七禾網(wǎng)21、其實(shí)不論是量化交易還是主觀交易，風(fēng)險(xiǎn)控制已經(jīng)成為投資者最為重視的環(huán)節(jié)之一，那么目前公司的風(fēng)控設(shè)置是怎么樣的？

劉錫斌：我們公司的風(fēng)控體系分為事前風(fēng)控、事中風(fēng)控和事后風(fēng)控。事前風(fēng)控主要是對(duì)策略組合、交易計(jì)劃和頭寸規(guī)模進(jìn)行提前規(guī)劃與仔細(xì)論證；事中風(fēng)控主要是指在交易過程中，交易部與風(fēng)控部要嚴(yán)格監(jiān)控信號(hào)出現(xiàn)與實(shí)際成交情況；事后風(fēng)控指突發(fā)情況出現(xiàn)或超出預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，要采取事先制定的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)案進(jìn)行控制。還有，投資決策委員會(huì)會(huì)設(shè)定持倉的上限與資金利用率的上限，即對(duì)凈值不同的水平設(shè)置不一樣的持倉比例，當(dāng)凈值在1.1以上時(shí)，持倉比例限制相對(duì)會(huì)放寬一點(diǎn)，當(dāng)凈值在1.0以下時(shí)，持倉比例將相對(duì)會(huì)更低。而且，公司交易流程采用軍事化制度管理，嚴(yán)格自律，必須遵守風(fēng)控管理細(xì)則。

七禾網(wǎng)22、就您看來，一套完整的程序化交易系統(tǒng)應(yīng)該包括哪些部分，最重要的部分是哪個(gè)？

劉錫斌：一套完整的程序化交易系統(tǒng)應(yīng)該包括開倉條件、平倉條件、頭寸管理和風(fēng)險(xiǎn)控制。最重要的部分是頭寸管理和風(fēng)險(xiǎn)控制，這決定了交易系統(tǒng)七成以上的成功率。

七禾網(wǎng)23、宏錫基金的團(tuán)隊(duì)擁有策略研究、風(fēng)險(xiǎn)控制、交易執(zhí)行與基金運(yùn)營的四位一體的組織架構(gòu)，之前您也談到了策略研究和風(fēng)險(xiǎn)控制，那么在交易執(zhí)行與基金運(yùn)營上團(tuán)隊(duì)是如何操作的？

劉錫斌：交易部是交易執(zhí)行的主要部門，由多個(gè)交易員組成，主要負(fù)責(zé)跟蹤策略信號(hào)的執(zhí)行與記錄實(shí)際交易信息?；疬\(yùn)營部主要負(fù)責(zé)與期貨公司資管部門、PB券商、FOF和大客戶的溝通，負(fù)責(zé)基金產(chǎn)品的發(fā)行與后勤運(yùn)營。

七禾網(wǎng)24、對(duì)于公司架構(gòu)中的投資決策與風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)，是由哪些成員組成的？在整個(gè)公司起著什么樣的作用？

劉錫斌：公司的投資決策與風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)的成員，主要由研究部、交易部、風(fēng)控部和基金運(yùn)營部的主管組成，擁有公司最高的決策權(quán)力，實(shí)行投票制度，對(duì)公司策略的使用、風(fēng)控水平和重大事項(xiàng)進(jìn)行決策。

七禾網(wǎng)25、4月，中國基金業(yè)協(xié)會(huì)頒布了《私募投資基金募集行為管理辦法》，被稱為“史上最嚴(yán)”私募監(jiān)管辦法即將在兩個(gè)月后生效，隨著私募監(jiān)管環(huán)境越來越嚴(yán)格，您認(rèn)為宏錫基金要做好哪些方面的工作才能成為一家合格的私募機(jī)構(gòu)？

劉錫斌：首先，必須按照中國基金業(yè)協(xié)會(huì)與中國證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行備案與合規(guī)管理；第二，認(rèn)真合規(guī)做好基金產(chǎn)品的募集工作，對(duì)合格投資者與合作機(jī)構(gòu)進(jìn)行嚴(yán)格的盡調(diào)評(píng)估；第三，務(wù)實(shí)并努力地做好基金產(chǎn)品的業(yè)績(jī)，為客戶負(fù)責(zé)，與客戶共贏。在資產(chǎn)荒的大環(huán)境下，良好的穩(wěn)定業(yè)績(jī)才能使私募機(jī)構(gòu)走得更遠(yuǎn)。

七禾網(wǎng)26、此外，國內(nèi)量化對(duì)沖行業(yè)也在不斷發(fā)展，您覺得未來量化會(huì)不會(huì)成為主趨勢(shì)？而量化機(jī)構(gòu)的增加使得量化策略的同質(zhì)化也愈加明顯，您覺得宏錫基金應(yīng)該具備什么樣的核心競(jìng)爭(zhēng)力才能在眾多機(jī)構(gòu)中脫穎而出？

劉錫斌：我看好量化交易在中國的發(fā)展?，F(xiàn)在國外成熟市場(chǎng)，量化交易占整個(gè)金融市場(chǎng)的比重非常大，而量化交易在中國發(fā)展歷史相對(duì)較短。我相信在中國未來十年，量化交易將有很大的發(fā)展空間，因?yàn)橹袊鹑谑袌?chǎng)的平均波動(dòng)率比外國成熟市場(chǎng)大，而量化交易能一定程度上減少投資者情緒波動(dòng)的影響，避免在市場(chǎng)極度狂熱或者極度悲觀的情況下作出非理性的投資決策。未來成功的機(jī)構(gòu)，將是對(duì)中國金融市場(chǎng)波動(dòng)性有更好的把握與善于對(duì)數(shù)據(jù)的邏輯分析。而我們公司專注于期貨衍生品的交易與堅(jiān)持使用數(shù)據(jù)量化的系統(tǒng)性方法，將使我們繼續(xù)保持一定的核心競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)長期復(fù)利增長。

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陳智超訪談?wù)?/strong>

2016-5-19

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