央行、銀監(jiān)會發(fā)布通知，要求銀行開展票據(jù)業(yè)務(wù)風(fēng)險排查

　　從上周五開始，A股市場顯露疲態(tài)，滬指在久攻3000點不下之后轉(zhuǎn)而掉頭，兩日時間消耗近200點的跌幅，也跌穿前期2850這一低點支撐。期指方面，昨日滬深300股指期貨主力合約1605跌2.15%收于3022點，貼水43個基點。

　　在分析人士看來，引發(fā)市場快速下跌的原因，主要是來自于監(jiān)管層釋放的利空消息。上周五，央行聯(lián)合銀監(jiān)會發(fā)布通知，要求銀行6月30日前在全系統(tǒng)開展票據(jù)業(yè)務(wù)風(fēng)險排查，7月15日將自查情況報送有關(guān)監(jiān)管部門。

　　今年以來，市場一共傳出了3起票據(jù)案，據(jù)多家媒體報道，農(nóng)業(yè)銀行、民生銀行以及寧波銀行均卷入其中，涉及金額達56.7億元。而央行和銀監(jiān)會的有關(guān)通知中也提到，近年來，伴隨票據(jù)市場業(yè)務(wù)快速增長，出現(xiàn)了一些不規(guī)范行為，部分銀行有章不循、內(nèi)控失效，已引發(fā)系列票據(jù)案件，造成重大資金損失。

　　“票據(jù)風(fēng)險年初就暴露了，可能是覺得風(fēng)險敞口略大，央行主導(dǎo)排查?！盡FI（宏觀系統(tǒng)金融學(xué)會）首席經(jīng)濟學(xué)家江勛表示，現(xiàn)在A股市場部分流動性是通過票據(jù)套利融資提供的，所以這次排查可能會對整體流動性產(chǎn)生影響。這兩天的快速下跌，實際上也是監(jiān)管部門主動控制杠桿導(dǎo)致的。

　　春節(jié)過后，財新曾報道稱，根據(jù)他們估算，截至2015年6月末，票據(jù)承兌業(yè)務(wù)違規(guī)全國規(guī)?？赡転?000億元，票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)違規(guī)金額約2500億元，票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)違規(guī)金額最為嚴(yán)重，可能逾8萬億元。這則消息，曾在國內(nèi)引起軒然大波，至今監(jiān)管方面也并未就此發(fā)話。

　　對此，江勛表示，這里所說的8萬億元是一個交易總量的概念，僅僅是信貸規(guī)模騰挪，并不能完全和前期的票據(jù)“丟失風(fēng)波”相提并論，這其中肯定存在違規(guī)現(xiàn)象，但嚴(yán)重程度不應(yīng)該被肆意渲染。至于其中數(shù)據(jù)的真實性，他則表示“實在是不太了解”。

　　除此以外，銀行委外資金通過私募機構(gòu)投資正在成為趨勢。與此前券商、公募基金主要將委外資金投入債市不同，銀行更加看中的是私募對于股市的投資能力。因此，巨量資金通過委外進入A股市場已經(jīng)成為趨勢。據(jù)期貨日報記者了解，這也是未來監(jiān)管方面重點排查的對象。

　　至于這會對A股產(chǎn)生多大影響，一位不愿透露姓名的銀行間人士告訴記者，消息面上對市場是一個不利因素，但隨著消息的逐漸消化，對市場不會造成根本性打擊。國家會堅守不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線，對于其中的違約現(xiàn)象，應(yīng)該會進行有序引導(dǎo)。

　　昨日，《人民日報》頭版刊發(fā)《開局首季問大勢》的文章，其中采訪的權(quán)威人士稱，經(jīng)濟L型要持續(xù)幾年，不能加杠桿硬推。實際上，國內(nèi)經(jīng)濟L型趨勢并不是首提。不過，由于一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)情況高于預(yù)期，市場出現(xiàn)了宏觀經(jīng)濟V型反轉(zhuǎn)、U型回升等說法。

　　在分析人士看來，這篇文章的意義在于為國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r定了調(diào)。針對目前市場上對宏觀經(jīng)濟判斷的分歧，文章也給予了一個統(tǒng)一認識。

　　基于L型的經(jīng)濟發(fā)展趨勢，混沌天成期貨分析師季成翔表示，未來一段時間內(nèi)央行的貨幣政策都不會發(fā)生根本性的扭轉(zhuǎn)，只不過是在穩(wěn)健的基礎(chǔ)上進行松緊適度調(diào)節(jié)。目前市場還不需要過分擔(dān)心市場流動性以及利率會快速回升的問題，央行會致力于降低社會融資成本。

　　在這樣的背景下，季成翔認為，股市不具備持續(xù)快速下跌的理由，近期的快速下行仍然只是一個調(diào)整。從目前來看，并沒有出現(xiàn)流動性風(fēng)險的可能，近期利率有上行的跡象，央行已經(jīng)在一級市場予以引導(dǎo)。“利率傳導(dǎo)至股市還需要時間，但對股市肯定是利好的，所以預(yù)計本次股指下跌并不具備持續(xù)性”。