼續(xù)謹(jǐn)慎偏多。

圖為ETF價(jià)格與成交PCR

綜上所述，現(xiàn)貨有望在調(diào)整后重新積聚反彈動(dòng)力，但上方2.1處仍然是較強(qiáng)的壓力，料短期反抽的幅度有限。期權(quán)波動(dòng)率如期開始出現(xiàn)小幅反彈，料后市仍將振蕩上行。操作上，繼續(xù)在下月合約上布局看多波動(dòng)率策略和依托上方重要壓力建立看空價(jià)格策略。周三當(dāng)月合約交割，仍有持倉(cāng)的投資者注意平倉(cāng)或者移倉(cāng)。