國債期貨：期債短期積極 多單滾動操作。

一、行情回顧。周三，期債震蕩走高。5年期主力合約TF1606開盤價100.625 ，最高100.700 ，最低100.575 ，收盤于100.600 ，漲跌幅為-0.08%，成交量為5334手，持倉量為13603手。三張合約總成交8462手，總持倉32273手。10年期主力合約T1606開盤價99.550 ，最高99.635 ，最低100.575 ，收盤于99.515 ，漲跌幅為-0.09%，成交量為8118手，持倉量為21926手。三張合約總成交13786手，總持倉45429手。

二、資金面。周三，公開市場操作1000億元逆回購，單日凈回籠200億元，資金面有所好轉。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行0.33BP至2.0000 %，7天利率下行1.2BP至2.3280 %，14天利率下行0.41BP至2.7970 %；銀行間回購加權利率1天利率上行1.22BP至2.0388 %，7天利率上行0.72BP至2.4420 %，14天利率下行4.54BP至2.7845 %。

三、現(xiàn)券市場。TF1606合約的CTD券150019.IB，IRR為-0.55%，該券當日于101.6910，收益率較昨日下行1.44BP；T1606合約的CTD券為160006.IB，IRR為-1.85%，該券收于98.8448，收益率較昨日上行8.39BP?，F(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別上行1BP、0.8BP至2.7190%、2.8965%。中債國債類指數(shù)較昨日下行，其中中債國債總指數(shù)下行0.06BP至169.14 ，固定利率國債指數(shù)下行0.06BP至169.55。

四、財經資訊。

1、內蒙古奈倫集團：“11蒙奈倫”構成實質違約。該債券發(fā)行總額人民幣8億元，計息期債券利率7.48%，債券期限為7年。

2、國家統(tǒng)計局下周將陸續(xù)發(fā)布4月經濟數(shù)據(jù)。業(yè)內人士預計，4月CPI同比漲幅可能在2.2%-2.6%之間，比上個月微升。

3、美國4月ADP就業(yè)人數(shù)增15.6萬，創(chuàng)2013年4月以來最低增幅，不及預期的19.6萬。數(shù)據(jù)公布后，美國聯(lián)邦基金利率期貨顯示交易員預期美聯(lián)儲六月加息幾率為16%。

五、結論及投資建議。4月制造業(yè)PMI收得50.1%，仍然位于擴張區(qū)間，經濟企穩(wěn)勢頭沒有發(fā)生變化；多家機構預測4月CPI仍位于高位，市場預計在2.2%-2.6%之間；周三公開市場凈回籠 200億元，今日到期1100億元，各種短期擾動因素消散，月初資金利率如期回落；央行自5月起每月對三大政策性銀行發(fā)放抵押補充貸款，流動性的投放有利期債，關注后續(xù)對經濟的傳導；美國小非農數(shù)據(jù)創(chuàng)13年4月以來最低增幅，不及預期，全球增長同樣疲軟，數(shù)據(jù)公布后加息概率下降；4月下旬以來全球股市走弱，風險偏好有所降低，值得留意。周三，期債震蕩走高，基本面企穩(wěn)勢頭尚未轉變，但大宗商品調整，信用風險擔憂情緒緩解、資金面恢復寬松等都對市場有所提振，短期比較積極，回調介入多單并滾動操作。