由于雨雪天氣阻礙交通助推現(xiàn)貨價格上漲，大連玉米期貨價格近期震蕩上揚(yáng)。我們認(rèn)為在基本面支撐中長期玉米價格依舊看好的格局下，隨著后期主力陸續(xù)向遠(yuǎn)月合約移倉，遠(yuǎn)月合約走勢將繼續(xù)強(qiáng)于近月合約，玉米1009合約的投資價值開始顯現(xiàn)。 在國家大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)政策下，我國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持回暖的良好態(tài)勢，各項(xiàng)數(shù)據(jù)也表明經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐正在加快。在宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好和當(dāng)前寬松的貨幣政策下，市場普遍預(yù)計(jì)CPI有望再今年年底前“轉(zhuǎn)正”，通脹預(yù)期開始持續(xù)升溫，國內(nèi)大宗商品也受此提振紛紛走強(qiáng)。

近期以來，北方地區(qū)天氣有所好轉(zhuǎn)，但雨雪天氣對現(xiàn)貨市場的影響并未完全消退，上周國內(nèi)玉米市場維持高位運(yùn)行，現(xiàn)貨價格持續(xù)上揚(yáng)。隨著后期雨雪天氣的趨于好轉(zhuǎn)，玉米市場供應(yīng)也將逐步正常，現(xiàn)貨價格料將理性回調(diào)，但在農(nóng)戶惜售心理和收儲政策利好預(yù)期支撐下，回調(diào)空間或?qū)⒂邢?，從而對玉米期貨價格形成支撐。

隨著天氣的趨于好轉(zhuǎn)，市場注意力也重新回到收儲政策上，坊間不斷傳出收儲的不同版本，但均未獲得官方證實(shí)。綜合目前的消息來看，收儲價格維持在去年1500元/噸的可能性較大，品質(zhì)為新國標(biāo)三等，且實(shí)行敞開收購。與往年不同的是，今年收購主體有望增加，市場可能形成搶購局面，加之今年東北玉米減產(chǎn)，東北產(chǎn)區(qū)價格可能會被推高。另外，今年玉米收儲將按照新國標(biāo)三等實(shí)施，其容重略低于舊國標(biāo)中的二等玉米，因此，即使今年政策收儲價格保持在1500元/噸的價位，對農(nóng)戶而言實(shí)際收購價格仍上漲了40元/噸。而且由于新國標(biāo)將玉米劃分為5等，并將容重為小于590g/L的玉米定為等外玉米，如果繼續(xù)執(zhí)行等外玉米收購政策，這樣收儲政策覆蓋面將會增加，并有利于增加國家儲備，從而對現(xiàn)貨價格的利好影響或?qū)U(kuò)大。

此外，伴隨著冬季肉禽類需求轉(zhuǎn)旺和元旦春節(jié)傳統(tǒng)消費(fèi)高峰時期的即將到來，下游養(yǎng)殖行業(yè)將增加玉米的飼料需求，對玉米價格形成支撐。

綜合以上分析，隨著雨雪天氣的趨于好轉(zhuǎn)，玉米市場供應(yīng)也將趨于正常，但在東北玉米產(chǎn)區(qū)受災(zāi)減產(chǎn)、農(nóng)戶惜售和收儲政策利好預(yù)期支撐下，價格回調(diào)空間或?qū)⒂邢?，并且由于冬季的提前來臨，肉禽需求開始升溫和雙節(jié)傳統(tǒng)消費(fèi)高峰引發(fā)的下游養(yǎng)殖業(yè)對玉米需求的增加，玉米價格中長期依舊看好，玉米市場整體料將呈現(xiàn)易漲難跌的格局。隨著后期主力陸續(xù)向遠(yuǎn)月合約移倉，玉米1009合約的投資價值開始顯現(xiàn)，套利交易者則可以考慮建立賣出玉米1005買入1009合約的套利頭寸，等待價差放大獲利。