我在預(yù)判棉花要上漲之后，花了較多時間和精力關(guān)注、打聽棉花現(xiàn)貨各方面、各渠道、各層次、各群體、各鏈條的情況，并且自己也開車去了周邊產(chǎn)棉區(qū)，還有山東德州、河北等地調(diào)研。

棉花價格在13000左右一噸的時候，很多人根據(jù)棉花前幾年歷史價格的波動特征，認(rèn)為漲不上去了，而且國家號稱有500萬噸左右?guī)齑?，所以棉花?yīng)該要跌下去，不跌下去也不該漲上去。

而我發(fā)現(xiàn)這個13000的價格，十年前就到過，在2003年2004年的時候甚至還到過19000呢！農(nóng)民工資十年前15塊一天，2009年已經(jīng)漲到80塊一天了，漲了4倍以上；小麥?zhǔn)昵笆?毛左右一斤，2009年已經(jīng)9毛一斤了，漲了1倍多；玉米十年前3毛5左右一斤，2009年已經(jīng)8毛一斤了，也漲了1倍多；其他農(nóng)作物價格的上漲，使得種棉花的比價效益越來越不合算，這對棉花種植造成嚴(yán)重打擊；同時棉花又是費工費時的農(nóng)作物，種同樣面積的棉花要比種小麥和玉米多花2-3倍的時間精力去勞作和維護；十年前小麥、玉米、棉花都是人工作業(yè)，2009年小麥和玉米的機械化作業(yè)程度大大提高了，而種植棉花，基本上還是要靠人工作業(yè)（棉花要分幾次采摘，如果用機械化一次性采摘，則會造成較多的浪費）；黃河流域的棉花春天的谷雨前后播種，直到十月份還在忙，這一期間農(nóng)民都不能離開（不能出去打工），播種、覆膜、整枝、打叉、除草、打藥、治蟲、施肥、灌溉、采摘（采摘還得分幾次收，不像玉米小麥一次性收完了事。棉花的收割是一個漫長的過程，從8月開始，一直到10月，三個月都要摘棉花。）。

棉花的價格還是十年前的價格，而小麥玉米的價格都已經(jīng)翻倍了，種棉花又費工費時，經(jīng)濟效應(yīng)已經(jīng)大大落后。棉花平均一畝地收籽棉500斤左右，合著國標(biāo)328棉花13000一噸的價格，籽棉大約是2塊7毛一斤，一畝地的毛收入是1400元，成本800元左右。種玉米和小麥可以種兩季（一年兩熟，一季小麥、一季玉米），一季小麥500公斤左右，一季玉米也是500公斤左右，按照平均9毛左右一斤來算，一年的毛收入有1800元，成本不到800元。這么一比，棉花的經(jīng)濟效益就差很多了！

另外，農(nóng)村的農(nóng)民出去打工的很多，農(nóng)村基本上也沒有閑余勞動力了，叫一個農(nóng)村的家庭婦女干一天活少說也要給50塊。誰還愿意種棉花呢？

而2008年的金融危機又讓所有的商品都泥沙俱下，籽棉在2008年還跌到過1塊8毛一斤。

這些因素的綜合作用，導(dǎo)致很多棉花副產(chǎn)區(qū)能改種其他作物的都改種了。根據(jù)我2009年春天實地調(diào)查的結(jié)果來看，副產(chǎn)區(qū)的種植面積急劇下降，至少下降30%。而主產(chǎn)區(qū)則有所不同，因為某些主產(chǎn)區(qū)的土地是鹽堿地，種植其他作物收成差，棉花耐鹽堿，所以只能種棉花，在地力原因的限制下，主產(chǎn)區(qū)也減產(chǎn)了20%左右。綜合來看，主產(chǎn)區(qū)、副產(chǎn)區(qū)棉花的種植面積總體下降25%左右（種植面積下降，單產(chǎn)也很可能下降）。

在如此利多的基本面面前，為什么還有很多人看跌呢？

一方面因為棉花過去幾年的價格運行空間形成了人們對棉花價格的“固定思維”，另一方面更重要的是國家有庫存500萬噸，這個數(shù)字嚇不嚇人呢？很嚇人！

當(dāng)時中國棉花一年的產(chǎn)量才700萬噸，乍一看，這500萬噸的庫存都快接近1年的產(chǎn)量了，有人覺得即使減產(chǎn)再多這些庫存一釋放，市場的供應(yīng)還是充足的，因此13000的價格不會再漲，甚至反而應(yīng)該跌一點才對（當(dāng)時很多人還沒從經(jīng)濟危機中緩過氣來）。

