國債期貨：規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤反彈 期債短線有壓力。

一、行情回顧。上周五，期債弱勢震蕩。5年期主力合約TF1606開盤價100.690 ，最高100.795 ，最低100.640 ，收盤于100.775 ，漲跌幅為0.03%，成交量為10667手，持倉量為28247手。三張合約總成交11251手，總持倉31951手。10年期主力合約T1606開盤價99.775 ，最高99.880 ，最低100.640 ，收盤于99.815 ，漲跌幅為-0.05%，成交量為18430手，持倉量為35316手。三張合約總成交19529手，總持倉42255手。

二、資金面。上周五，公開市場操作300億元逆回購，當日凈回籠800億元，資金利率多數(shù)下行。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行0.6BP至1.9890 %，7天利率上行0.3BP至2.3000 %，14天利率上行0.8BP至2.6350 %；銀行間回購加權利率1天利率下行0.96BP至2.0172 %，7天利率下行0.25BP至2.4468 %，14天利率上行3.31BP至3.0875 %。

三、現(xiàn)券市場。TF1606合約的CTD券150019.IB，IRR為-2.76%，該券當日于102.6744，收益率較昨日下行4.48BP；T1606合約的CTD券為150005.IB，IRR為-2.05%，該券收于105.7889，收益率較昨日上行2.16BP?，F(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別下行1.2BP、0BP至2.5181%、2.8311%。中債國債類指數(shù)較昨日上行，其中中債國債總指數(shù)上行0.1BP至170.29 ，固定利率國債指數(shù)上行0.11BP至170.70 。

四、財經(jīng)資訊。

1、統(tǒng)計局：1-2月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額7807.1億元，同比增4.8%；其中，國有控股企業(yè)實現(xiàn)利潤總額同比降14.5%。

2、統(tǒng)計局工業(yè)司何平解讀稱，1-2月工業(yè)企業(yè)利潤增長由負轉正，主要原因包括：工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品銷售增長加快；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格降幅收窄；石油加工、電氣機械和食品等行業(yè)對利潤增長貢獻明顯。

3、林毅夫：中國經(jīng)濟未來5年可以實現(xiàn)至少6.5%的年增速；至少到2020年，中國對全球經(jīng)濟增長的貢獻率都將在30%左右。

五、結論及投資建議。2016年頭兩月，工業(yè)放緩，投資改善，消費回落，房地產(chǎn)投資好轉有可能持續(xù)，令市場比較擔憂；1-2月規(guī)上企業(yè)利潤同比增4.8%，或對期債日內(nèi)走勢造成不利影響，但是該數(shù)據(jù)并不能給我們提供更多的信息，期債糾結走勢尚無法破局；豬肉價格反彈，農(nóng)業(yè)部表示本輪上漲具有恢復性和補償性，豬價暴漲的可能性不大，CPI短期高位不支持貨幣政策進一步放松；上周公開市場凈投放1200億元（包含國庫定存），資金緊張狀況有所緩解，本周到期 3800億元，央行很可能仍只是平穩(wěn)對沖，短期繼續(xù)調降政策利率的概率較低，期債上漲空間受限制；上周五，上方壓力阻擋了上漲勢頭，短期內(nèi)期債震蕩整理的態(tài)勢仍將持續(xù)，短線操作為主，趨勢多單輕倉持有。