七禾網(wǎng)23、盛冠達(dá)在股票現(xiàn)貨上應(yīng)用了哪些策略？

黃燦：我們?cè)诠善爆F(xiàn)貨上的策略還比較多，目前主要處于一個(gè)測(cè)試的階段，我們公司已經(jīng)發(fā)行了純股票多頭的產(chǎn)品，但是這個(gè)產(chǎn)品是剛起步，也是自有資金，發(fā)行至今三個(gè)月左右，目前凈值在1.08左右，期間跑贏大盤(pán)25%左右。但是我們認(rèn)為業(yè)績(jī)時(shí)間還太短了，還是希望這個(gè)策略能運(yùn)行更多的時(shí)間再推向市場(chǎng)，讓大家去了解我們的投資理念。

七禾網(wǎng)24、商品期權(quán)的推出已經(jīng)箭在弦上，盛冠達(dá)在期權(quán)領(lǐng)域是否有所準(zhǔn)備？

黃燦：對(duì)于期權(quán)我們其實(shí)是有一定準(zhǔn)備的，但是沒(méi)有花大量精力去準(zhǔn)備這些事情。我們目前精力花的比較多的是在境外和境內(nèi)商品這兩塊。但是我不認(rèn)為2016年更多的機(jī)會(huì)在境外市場(chǎng)，只是作為一個(gè)想布局全面版塊的投資公司，境外版塊的布局是必須要有的。我們優(yōu)先布局境外是因?yàn)榫惩獾摹昂！狈浅４螅覀円M早去參與到市場(chǎng)中去，未來(lái)三年左右的時(shí)間里，我們必須要參與到境外的各個(gè)版塊中，如果現(xiàn)在不準(zhǔn)備，那么三年以后可能就實(shí)現(xiàn)不了目標(biāo)。所以我們?cè)?016年，特別是國(guó)內(nèi)的投資環(huán)境不是特別好的時(shí)候，雖然我也看不清國(guó)外的投資環(huán)境是好是壞，但是必須要去嘗試了。包括國(guó)外的金融期貨、商品期貨、證券、期權(quán)，我們都要去參與到。

七禾網(wǎng)25、同樣的，原油期貨也可能會(huì)在年內(nèi)上市，您對(duì)國(guó)內(nèi)的原油期貨有什么看法？

黃燦：原油期貨我們一定會(huì)參與，期望也比較高。憑我們目前的系統(tǒng)儲(chǔ)備，假如原油明天上線(xiàn)，我們明天就開(kāi)始交易也是沒(méi)有問(wèn)題的。但是更多的準(zhǔn)備我們沒(méi)有去花精力了，比如說(shuō)價(jià)差應(yīng)該是多少才合理，一上來(lái)的報(bào)價(jià)是多少，這些我們都沒(méi)有去關(guān)心，因?yàn)榧词沟浆F(xiàn)在這個(gè)時(shí)候，原油今年是不是一定能推出還是個(gè)未知數(shù)。我們要做的事情很多，不能把大量時(shí)間放在一些不確定的事情上。

七禾網(wǎng)26、市場(chǎng)上有很多觀點(diǎn)認(rèn)為大宗商品的底部已經(jīng)形成，您對(duì)此怎么看？

黃燦：我認(rèn)為商品底部還未形成，2016年還將繼續(xù)尋底。其實(shí)一直以來(lái)都有人看多商品行情，年前我已經(jīng)有些朋友在建一些商品期貨的多單了。但是這一波的漲勢(shì)出乎我們所有人的意料，確實(shí)漲的太猛了，我們一群朋友認(rèn)為現(xiàn)在價(jià)格偏高，比如說(shuō)焦炭，現(xiàn)在價(jià)格升水是非常嚴(yán)重的。焦炭一直是弱勢(shì)品種，不太會(huì)有人去用一級(jí)冶金焦炭去煉鋼，現(xiàn)貨最高報(bào)價(jià)才700，但前幾天期貨都到了780，升水10%。但是期貨畢竟還是資金左右的市場(chǎng)，這個(gè)價(jià)格是純資金哄抬的結(jié)果，偏離了整個(gè)基本面，就像大盤(pán)漲到5000點(diǎn)的時(shí)候大家還覺(jué)得是牛市的起點(diǎn)。價(jià)格會(huì)不會(huì)往上漲這不好說(shuō)，大盤(pán)漲到4000點(diǎn)時(shí)還會(huì)漲到5000點(diǎn)，商品后續(xù)也許還有上漲空間，但是在這之后一定會(huì)掉下來(lái)。所以我認(rèn)為輕倉(cāng)空一些黑色的遠(yuǎn)期合約比較好。

