面對近期美元指數(shù)不斷刷新年內(nèi)低點,不少商品似乎并不“感冒”。

與4~6月份大宗商品價格隨著美元的下跌而快速上升不同,9月份以來,除黃金以外的大宗商品價格出現(xiàn)了盤整,美元下跌的系統(tǒng)性利好逐漸消失,除黃金之外的眾商品似乎正逐步回歸基本面,其走勢也出現(xiàn)分化。

金屬:銅已“失寵”

雖說銅是金融屬性偏強的有色品種,但美元最近的下行再難成就銅價的走高。

中國海關公布的10月未鍛造銅及銅材進口較9月下滑34%,至26.31萬噸,但10月精煉銅產(chǎn)量卻連續(xù)第二個月創(chuàng)紀錄新高。配合之前安泰科等機構公布的高庫存預期,國內(nèi)銅供應過剩的憂慮再次給50000元之上的銅價帶來壓力。

從場內(nèi)資金角度看,國內(nèi)期貨多頭對銅的偏愛大不如前,無論成交和持倉量上都有較大縮減。滬銅價格從30000元/噸向50000元/噸上漲階段,該品種總體日成交量大都維持在100萬手左右,而之后銅價圍繞50000元盤整,滬銅成交一路下滑,近一個月日均還不到50萬手。

海通期貨分析師田崗峰表示,隨著美元的下跌,資金炒作也帶有選擇性,如今的鋅和鋼材似乎比銅價走勢更強,因原本滬銅的資金有部分分流至這兩個市場。

其中,螺紋鋼期貨的資金分流作用最為明顯。一般的期貨品種,可能僅有1~2個合約較為活躍,但從目前的螺紋鋼期貨各月份成交看,其1001、02、03和05合約上都出現(xiàn)較大的成交量。甚至遙遠的1010合約都有成交放大的趨勢,這在其他金屬品種上是十分罕見的。

田崗峰表示:“從鋼材品種成交上看,至少金屬品種上的資金還是很充裕的?！庇纱丝梢?并不是炒作金屬的資金大幅減少了,而是在美元不斷破位下行的過程中,資金也在尋找前期下跌過重或是滯漲的品種做多。故鋼材等品種的金融屬性開始體現(xiàn),而諸如銅等品種還是受制于供需面。

化工品：原油上漲為“因”,美元下跌為“果”

新湖期貨近期的一份報告指出,2009年9月份開始的美元進一步下跌反倒由前期原油上漲所致。以原油為首的商品價格的上漲使得資源出口型國家的貿(mào)易盈余增多,這些增多的資金將尋求其他市場的投資,投資風險偏好明顯增強,而新興經(jīng)濟體的普遍走好,導致了其對美元的拋售。

近期原油走勢在80美元關口震蕩運行,美元繼續(xù)貶值卻難以推動其繼續(xù)上漲。上海中期期貨分析師李宙雷表示:“美國的原油庫存依然處在較高位置,宏觀經(jīng)濟面的不確定性導致投資者對于原油需求回升抱有一定的疑慮?！?/P>

且從國內(nèi)化工產(chǎn)品市場看,目前主導價格的是商品基本面,而非美元。在剛剛結束的106屆廣交會上,工業(yè)品出口訂單整體回升,部分下游產(chǎn)品的訂單量都擠進了前三位。

新湖期貨分析師劉丹表示:“隨著化工產(chǎn)品與基本面關系的恢復,需求和原油對化工產(chǎn)品的影響還會增加,美元的影響會下降?！?/P>