國債期貨：期債運行環(huán)境改善。

一、行情回顧。周一，期債強勢上漲，成交放大。5年期主力合約TF1609開盤價100.010 ，最高100.300 ，最低100.010 ，收盤于100.285 ，漲跌幅為0.31%，成交量為3749手，持倉量為19347手。三張合約總成交9708手，總持倉30817手。10年期主力合約T1609開盤價98.585 ，最高99.485 ，最低100.010 ，收盤于99.170 ，漲跌幅為0.71%，成交量為9749手，持倉量為23835手。三張合約總成交20160手，總持倉42331手。

二、資金面。周一，公開市場操作200億元逆回購，單日凈投放200億元，資金面有所好轉。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行0.1BP至1.9990 %，7天利率下行0.3BP至2.3230 %，14天利率下行0.4BP至2.7900 %；銀行間回購加權利率1天利率上行0.27BP至2.0261 %，7天利率上行2.16BP至2.4471 %，14天利率上行0.97BP至2.7794 %。

三、現(xiàn)券市場。TF1609合約的CTD券160007.IB，IRR為-0.35%，該券當日于99.5190，收益率較昨日下行2.00BP；T1609合約的CTD券為160006.IB，IRR為-0.90%，該券收于98.9835，收益率較昨日下行2.75BP?，F(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別下行3.5BP、2BP至2.6895%、2.8818%。中債國債類指數(shù)較昨日上行，其中中債國債總指數(shù)上行0.13BP至169.35 ，固定利率國債指數(shù)上行0.14BP至169.76 。

四、財經資訊。

1、人民日報再訪權威人士：徹底拋棄試圖通過貨幣寬松促增長幻想。經濟走勢不可能U型、V型，而是L型，不是一兩年能過去。

2、截至5月9日，23家機構對4月CPI漲幅進行預測，均值為2.3%，區(qū)間為2.1%-2.5%；PPI預測均值為-3.7%，預測區(qū)間為-4.0%--2.0%。

3、4月份中國證券市場投資者信心指數(shù)達到48.8，較3月（54.7）出現(xiàn)一定回落，與2月持平。

五、結論及投資建議。4月份，以美元計價進出口同比增速均現(xiàn)回落，外需改善有限，內需再次走弱，給國內經濟反彈的可持續(xù)性蒙上一層陰影；權威人士表示經濟走勢為L型，且不是一兩年就能過去，市場信心受到打擊；截至5月9日，機構對4月CPI預測均值為2.3%，繼續(xù)高位運行，今日統(tǒng)計局公布真實數(shù)據，予以關注；周一央行凈投放200億元，資金利率小幅上行，注意下旬稅收繳款對資金面的影響；貨執(zhí)報告顯示下一階段物價和經濟走勢成為貨幣政策的主要關注點，主基調趨向穩(wěn)健，短期維持觀望；據悉監(jiān)管層提示債市風險，對違約風險的擔憂有利于配置轉向利率債，要提防流動性擔憂波及期債。周一，期債大幅上漲，貼水得到快速修復，股市、商品下跌，經濟再現(xiàn)疲軟勢頭，期債運行環(huán)境得到改善，留有底倉，短期維持滾動做多的總思路。