國(guó)債期貨：期債短期積極 多單滾動(dòng)操作。

一、行情回顧。周三，期債震蕩走高。5年期主力合約TF1606開(kāi)盤(pán)價(jià)100.625 ，最高100.700 ，最低100.575 ，收盤(pán)于100.600 ，漲跌幅為-0.08%，成交量為5334手，持倉(cāng)量為13603手。三張合約總成交8462手，總持倉(cāng)32273手。10年期主力合約T1606開(kāi)盤(pán)價(jià)99.550 ，最高99.635 ，最低100.575 ，收盤(pán)于99.515 ，漲跌幅為-0.09%，成交量為8118手，持倉(cāng)量為21926手。三張合約總成交13786手，總持倉(cāng)45429手。

二、資金面。周三，公開(kāi)市場(chǎng)操作1000億元逆回購(gòu)，單日凈回籠200億元，資金面有所好轉(zhuǎn)。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行0.33BP至2.0000 %，7天利率下行1.2BP至2.3280 %，14天利率下行0.41BP至2.7970 %；銀行間回購(gòu)加權(quán)利率1天利率上行1.22BP至2.0388 %，7天利率上行0.72BP至2.4420 %，14天利率下行4.54BP至2.7845 %。

三、現(xiàn)券市場(chǎng)。TF1606合約的CTD券150019.IB，IRR為-0.55%，該券當(dāng)日于101.6910，收益率較昨日下行1.44BP；T1606合約的CTD券為160006.IB，IRR為-1.85%，該券收于98.8448，收益率較昨日上行8.39BP。現(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別上行1BP、0.8BP至2.7190%、2.8965%。中債國(guó)債類(lèi)指數(shù)較昨日下行，其中中債國(guó)債總指數(shù)下行0.06BP至169.14 ，固定利率國(guó)債指數(shù)下行0.06BP至169.55。

四、財(cái)經(jīng)資訊。

1、內(nèi)蒙古奈倫集團(tuán)：“11蒙奈倫”構(gòu)成實(shí)質(zhì)違約。該債券發(fā)行總額人民幣8億元，計(jì)息期債券利率7.48%，債券期限為7年。

2、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局下周將陸續(xù)發(fā)布4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，4月CPI同比漲幅可能在2.2%-2.6%之間，比上個(gè)月微升。

3、美國(guó)4月ADP就業(yè)人數(shù)增15.6萬(wàn)，創(chuàng)2013年4月以來(lái)最低增幅，不及預(yù)期的19.6萬(wàn)。數(shù)據(jù)公布后，美國(guó)聯(lián)邦基金利率期貨顯示交易員預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)六月加息幾率為16%。

五、結(jié)論及投資建議。4月制造業(yè)PMI收得50.1%，仍然位于擴(kuò)張區(qū)間，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)勢(shì)頭沒(méi)有發(fā)生變化；多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)4月CPI仍位于高位，市場(chǎng)預(yù)計(jì)在2.2%-2.6%之間；周三公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠 200億元，今日到期1100億元，各種短期擾動(dòng)因素消散，月初資金利率如期回落；央行自5月起每月對(duì)三大政策性銀行發(fā)放抵押補(bǔ)充貸款，流動(dòng)性的投放有利期債，關(guān)注后續(xù)對(duì)經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)；美國(guó)小非農(nóng)數(shù)據(jù)創(chuàng)13年4月以來(lái)最低增幅，不及預(yù)期，全球增長(zhǎng)同樣疲軟，數(shù)據(jù)公布后加息概率下降；4月下旬以來(lái)全球股市走弱，風(fēng)險(xiǎn)偏好有所降低，值得留意。周三，期債震蕩走高，基本面企穩(wěn)勢(shì)頭尚未轉(zhuǎn)變，但大宗商品調(diào)整，信用風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂(yōu)情緒緩解、資金面恢復(fù)寬松等都對(duì)市場(chǎng)有所提振，短期比較積極，回調(diào)介入多單并滾動(dòng)操作。