國(guó)債期貨：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)密集發(fā)布 期債已有部分消化。

一、行情回顧。周四，期債出現(xiàn)大幅跳水，IRR負(fù)值再走擴(kuò)。5年期主力合約TF1606開盤價(jià)100.750 ，最高100.835 ，最低100.350 ，收盤于100.420 ，漲跌幅為-0.32%，成交量為15623手，持倉(cāng)量為26147手。三張合約總成交17354手，總持倉(cāng)36612手。10年期主力合約T1606開盤價(jià)99.515 ，最高99.570 ，最低100.350 ，收盤于99.265 ，漲跌幅為-0.27%，成交量為17490手，持倉(cāng)量為33714手。三張合約總成交20515手，總持倉(cāng)48599手。

二、資金面。周四，公開市場(chǎng)操作400億元逆回購(gòu)，單日凈投放300億元，資金面平穩(wěn)，供給充足。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行0.3BP至1.9990 %，7天利率上行0.2BP至2.3040 %，14天利率上行0.2BP至2.7410 %；銀行間回購(gòu)加權(quán)利率1天利率與昨日持平至2.0294 %，7天利率上行1.75BP至2.5117 %，14天利率上行3.32BP至2.7884 %。

三、現(xiàn)券市場(chǎng)。TF1606合約的CTD券150019.IB，IRR為-2.53%，該券當(dāng)日于101.9582，收益率較昨日上行4.00BP；T1606合約的CTD券為150005.IB，IRR為-3.70%，該券收于105.4910，收益率較昨日上行1.00BP?，F(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別上行2.7BP、0.8BP至2.6450%、2.9352%。中債國(guó)債類指數(shù)較昨日下行，其中中債國(guó)債總指數(shù)下行0.05BP至169.87 ，固定利率國(guó)債指數(shù)下行0.06BP至170.27 。

四、財(cái)經(jīng)資訊。

1、中國(guó)一季度GDP等一大波重磅數(shù)據(jù)15日發(fā)布。26家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)中國(guó)一季度GDP增速均值為6.7%，預(yù)測(cè)區(qū)間在6.5%-6.8%，前值上漲6.8%。

2、央行：境外央行類機(jī)構(gòu)進(jìn)入銀行間債市匯市無額度限制，投資銀行間匯市所兌換人民幣資金須落地于在中國(guó)境內(nèi)開立的賬戶，之后可匯出境外。

3、機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)本月底中國(guó)的金融體系將迎來流動(dòng)性大考，資金缺口或超過1萬億人民幣（1550億美元）。

五、結(jié)論及投資建議。今日公布多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)多項(xiàng)指標(biāo)有所改善，關(guān)注GDP、投資、金融數(shù)據(jù)等，鑒于市場(chǎng)已有所消化，影響不會(huì)很大；3月份CPI同比上漲2.3%，低于市場(chǎng)預(yù)期，全年看上下有邊界，貨幣政策不會(huì)因此收緊；下半月由于MLF到期以及繳稅約有萬億流動(dòng)性缺口，而央行在周三展開的MLF規(guī)模較小，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性壓力的擔(dān)憂，近期7天、14天利率小幅走高；公開市場(chǎng)今日到期200億元，對(duì)沖操作仍會(huì)進(jìn)行，而對(duì)于未來的流動(dòng)性缺口，央行未來仍會(huì)有動(dòng)作平抑市場(chǎng)波動(dòng)。周四，期債大幅下挫，IRR重又走擴(kuò)，近遠(yuǎn)價(jià)差有所收窄，且由于機(jī)構(gòu)前期已調(diào)倉(cāng)主要配置短期債，5年期調(diào)整得更為明顯。結(jié)合中短期因素，期債大概率依然維持震蕩整理態(tài)勢(shì)，操作上可逢低做多，趨勢(shì)多單輕倉(cāng)持有。