國債期貨：人民幣再現(xiàn)貶值壓力 期債調(diào)整空間有限。

一、行情回顧。周四，股債窄幅波動。5年期主力合約TF1609開盤價100.000 ，最高100.170 ，最低99.925 ，收盤于100.125 ，漲跌幅為0.04%，成交量為7303手，持倉量為24196手。三張合約總成交8257手，總持倉29165手。10年期主力合約T1609開盤價98.700 ，最高98.925 ，最低99.925 ，收盤于98.845 ，漲跌幅為0.07%，成交量為16645手，持倉量為30239手。三張合約總成交18692手，總持倉38196手。

二、資金面。周四，公開市場操作850億元逆回購，單日凈投放350億元，短期資金利率下行。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行0.1BP至2.0100%，7天利率下行0.1BP至2.3310%，14天利率上行0.1BP至2.7830%；銀行間回購加權(quán)利率1天利率下行1.37BP至2.0256%，7天利率下行6.21BP至2.3895%，14天利率上行0.29BP至2.8131%。

三、現(xiàn)券市場。TF1609合約的CTD券160007.IB，IRR為-0.11%，該券當日于99.2498，收益率較昨日下行1.50BP；T1609合約的CTD券為150016.IB，IRR為-0.72%，該券收于104.2579，收益率較昨日上行2.00BP?，F(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別上行0BP、0.5BP至2.7663%、2.9600%。中債國債類指數(shù)較昨日下行，其中中債國債總指數(shù)下行0.04BP至169.11 ，固定利率國債指數(shù)下行0.04BP至169.51。

四、財經(jīng)資訊。

1、據(jù)悉，第一階段化解產(chǎn)能過剩將主要在鋼鐵和煤炭產(chǎn)業(yè)展開，采取“先行先試”的方法，在選定化解產(chǎn)能過剩首批試點的基礎(chǔ)上，分區(qū)域制定具體實施計劃，并簽訂責任狀。

2、中國外匯交易中心：首批人民幣購售業(yè)務(wù)境外參加行完成備案，正式進入中國銀行間外匯市場，這有利于進一步推動中國外匯市場對外開放。

3、人民幣兌美元即期跌86個基點報6.5440，創(chuàng)兩個半月新低，中間價大幅下調(diào)315個基點報6.5531元，創(chuàng) 2月1日以來新低。

五、結(jié)論及投資建議。經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示恢復(fù)勢頭有望持續(xù)到5月份，暫不支持期債大幅上漲，交易性機會暫歇；周四，公開市場凈投放350億元，資金利率小幅下行；據(jù)悉，監(jiān)管層文加強監(jiān)管資管業(yè)和基金子公司，監(jiān)管趨嚴限制貨幣擴張，不利企業(yè)融資和經(jīng)濟運行，同時表外非標資產(chǎn)的限制將提升債券的相對需求和配置價值；美聯(lián)儲小幅縮表雖虛張聲勢，但表明美國在貨幣政策正常化的道路上越發(fā)堅定，市場預(yù)期美聯(lián)儲6月加息概率走高，人民幣面臨貶值壓力。周四，期債呈現(xiàn)震蕩走勢，市場情緒比較謹慎，國開債招標利率小幅走高。人民幣再現(xiàn)貶值壓力、國內(nèi)流動性收縮對期債均有壓力，隨著國際貨幣政策協(xié)調(diào)性增強，匯率雙邊波動概率較大，期債調(diào)整空間有限，多單底倉持有，低位滾動多單可適當介入。