國債期貨：期債趨勢不明 多單底倉持有。

一、行情回顧。周二，期債主力合約震蕩上漲。5年期主力合約TF1609開盤價(jià)100.240 ，最高100.360 ，最低100.210 ，收盤于100.355 ，漲跌幅為0.15%，成交量為6212手，持倉量為25539手。三張合約總成交6849手，總持倉29583手。10年期主力合約T1609開盤價(jià)99.105 ，最高99.300 ，最低100.210 ，收盤于99.290 ，漲跌幅為0.24%，成交量為13864手，持倉量為30696手。三張合約總成交14881手，總持倉37780手。

二、資金面。周二，公開市場操作650億元逆回購，單日凈投放150億元，短期資金利率下行。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行0.2BP至2.0020 %，7天利率與昨日持平至2.3300 %，14天利率下行0.1BP至2.7780 %；銀行間回購加權(quán)利率1天利率上行0.16BP至2.0262 %，7天利率下行2.88BP至2.3352 %，14天利率下行1.15BP至2.7355 %。

三、現(xiàn)券市場。TF1609合約的CTD券140013.IB，IRR為0.62%，該券當(dāng)日于106.3115，收益率較昨日下行2.00P；T1609合約的CTD券為160006.IB，IRR為0.14%，該券收于98.5767，收益率較昨日下行1.36BP?，F(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別下行0.5BP、2BP至2.7471%、2.9350%。中債國債類指數(shù)較昨日上行，其中中債國債總指數(shù)上行0.07BP至169.18 ，固定利率國債指數(shù)上行0.06BP至169.58。

四、財(cái)經(jīng)資訊。

1、新華社：高杠桿推高風(fēng)險(xiǎn)，防風(fēng)險(xiǎn)須去杠桿，當(dāng)前債券市場一些企業(yè)債出現(xiàn)違約，房地產(chǎn)市場少數(shù)城市房價(jià)過快上漲，非法集資領(lǐng)域案件高發(fā)，這些新情況新問題的發(fā)生都與杠桿率較高緊密關(guān)聯(lián)，去杠桿勢在必行。

2、央行周二將進(jìn)行650億元7天期逆回購，當(dāng)日有500億元逆回購到期，實(shí)現(xiàn)凈投放150億元。臨近5月末，央行適時(shí)預(yù)調(diào)微調(diào)。

3、美聯(lián)儲(chǔ)4月貼現(xiàn)利率會(huì)議紀(jì)要：維持現(xiàn)存貼現(xiàn)利率1%不變；大體看好美國經(jīng)濟(jì)前景；美國勞動(dòng)力市場和通脹預(yù)期出現(xiàn)改善。

五、結(jié)論及投資建議。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示恢復(fù)勢頭有望持續(xù)到5月份，期債交易性機(jī)會(huì)暫歇；本周面臨稅收繳款、人民幣幣貶值壓力加大外匯占款可能加速流出，關(guān)注資金面變化；昨日公開市場凈投放150億元，資金利率小幅下行；美聯(lián)儲(chǔ)縮表反應(yīng)美國在貨幣政策正?；缆飞蠄?jiān)定的決心，人民幣匯率出現(xiàn)明顯貶值，對國內(nèi)貨幣政策、對國內(nèi)流動(dòng)性有一定限制。周二，期債主力合約震蕩上漲，IRR在零值附近波動(dòng)，以往的大幅貼水由于市場的精耕細(xì)作逐漸抹平。昨日一級(jí)市場國開債招標(biāo)利率與市場利率相差不大，收益率曲線小幅下行，短期內(nèi)期債缺乏趨勢性機(jī)會(huì)，維持震蕩整理態(tài)勢，受資金面和一級(jí)市場等短期因素影響較多，鑒于市場利率調(diào)整速度加快，多單底倉繼續(xù)持有，其余短線操作。