受國際原油價格下跌和甲醇港口庫存增加影響，甲醇價格持續(xù)走低。目前國內(nèi)需求逐步轉(zhuǎn)暖對甲醇價格形成支撐，但原油價格疲軟仍然會拖累甲醇價格，建議投資者保持謹(jǐn)慎偏多思維。

　　遠(yuǎn)近合約價差逐漸擴(kuò)大

　　前期甲醇期貨價格持續(xù)下行，甲醇主力1605合約已累計下跌約7.35%，目前逐漸企穩(wěn)在1850元/噸附近尋找支撐，而遠(yuǎn)月1609合約降幅則相對較小，本輪下跌約4.97%。近月合約跌幅較深，遠(yuǎn)近月合約價差逐漸擴(kuò)大，這主要由于港口庫存持續(xù)增加導(dǎo)致現(xiàn)貨價格大幅走低以及市場對近期合約走勢更為悲觀所致。

　　需求回暖利于價格企穩(wěn)

　　港口庫存方面，3月31日當(dāng)周，江蘇甲醇庫存在44.20萬噸，比上周大幅走高6.70萬噸，江蘇、寧波和華南地區(qū)的甲醇庫存總量目前已增至66.25萬噸，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源在25.35萬噸附近。因此，預(yù)計4月上旬進(jìn)口到港甲醇不多，進(jìn)口船貨集中在4月底到港，4月中旬之前港口庫存對價格的壓制作用將逐步減輕。另外，由于國內(nèi)甲醇價格持續(xù)下跌，導(dǎo)致歐美進(jìn)口甲醇對國產(chǎn)甲醇價差持續(xù)縮小，進(jìn)口利潤被持續(xù)壓縮，打擊甲醇進(jìn)口積極性，對未來甲醇進(jìn)口量造成負(fù)面影響。

　　設(shè)備開工方面，3月31日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為61.18%，較上周上漲0.8個百分點。據(jù)了解，山西大土河20萬噸/年的甲醇裝置計劃4月下旬試車重啟；陜西渭化60萬噸/年甲醇裝置逐漸恢復(fù)中；豫北化工30萬噸/年甲醇裝置計劃4月初重啟。雖然4月制甲醇設(shè)備產(chǎn)能恢復(fù)逐漸增多，但隨著需求端的好轉(zhuǎn)，下游甲醇制烯烴開工率由70%增加到85%，整體設(shè)備運行狀態(tài)對甲醇價格的影響保持中性。

　　原油價格疲軟拖累甲醇

　　近期原油價格持續(xù)下滑，因各方在控制全球原油過剩產(chǎn)量方面難以形成合力。雖然上周美國石油鉆井平臺數(shù)量降至362口，達(dá)到2009年11月以來的最低水平，但上個月伊朗的石油產(chǎn)出增加10萬桶/日，增至320萬桶/日，達(dá)到2012年5月以來的最高產(chǎn)出水平。受此影響，國際原油供給依然保持增長。另外，沙特阿拉伯副王儲表示，沙特只會在伊朗和其他國家效仿凍產(chǎn)的情況下才凍結(jié)其石油產(chǎn)量。如果原油限產(chǎn)無法有效落實，原油價格重心必將進(jìn)一步下移，從而對甲醇價格回升造成不利影響。

　　整體來看，原油價格下跌和港口庫存增加是造成前期甲醇價格大幅下挫的主要原因，未來港口庫存壓力逐漸降低以及消費進(jìn)一步轉(zhuǎn)暖將對甲醇價格形成支撐。但當(dāng)前甲醇價格區(qū)間和原油價格走勢相關(guān)性非常高，原油價格疲軟勢必拖累甲醇走勢。