國債期貨：市場情緒偏弱 期債維持整理。

一、行情回顧。周二，期債早盤震蕩走低，尾盤小幅拉升。5年期主力合約TF1606開盤價101.065 ，最高101.070 ，最低100.935 ，收盤于101.000 ，漲跌幅為-0.04%，成交量為6903手，持倉量為29251手。三張合約總成交8960手，總持倉38482手。10年期主力合約T1606開盤價99.760 ，最高99.795 ，最低100.935 ，收盤于99.750 ，漲跌幅為0.02%，成交量為9424手，持倉量為32931手。三張合約總成交11249手，總持倉46509手。

二、資金面。周二，公開市場操作600億元逆回購，單日凈投放為0，資金面平穩(wěn)，供給充足。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行0.8BP至1.9930 %，7天利率上行0.4BP至2.2950 %，14天利率下行0.1BP至2.7370 %；銀行間回購加權利率1天利率下行0.21BP至2.0124 %，7天利率上行5.89BP至2.4265 %，14天利率上行6.37BP至2.7190 %。

三、現(xiàn)券市場。TF1606合約的CTD券150019.IB，IRR為-1.52%，該券當日于102.3357，收益率較昨日上行1.00BP；T1606合約的CTD券為150016.IB，IRR為-2.66%，該券收于104.8815，收益率較昨日下行0.54BP?，F(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別上行0.5BP、0.1BP至2.5260%、2.9100%。中債國債類指數(shù)較昨日上行，其中中債國債總指數(shù)上行0.01BP至170.23 ，固定利率國債指數(shù)上行0.01BP至170.63 。

四、財經(jīng)資訊。

1、IMF：將2016年全球經(jīng)濟增速預估從3.4%降低至3.2%，將美國經(jīng)濟增速預估從2.6%下調至2.4%，將中國經(jīng)濟增速預估從6.3%上調至6.5%。

2、李克強：當前經(jīng)濟運行中的積極變化增多，但基礎并不穩(wěn)固，全面實施營改增是近年來最大的減稅舉措，要抓住政策機遇，聚焦經(jīng)濟轉型升級。

3、惠譽回應未跟風下調中國評級展望：中國經(jīng)濟“硬著陸”、金融體系崩潰和人民幣大幅貶值等風險出現(xiàn)的可能性較低。

五、結論及投資建議。3月份官方PMI升至榮枯線上方，經(jīng)濟呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象，IMF下調全球經(jīng)濟增速0.2個百分點，上調中國經(jīng)濟增速0.2個百分點，國內基本面醞釀著積極因素；3月份CPI同比上漲2.3%，低于市場預期，4月份CPI或仍在高位，全年看上下有邊界，貨幣政策不會因此收緊；二季度安排專項建設基金6000億元，前兩個季度合計安排1萬億元，促進投資穩(wěn)增長；周二公開市場開展600億元逆回購，7天、14天資金利率小福走高，資金面整體穩(wěn)定，未來操作頻率應該會逐漸回歸常態(tài)；周二，期債早盤震蕩走弱，尾盤小幅拉升，商品市場火熱局面將繼續(xù)影響市場情緒；一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布在即，目前市場對中長期走勢預期比較一致，短期引起的調整有限，大概率依然維持震蕩整理態(tài)勢，操作上短線為主，趨勢多單輕倉持有，今日或公布金融數(shù)據(jù)，予以關注。