多哈會(huì)議“談崩”令本周一國際油價(jià)大幅低開，順帶也拉低了國內(nèi)滬膠。然而，跳空低開為多頭提供了進(jìn)場(chǎng)良機(jī)，主力1609合約隨后展開反彈，并延續(xù)至昨日。在期價(jià)逼近前期高點(diǎn)時(shí)，多頭信心減弱，陸續(xù)減倉，縮量明顯。

　　交易所公布的數(shù)據(jù)顯示，昨日，滬膠主力1609合約前20席位上，多頭陣營累計(jì)減倉5558手，空頭陣營累計(jì)減倉415手，前者減持力度明顯強(qiáng)于后者。由此可以看出，在逼近本輪反彈高點(diǎn)之際，多頭對(duì)期價(jià)突破的信心不足。

　　多頭陣營中，永安期貨席位大幅減持2564手，居于首位，華泰期貨席位和銀河期貨席位分別減持1569手和1321手，名列二、三位。

　　空頭陣營中，國泰君安期貨席位和海通期貨席位減持力度較為明顯，但均未超過千手，分別減少851手和740手。多頭心生“怯意”，而空頭增倉力度提升。其中，華泰期貨席位和國貿(mào)期貨席位分別增加1306手和639手空頭頭寸。

　　滬膠由單邊拉升模式切換至高位振蕩模式后，多空雙方倉位都有所下降。短線多頭撤離帶來雙方分歧增加也能略見一二。交易所公布的數(shù)據(jù)顯示，近五個(gè)交易日，前20席位上，多空雙方累計(jì)持倉均有所下降。其中，多頭陣營累計(jì)持倉從85556手下降至78346手，減幅達(dá)8.43%；空頭陣營累計(jì)持倉從95022手減少至94592手，減幅為0.45%。

　　可以發(fā)現(xiàn)，多頭力量衰竭程度大于空頭，這從凈頭寸數(shù)據(jù)中也可以看出來。上周三，滬膠1609合約前20席位呈現(xiàn)凈空頭頭寸9466手的格局，昨日更是增加至16246手，增幅達(dá)71.62%。

　　盡管黑色系上漲動(dòng)力未見衰竭跡象，但在國際原油陷入調(diào)整困局時(shí)，滬膠繼續(xù)攀升的信心受到一定打壓。主力1609合約在逼近本輪反彈高點(diǎn)附近遭遇的壓力明顯，多頭獲利了結(jié)意愿增強(qiáng)，后期膠價(jià)高位整理的模式料延續(xù)。