七禾網(wǎng)27、很多人覺(jué)得2016年不具備投資的好機(jī)會(huì)（包括期貨市場(chǎng)與股票市場(chǎng)），您怎么看？

黃燦：我認(rèn)為投資機(jī)會(huì)永遠(yuǎn)都存在。但是如果要拿2016年跟2015去比較的話(huà)，不管是從個(gè)股、套利還是其他策略上，2016年的機(jī)會(huì)要差很多很多。

七禾網(wǎng)28、2013年成立的盛冠達(dá)力爭(zhēng)5年內(nèi)成為國(guó)內(nèi)頂尖的對(duì)沖基金公司，經(jīng)過(guò)這幾年的發(fā)展，您對(duì)盛冠達(dá)目前的表現(xiàn)是否滿(mǎn)意？您覺(jué)得要成為頂尖的對(duì)沖基金公司，要符合哪些條件？盛冠達(dá)是否能夠達(dá)成目標(biāo)？

黃燦：我們公司成立了兩年多，目前來(lái)說(shuō)我對(duì)我們公司還比較滿(mǎn)意。要成為頂尖的對(duì)沖基金公司我認(rèn)為必須要具備抗風(fēng)險(xiǎn)能力，風(fēng)險(xiǎn)包括很多方面，比如說(shuō)企業(yè)運(yùn)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)金流是不是充沛；再比如說(shuō)人才，企業(yè)最頂尖的人才能不能留住；還有就是投資，畢竟我們做對(duì)沖基金，核心還是投資，能不能應(yīng)對(duì)市場(chǎng)上的各種風(fēng)險(xiǎn)。我認(rèn)為這三個(gè)條件必須具備了才能向頂尖對(duì)沖基金公司的目標(biāo)發(fā)起沖擊?，F(xiàn)在其實(shí)離我的目標(biāo)還是差了一定的距離，當(dāng)然我們整個(gè)公司也在朝著這個(gè)目標(biāo)努力，對(duì)于我們五年內(nèi)實(shí)現(xiàn)這樣的目標(biāo)還是有信心的。

七禾網(wǎng)30、私募機(jī)構(gòu)在做規(guī)模與做業(yè)績(jī)的選擇上，您又有什么樣的看法？

黃燦：做規(guī)模和做收益我認(rèn)為就是一個(gè)人的左右腳，兩條腿都要走。如果公司沒(méi)有管理規(guī)模的話(huà)，企業(yè)運(yùn)營(yíng)的壓力會(huì)非常大，比如我有一個(gè)很不錯(cuò)的策略，但是忽然就失效了，這時(shí)你公司就沒(méi)有收入了，但是人員還在，經(jīng)營(yíng)壓力就會(huì)很大，所以不能只做收益不做規(guī)模。純做規(guī)模不做收益也不對(duì)，把規(guī)模做大說(shuō)到底根本原因就是你能夠給投資者賺到錢(qián)，如果你最終沒(méi)有給投資者賺到錢(qián)，頂多也只賺到一些管理費(fèi)而已。所以既要做收益又要做規(guī)模。

七禾網(wǎng)31、自基金業(yè)協(xié)會(huì)頒發(fā)私募基金管理人牌照以來(lái)，已有2萬(wàn)多家機(jī)構(gòu)登記成為私募基金管理人，隨著2016年初基金業(yè)協(xié)會(huì)陸續(xù)出臺(tái)了多項(xiàng)文件加強(qiáng)對(duì)私募的監(jiān)管，“保殼”、“法律意見(jiàn)書(shū)”等名詞充斥著市場(chǎng)，您如何看待這樣的現(xiàn)象？

黃燦：我認(rèn)為這些實(shí)際上是好現(xiàn)象。不管是協(xié)會(huì)還是監(jiān)管層，這些舉措表明他們意識(shí)到監(jiān)管的重要性了，只是對(duì)于具體做法上，每個(gè)人會(huì)有不同的意見(jiàn)。協(xié)會(huì)提出一種做法，我們每家私募都會(huì)有不同的覺(jué)得好或者不好的意見(jiàn)，但是好和壞只是技術(shù)層面上的東西。我覺(jué)得協(xié)會(huì)既然想做這些事，想用這樣的方法來(lái)做，我認(rèn)為還是好的，應(yīng)該會(huì)存續(xù)下去。協(xié)會(huì)怎么說(shuō)，我們就按照協(xié)會(huì)說(shuō)的去做，中間遇到什么問(wèn)題我們就去協(xié)商去改進(jìn)，畢竟任何一個(gè)制度的建立不可能一上來(lái)就很完美，總是需要不斷的完善，總而言之我們完全按照協(xié)會(huì)說(shuō)的做事。

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劉健偉訪(fǎng)談 韓奕舒錄音整理

2016-3-25

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