但如果棉花維持在13000的價格，從長遠(yuǎn)來看就沒有人愿意生產(chǎn)了。當(dāng)時國家的收儲價就在13000左右（2008年金融危機國家以12600的價格收了272萬噸棉花），這個價格根本就沒有吸引力。如果農(nóng)民都不愿意種棉花了，國家的庫存再多也用不了多久。

金融危機后的國際大環(huán)境最明顯的就是各國央行都注資增發(fā)貨幣，美其名曰“量化寬松”，其實就是開動印鈔機印鈔票而已，當(dāng)然中國也不甘示弱，迅速推出了一個4萬億規(guī)模的經(jīng)濟刺激計劃（4萬億雖然在數(shù)量上和細(xì)節(jié)上值得探討，但該政策總體上是非常正確的，沒有這個政策，那么中國就真的要經(jīng)濟危機了）。如此，全球的流動性必然增加，未來的購買力將大大增強。在2009年上半年，還有很多人處在金融危機的陰影之下，即使了解到貨幣增發(fā)的嚴(yán)重性，也不敢預(yù)期價格的大幅上漲，當(dāng)時經(jīng)濟“V型反轉(zhuǎn)”、“L型蕭條”、“M型衰退”、“二次探底”等各種各樣的言論大打口水仗，經(jīng)濟學(xué)家們嘴巴上舒服了，但絕大部分企業(yè)和老百姓腦子里可被他們弄糊涂了。我當(dāng)時就明確了簡單的一點，物質(zhì)還是那么多，突然一下子多了那么多貨幣，結(jié)果必然是價格的上漲，只是漲得快還是慢的問題，只是漲得順暢還是曲折的問題。

雖然2008年國家收儲了272萬噸，但在所謂的金融危機時期，人們的吃穿消費也不會變少，生產(chǎn)量少了，庫存的消耗是很快的。另外，2008年收儲的量比較大的核心原因并不是當(dāng)時市場的貨太多了，而是因為中間商怕價格下跌，把貨給了國家，是中間商去庫存的結(jié)果。中間商怕價格下跌去了庫存，等價格上漲了他們必然要增庫存，增庫存的需求又是一個巨大的潛在需求。

所以，我當(dāng)時的判斷是棉花必漲，今年（2009年）不漲，明年漲；如果今年漲多了，那么明年少漲；如果今年不漲或者漲少了，那么明年將要暴漲（今年不漲或漲得少，農(nóng)民的播種積極性依然很低，明年的產(chǎn)量還是不行，那么棉花的供應(yīng)就要出大問題了）。

該漲的東西漲得晚一天，能量就多一天，后續(xù)上漲的力量會更大。就像酒一樣，多“陳”一天多一份酒味，多一份香氣。該漲的時候不讓漲，壓著價格的時間越長，后續(xù)的爆發(fā)力就越大，不少商品的牛市，其中至少一部分價格上漲是被政府壓出來的。如果2009年讓棉花漲到2萬5，或國家的收儲價不是定在12600而是定在2萬或更高一點，棉農(nóng)就有積極性了，2010年就不會漲到3萬5了。

該漲的東西先漲比后漲好，如果不讓先漲，那后漲的漲幅更大，對穩(wěn)定物價和社會消費的影響更大。囤積居奇有利于平衡物價，如果有人先囤積一部分，然后在價格漲一些上去后賣出，是有利于后市的。為什么這么說？價格在上漲初期，囤積者的買入會讓市場供應(yīng)更加緊張，價格上漲更快一些，這可以促使生產(chǎn)者加大下一期的生產(chǎn)投入，也可以適當(dāng)打壓消費群體的消費量，如果缺貨卻不讓漲，或者用拋儲的方式壓價，則會讓本來就缺的東西被大家低價買走了，消費掉了，生產(chǎn)積極性上不來，等缺貨越來越嚴(yán)重的時候，價格只會暴漲。而有人先囤積一些則可以讓當(dāng)期消費量減少一些，并在價格漲一些上來之后，囤積者有利可圖了就會慢慢把貨放出來，適當(dāng)抑制價格的上漲，這時生產(chǎn)也跟上了，有利于促進(jìn)商品的持續(xù)供應(yīng)。讓價格的適當(dāng)上漲或下跌好于商品的奇缺或供應(yīng)過量。

以棉花1105合約示意棉花期貨的操作

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