國債期貨：期債有望維持窄幅震蕩。

一、行情回顧。周二，權(quán)益市場站穩(wěn)3000點(diǎn)，期債大幅調(diào)整。5年期主力合約TF1606開盤價(jià)101.060 ，最高101.135 ，最低100.845 ，收盤于100.875 ，漲跌幅為-0.21%，成交量為11490手，持倉量為30581手。三張合約總成交12739手，總持倉36088手。10年期主力合約T1606開盤價(jià)99.925 ，最高99.970 ，最低100.845 ，收盤于99.630 ，漲跌幅為-0.25%，成交量為14463手，持倉量為36082手。三張合約總成交15258手，總持倉44434手。

二、資金面。周二，公開市場操作600億元逆回購，單日凈回籠350億元，資金面平穩(wěn)。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行2.1BP至1.9930 %，7天利率下行1.8BP至2.3020 %，14天利率下行0.9BP至2.8120 %；銀行間回購加權(quán)利率1天利率下行0.52BP至2.0048 %，7天利率下行1.76BP至2.4193 %，14天利率下行37.5BP至2.9284 %。

三、現(xiàn)券市場。TF1606合約的CTD券150019.IB，IRR為-3.11%，該券當(dāng)日于102.6395，收益率較昨日上行0.83BP；T1606合約的CTD券為150016.IB，IRR為-3.65%，該券收于104.4352，收益率較昨日上行8.95BP。現(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別上行1.6BP、2.2BP至2.4876%、2.8637%。中債國債類指數(shù)較昨日下行，其中中債國債總指數(shù)下行0.04BP至170.50 ，固定利率國債指數(shù)下行0.04BP至170.90 。

四、財(cái)經(jīng)資訊。

1、發(fā)改委：2016年中國消費(fèi)者價(jià)格同比升幅可能略微提高，部分源于生活必需品價(jià)格剛性上漲，部分因?yàn)檎邍?yán)格控制產(chǎn)能過剩。

2、與預(yù)算改革、稅制改革同屬于財(cái)稅改革三大重點(diǎn)任務(wù)之一的中央和地方關(guān)系改革正在推進(jìn)。營改增之后，增值稅收入或由中央與地方五五分成。

3、央行周二將進(jìn)行600億元7天期逆回購操作。當(dāng)日有950億元7天期逆回購到期。

五、結(jié)論及投資建議。3月份官方PMI升至榮枯線上方，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象，并越來越被市場認(rèn)可；央行調(diào)查顯示一半以上的居民認(rèn)為物價(jià)難以接受，3、4月份 CPI同比仍將位于高位，貨幣政策空間有限；傳言3月信貸回暖，有助于目前的積極態(tài)勢繼續(xù)維持；二季度安排專項(xiàng)建設(shè)基金6000億元，前兩個(gè)季度合計(jì)安排1萬億元，促進(jìn)投資穩(wěn)增長；周二，公開市場凈回籠350億元，資金面平穩(wěn)，短端利率穩(wěn)中有降低；一級市場上，昨日招標(biāo)的四期國開固息債中標(biāo)利率低于二級市場，市場配置需求支撐期債；周二，期債在經(jīng)濟(jì)增長、通脹上行、供給擔(dān)憂以及權(quán)益大漲等情緒影響下大幅調(diào)整，現(xiàn)貨未同步跟隨，貼水程度加深，不宜盲目殺跌，短期期債有望繼續(xù)維持窄幅震蕩，維持謹(jǐn)慎態(tài)度，操作上短線為主，趨勢多單輕倉持有。