3月下旬，受多哈凍結(jié)產(chǎn)量會(huì)議消極預(yù)期以及美國(guó)原油庫(kù)存持續(xù)創(chuàng)新高的影響，油價(jià)從高位回落，美國(guó)原油和布倫特原油均從42美元/桶的位置大幅下挫18%，至36美元/桶。不過(guò)，4月5日以來(lái)，受美國(guó)原油庫(kù)存超預(yù)期減少提振，油價(jià)強(qiáng)力反彈，美國(guó)原油在39.68美元/桶，布倫特原油在41.89美元/桶。

　　沙特、伊朗就凍結(jié)產(chǎn)量僵持不下

　　凍結(jié)產(chǎn)量會(huì)議將于4月17日在卡塔爾首都多哈召開(kāi)，剛被解除經(jīng)濟(jì)制裁的伊朗表示將出席會(huì)議。不過(guò)，伊朗表示，在產(chǎn)量達(dá)到400萬(wàn)桶/日之前，不會(huì)進(jìn)行產(chǎn)量?jī)鼋Y(jié)。3月，伊朗原油產(chǎn)量為320萬(wàn)桶/日，潛在的80萬(wàn)桶/日的產(chǎn)能將會(huì)摧毀凍結(jié)產(chǎn)量協(xié)議的成果。

　　4月1日，沙特副王儲(chǔ)Mohammed bin Salman表示，只有所有國(guó)家，包括伊朗、俄羅斯、委內(nèi)瑞拉、OPEC成員國(guó)等所有主要產(chǎn)油國(guó)都決定凍結(jié)產(chǎn)量，沙特才會(huì)加入該協(xié)議，而如果任何產(chǎn)油國(guó)決定提高產(chǎn)量，那么沙特也將增產(chǎn)。

　　科威特代理石油部長(zhǎng)稱(chēng)，他們就是參與會(huì)議并且觀(guān)望。同時(shí)，他認(rèn)為，只要OPEC及其他主要產(chǎn)油國(guó)進(jìn)行合作，肯定有助于穩(wěn)定油價(jià)。

　　OPEC三大主要產(chǎn)油國(guó)的態(tài)度為即將召開(kāi)的凍結(jié)產(chǎn)量會(huì)議蒙上了一層陰影。

　　雖然主要產(chǎn)油國(guó)都聲稱(chēng)在積極準(zhǔn)備凍結(jié)產(chǎn)量會(huì)議，但產(chǎn)量數(shù)據(jù)讓市場(chǎng)大跌眼鏡。2月沙特產(chǎn)量同比增長(zhǎng)5%，至1014萬(wàn)桶/日。3月俄羅斯產(chǎn)量同比上升2.1%，達(dá)到1091.2萬(wàn)桶/日，僅次于1987年前蘇聯(lián)時(shí)期1147桶/日的歷史最高紀(jì)錄。3月俄羅斯出口量同比上漲10%，至559萬(wàn)桶/日。

　　雖然俄羅斯方面表示，會(huì)議僅涉及產(chǎn)量的凍結(jié)，而非出口，但其產(chǎn)量和出口數(shù)據(jù)讓市場(chǎng)難以對(duì)會(huì)議保持樂(lè)觀(guān)預(yù)期。

　　頁(yè)巖油成本在45—50美元/桶

　　最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)石油鉆井平臺(tái)減少10座，至362座，已經(jīng)在過(guò)去15周里連續(xù)14周下降，且創(chuàng)下2009年11月13日以來(lái)的新低。與此同時(shí)，美國(guó)原油產(chǎn)量小幅下降1.6萬(wàn)桶/日，至902.2萬(wàn)桶/日，連續(xù)11周下降，從供給端降低了庫(kù)存壓力。

　　產(chǎn)量降低部分主要來(lái)自頁(yè)巖油。油價(jià)低位，頁(yè)巖油生產(chǎn)商受財(cái)務(wù)困擾，進(jìn)而大幅縮減投資。據(jù)消息人士透露，俄羅斯認(rèn)為，45—50美元/桶的油價(jià)是可接受的，高于此水準(zhǔn)可能引發(fā)頁(yè)巖油生產(chǎn)的復(fù)蘇。這也從側(cè)面反映了頁(yè)巖油的經(jīng)營(yíng)成本在45—50美元/桶。所以，油價(jià)運(yùn)行至該區(qū)域時(shí)，將面臨上行壓力。

　　美國(guó)汽油消費(fèi)高峰來(lái)臨

　　4月1日，美國(guó)EIA原油庫(kù)存降低493.7萬(wàn)桶，至5.29億桶，為2016年以來(lái)的首次降低，之前已經(jīng)連續(xù)14周刷新紀(jì)錄。與此同時(shí)，精煉廠(chǎng)開(kāi)工率升高一個(gè)百分點(diǎn)，至91.4%。當(dāng)周，汽油庫(kù)存增加143.8萬(wàn)桶，之前連續(xù)7周下降。發(fā)生上述變化是北美煉廠(chǎng)檢修季結(jié)束以及汽油消費(fèi)高峰來(lái)臨。

　　綜上所述，雖然難以對(duì)凍結(jié)產(chǎn)量會(huì)議的結(jié)果保持樂(lè)觀(guān)，但頁(yè)巖油產(chǎn)量的降低和汽油消費(fèi)高峰的到來(lái)將改善市場(chǎng)的供需局面。油價(jià)正逐步脫離底部區(qū)域，市場(chǎng)則情緒謹(jǐn)慎，此時(shí)產(chǎn)油國(guó)輕微的政策變動(dòng)都足以引起市場(chǎng)的大幅波動(dòng)，操作上還是觀(guān)望為宜，待會(huì)議之后，另行決策。