國(guó)債期貨：期債沖高回落 滾動(dòng)做多主思路不變。

一、行情回顧。周二，期債沖高回落。5年期主力合約TF1609開(kāi)盤價(jià)100.500 ，最高100.500 ，最低100.210 ，收盤于100.335 ，漲跌幅為0.06%，成交量為6548手，持倉(cāng)量為19881手。三張合約總成交12430手，總持倉(cāng)30607手。10年期主力合約T1609開(kāi)盤價(jià)99.285 ，最高99.590 ，最低100.210 ，收盤于99.240 ，漲跌幅為0.13%，成交量為16980手，持倉(cāng)量為23566手。三張合約總成交26886手，總持倉(cāng)39683手。

二、資金面。周二，公開(kāi)市場(chǎng)操作700億元逆回購(gòu)，單日凈回籠300億元，資金面有所好轉(zhuǎn)。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率與昨日持平至1.9990 %，7天利率與昨日持平至2.3230 %，14天利率上行0.2BP至2.7920 %；銀行間回購(gòu)加權(quán)利率1天利率下行0.16BP至2.0245 %，7天利率下行3.45BP至2.4126 %，14天利率上行0.91BP至2.7885 %。

三、現(xiàn)券市場(chǎng)。TF1609合約的CTD券160007.IB，IRR為-0.16%，該券當(dāng)日于99.5100，收益率較昨日上行0.20BP；T1609合約的CTD券為160006.IB，IRR為-1.08%，該券收于99.0752，收益率較昨日下行1.50BP?，F(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別上行0.6BP、1.8BP至2.6951%、2.9000%。中債國(guó)債類指數(shù)較昨日持平，其中中債國(guó)債總指數(shù)與昨日持平至169.35 ，固定利率國(guó)債指數(shù)與昨日持平至169.76。

四、財(cái)經(jīng)資訊。

1、統(tǒng)計(jì)局公布，4月CPI同比上漲2.3%，連續(xù)3個(gè)月高于2%，環(huán)比下降0.2%；4月PPI同比下降3.4%，降幅連續(xù)四個(gè)月縮窄，環(huán)比則上漲0.7%。

2、發(fā)改委批復(fù)兩公路項(xiàng)目，總投資近500億元。分別為四川省仁壽至屏山新市公路、重慶市城口（陜渝界）至開(kāi)縣公路。

3、穆迪：未來(lái)12個(gè)月中國(guó)住宅地產(chǎn)市場(chǎng)的合約銷售額增速將會(huì)放緩，而一、二線城市的庫(kù)存水平將小幅回升但仍維持在近年的低點(diǎn)。

五、結(jié)論及投資建議。4月份外需改善有限，內(nèi)需再次走弱，給國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)反彈的可持續(xù)性蒙上一層陰影；權(quán)威人士表示經(jīng)濟(jì)走勢(shì)為L(zhǎng)型，且不是一兩年就能過(guò)去，市場(chǎng)信心受到打擊；4月份CPI收得2.3%，符合市場(chǎng)預(yù)期，與上月持平。由于應(yīng)季鮮菜大量上市，市場(chǎng)價(jià)格回落，鮮菜對(duì)CPI的拉動(dòng)作用減弱；而生豬補(bǔ)欄略顯滯后，豬肉價(jià)格繼續(xù)上漲，緊俏局面還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，5月份CPI有望維持高位；周一央行凈回籠300億元，資金利率小幅上行，注意下旬稅收繳款對(duì)資金面的影響，今日到期1000億元；貨執(zhí)報(bào)告顯示下一階段物價(jià)和經(jīng)濟(jì)走勢(shì)成為貨幣政策的主要關(guān)注點(diǎn)，主基調(diào)趨向穩(wěn)健，短期維持觀望。周二，期債沖高回落。股市低位整理、大宗商品呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象，疊加經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)即將公布，期債或平靜應(yīng)對(duì)，留有底倉(cāng)，短期維持滾動(dòng)做多的總思路。