最近五個(gè)交易日，大盤幾乎站在水平線上窄幅波動(dòng)，雖然周三再度小幅下跌，仍然維持在橫盤整理的節(jié)奏中。技術(shù)上，市場(chǎng)也呈現(xiàn)上下兩難的糾結(jié)局面。周三滬深300、上證50和中證500指數(shù)漲跌幅分別為-0.42%、-0.48%和-0.5%，對(duì)應(yīng)期指當(dāng)月合約漲跌幅分別為-0.55%、-0.46%和-0.33%。三大期指品種強(qiáng)弱略微分化，IF跌幅大于現(xiàn)指，貼水?dāng)U大到40點(diǎn)，IH和IC貼水微幅收斂為13.8點(diǎn)和150.9點(diǎn)，市場(chǎng)情緒總體穩(wěn)定。

自上周三期指增量殺跌后，多空資金似乎迅速達(dá)到平衡狀態(tài)，隨后的5個(gè)交易日總持倉(cāng)沒(méi)有太大變動(dòng)。合并所有合約計(jì)算，5個(gè)交易日IF總持倉(cāng)減少1325手，IH增加144手，IC增加1088手，顯示資金略微從IF流入IH和IC。我們分析認(rèn)為，這可能與大宗商品市場(chǎng)有關(guān)。前期以黑色系為主的大宗商品持續(xù)強(qiáng)勁上攻，監(jiān)管層近期開(kāi)始連續(xù)出手調(diào)控，螺紋鋼見(jiàn)頂回落。股票市場(chǎng)對(duì)應(yīng)的“煤飛色舞”也跟隨疲軟，IF成分股中包含資源股較多，資金開(kāi)始從IF撤離。從技術(shù)圖形看，最近幾天雖然窄幅振蕩，但I(xiàn)C微幅上揚(yáng)。不過(guò)，場(chǎng)外資金不愿意進(jìn)場(chǎng)，這對(duì)于短期進(jìn)行方向選擇不利。后期資金能否結(jié)束觀望開(kāi)始進(jìn)場(chǎng)成為關(guān)鍵。

從前20席位凈持倉(cāng)數(shù)據(jù)看，IF凈多頭擴(kuò)大到1435手，IH微幅擴(kuò)大到766手，IC凈空頭從419手下降到139手。如果單獨(dú)看凈持倉(cāng)，多方仍占據(jù)優(yōu)勢(shì)。但是如果從周三前20席位多空具體變化數(shù)據(jù)看，多空整體變動(dòng)不大。其中，IF多頭主力增倉(cāng)18手，空頭主力減倉(cāng)218手；IH多頭主力減倉(cāng)1手，空頭主力減倉(cāng)24手；IC多頭主力增倉(cāng)204手，空頭主力減倉(cāng)96手，多空觀望氣氛仍然濃厚。主力席位持倉(cāng)上，最大的亮點(diǎn)是IF空頭席位中信期貨減倉(cāng)219手，說(shuō)明部分主力做空資金再次撤離。

綜合分析，從總持倉(cāng)變動(dòng)幅度看，多空觀望情緒濃厚，多空暫時(shí)達(dá)到一定平衡。結(jié)合近期技術(shù)面和信息面看，預(yù)計(jì)大盤難有明顯的趨勢(shì)行情形成，維持箱體振蕩概率大。